導(dǎo)讀：借助餘額寶、理財(cái)通這樣的“寶寶”軍團(tuán)，公募基金規(guī)模迭創(chuàng)新高。2月底開放式基金規(guī)模達(dá)到36925.76億，其中貨幣基金就貢獻(xiàn)了近四成。但隨著各類“寶寶”規(guī)模不斷膨脹，T+0墊資壓力也越來越大，華夏理財(cái)通日前宣佈暫停T+0贖回服務(wù)。

　　“寶寶”軍團(tuán)助力基金規(guī)模創(chuàng)歷史新高

　　從基金業(yè)協(xié)會(huì)最新公佈的數(shù)據(jù)看，截至2月底，開放式基金數(shù)量和規(guī)模均創(chuàng)出歷史新高，總數(shù)量由1月底的1436隻增加至2月底的1587隻，基金份額為36925.76億，凈值為47635.35億元。其中，各類“寶寶”帶動(dòng)的貨幣市場基金資産管理規(guī)模大增，在兩個(gè)月時(shí)間內(nèi)幾乎翻番，達(dá)到了14233.79億元，較去年末飆漲6757.89億元。

　　具體到産品，貨幣基金誰能夠傍住“大款”，誰的規(guī)模就增長得快。天弘增利寶、匯添富現(xiàn)金寶以及廣發(fā)天天紅3隻嵌入電商平臺的網(wǎng)際網(wǎng)路貨基同期合計(jì)實(shí)現(xiàn)1419.60億份凈申購，凈申購貢獻(xiàn)率高達(dá)六成以上，而僅天弘增利寶就貢獻(xiàn)了將近1300億份的凈申購規(guī)模，華夏基金零售直銷規(guī)模也達(dá)1040億元。

　　餘額寶等貨幣基金去年盈利超60億

　　“寶寶”規(guī)模迅速膨脹，到底有多掙錢呢？這從上周披露的基金公司年報(bào)能看出一些端倪。已公佈年報(bào)且與餘額理財(cái)産品對接的9隻貨幣基金利潤合計(jì)62.08億元，管理費(fèi)5.82億元，南方、華夏、天弘旗下貨幣基金賺取了最多的利潤和管理費(fèi)。

　　2013年，華夏現(xiàn)金增利A、天弘增利寶、南方現(xiàn)金增利A將其他基金遠(yuǎn)拋在身後，2013年度分別實(shí)現(xiàn)利潤20.76億元、17.9億元和14.7億元，建信貨幣、嘉實(shí)貨幣A利潤剛過3億元，其餘4隻利潤不足1億元。9隻貨幣基金利潤合計(jì)62.08億元。

　　這其中，管理費(fèi)收入最高的是南方現(xiàn)金增利A，2013年度實(shí)現(xiàn)管理費(fèi)收入1.77億元，華夏現(xiàn)金增利A為1.62億元，天弘增利寶為1.04億元，其餘6隻基金管理費(fèi)收入未過1億元。當(dāng)然，利潤的分化與成立時(shí)間和規(guī)模也有很大關(guān)係。9隻基金管理費(fèi)收入合計(jì)5.82億元。

　　微信“寶寶”華夏理財(cái)通暫停T+0

　　“寶寶”産品一方面為基金公司壯大了規(guī)模，增加了管理費(fèi)，但不斷成長的“寶寶”也有成長的煩惱，其中之一就是各類“寶寶”推崇的T+0贖回承諾隨著規(guī)模的增大將難以為繼。3月28日，華夏理財(cái)通率先宣佈了暫停T+0贖回服務(wù)。

　　理財(cái)通客服表示，是接到華夏基金的通知，才調(diào)整的贖回時(shí)間。而華夏基金的客服人員則表示，是微信方面表示需要升級系統(tǒng)，才影響了財(cái)富寶的贖回，未來贖回時(shí)間能否調(diào)整回T+0，全由微信方面決定。但事實(shí)就是，T+0暫停了，投資者不能當(dāng)天贖回當(dāng)天取現(xiàn)了。此外，上週四匯添富現(xiàn)金寶曾出現(xiàn)暫停實(shí)時(shí)贖回情況，投資者只能選擇普通贖回，據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析就是當(dāng)天的實(shí)時(shí)贖回總額度用完了。

　　在各類“寶寶”出現(xiàn)之前，貨幣基金大多是T+1、T+2甚至T+3到賬，但餘額寶、理財(cái)通等産品迅速顛覆了舊觀念，越來越多的基金公司為了提升各自貨幣基金的競爭力而推出T+0贖回服務(wù)。

　　“寶寶”快速擴(kuò)張墊資壓力太大

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前有貨幣基金的69家公司中，已經(jīng)有35家公司提供了T+0快速取現(xiàn)服務(wù)，加上基金公司與5家網(wǎng)際網(wǎng)路公司及兩家銀行的7隻合作産品(餘額寶、微信理財(cái)通、網(wǎng)易現(xiàn)金寶、百度百賺、蘇寧零錢寶、平安盈、民生如意寶)，總共有42隻産品能夠?qū)崿F(xiàn)快速贖回取現(xiàn)。

　　但對於基金公司而言，要想實(shí)現(xiàn)T+0，就需要提供墊資服務(wù)。所謂T+0是對客戶而言，但貨幣基金本身是T+1清算，每天交易時(shí)間以及15時(shí)收市後贖回的基金份額到第二日甚至第三日資金清算到賬，中間存在至少一個(gè)工作日的時(shí)差。

　　為了改善客戶體驗(yàn)，基金公司就需要自己掏錢先給投資者墊上，很多T+0的貨幣基金是以銀行授信額度來墊資的。一般而言，300億左右的規(guī)模，基金公司可能需要10億元的墊資水準(zhǔn)。

　　通常而言，基金公司為了實(shí)現(xiàn)貨幣基金T+0贖回，會(huì)和銀行簽署授信額度，基金公司按照隔夜利率的方式支付成本。但隨著“寶寶”類産品越來越大，基金公司出現(xiàn)了銀行授信額度在月底、季度末被用完的情況，T+0被迫暫停。