特斯拉股價(jià)連續(xù)暴漲 誰是推手？

　　年初至今漲幅已超112%，市值躋身全球第二大汽車廠商 專家：既有業(yè)績(jī)支援也有資本市場(chǎng)炒作

　　繼前一個(gè)交易日大漲近20%，北京時(shí)間2月5日，特斯拉再度收漲13.73%，市值接近1600億美元。從今年年初至今，特斯拉漲幅已經(jīng)超過112%，而從去年10月發(fā)佈三季報(bào)算起，特斯拉的股價(jià)漲幅已達(dá)253%。

　　對(duì)此，專家接受新京報(bào)記者採訪時(shí)表示，特斯拉股價(jià)上漲背後既有業(yè)績(jī)的支援，也有資本市場(chǎng)的炒作，2月4日觸及接近1000美元的高位之後有可能引發(fā)調(diào)整，這種上漲暫時(shí)不可能持續(xù)。

　　根據(jù)金融科技分析公司S3 Partner數(shù)據(jù)，2020年至今，特斯拉空頭的虧損達(dá)到120億美元。不過，仍有做空機(jī)構(gòu)選擇繼續(xù)狙擊特斯拉。知名做空機(jī)構(gòu)香櫞創(chuàng)始人安德魯-萊福特2月5日表示，香櫞正做空特斯拉，並認(rèn)為如果換做馬斯克是基金經(jīng)理，也會(huì)選擇此時(shí)做空特斯拉。

　　特斯拉暴漲帶動(dòng)國內(nèi)供應(yīng)商漲停

　　2月5日，特斯拉已連續(xù)漲了6個(gè)交易日，當(dāng)天收盤報(bào)887.06美元/ADS，漲幅13.73%。受益於特斯拉近日股價(jià)大幅上漲，國內(nèi)的特斯拉相關(guān)概念股也水漲船高，寧德時(shí)代、威唐工業(yè)、亞瑪頓等特斯拉供應(yīng)商在2月5日觸及漲停。此外，蔚來汽車、比亞迪等新能源汽車股價(jià)也出現(xiàn)大幅上漲，反映出新能源汽車行業(yè)的前景依然被看好。

　　招商證券預(yù)計(jì)，今年特斯拉的銷量有望達(dá)60萬輛左右，當(dāng)前優(yōu)質(zhì)供應(yīng)鏈公司不僅拿到Model 3訂單，海外特斯拉訂單也在不斷斬獲。“特斯拉産業(yè)鏈具有穩(wěn)定性強(qiáng)、毛利率高、價(jià)值量大等特點(diǎn)，中國企業(yè)成本低的優(yōu)勢(shì)決定了其特斯拉産業(yè)鏈中的霸主地位，具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的産業(yè)鏈公司有望享受長(zhǎng)期爬坡紅利。”

　　由於新能源補(bǔ)貼退坡，去年國內(nèi)新能源汽車市場(chǎng)首次出現(xiàn)同比下降，不過，工信部部長(zhǎng)苗圩早前已經(jīng)表示，今年補(bǔ)貼退坡的政策可能要平緩一些，對(duì)新能源汽車行業(yè)將形成支撐。中汽協(xié)秘書長(zhǎng)助理許海東預(yù)計(jì)，2020年新能源汽車整體持平或微增，加上特斯拉預(yù)計(jì)的10萬輛銷量，今年新能源汽車銷量預(yù)計(jì)為120萬輛左右。

　　做空者未認(rèn)輸， 香櫞稱狙擊特斯拉

　　雖然特斯拉股價(jià)持續(xù)上漲，但空頭並未放棄做空特斯拉。知名做空機(jī)構(gòu)香櫞創(chuàng)始人安德魯-萊福特2月5日表示，自己的確正在做空特斯拉，並表示在此價(jià)格買進(jìn)特斯拉的人將會(huì)被“清洗”。

　　“這顯示是因電腦交易形成的股價(jià)上升，而不是對(duì)公司價(jià)值的真正反映。”安德魯-萊福特又在社交媒體上表示，“我們喜愛特斯拉，曾經(jīng)承諾永遠(yuǎn)不再做空。但當(dāng)AI交易演算法開始驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)，我們相信，即便是馬斯克，假如他是基金經(jīng)理，也會(huì)做空這只股票。這和技術(shù)再無關(guān)係，它(特斯拉)已經(jīng)成為新的華爾街賭場(chǎng)?！?/p>

　　香櫞一直是特斯拉的做空者，不過2018年10月宣佈不再做空特斯拉，並在研究報(bào)告中指出特斯拉正搶佔(zhàn)美國豪華車的市場(chǎng)份額。當(dāng)時(shí)安德魯-萊福特表示，在更了解電動(dòng)車行業(yè)之後，放棄了過去五年做空特斯拉的策略。香櫞引用汽車諮詢公司數(shù)據(jù)指出，Model 3不僅可以盈利，而且毛利空間將至少達(dá)到30%。

　　但去年4月特斯拉現(xiàn)金流惡化時(shí)，香櫞再次多轉(zhuǎn)空，認(rèn)為公司的現(xiàn)金消耗和資金需求太大，無法繼續(xù)看多。其後特斯拉不得不啟動(dòng)22億美元融資，公司股價(jià)在去年6月創(chuàng)下176.99美元的新低後開始反彈，並接連刷新公司股價(jià)新高。

　　在做多者看來，特斯拉的估值不應(yīng)該以傳統(tǒng)汽車公司計(jì)算，應(yīng)該將其自動(dòng)駕駛技術(shù)以及Robotaxi業(yè)務(wù)考慮在內(nèi)，這與當(dāng)年蘋果公司發(fā)佈首款iPhone相似，特斯拉的電動(dòng)車將重新定義智慧汽車，營收也不僅僅是汽車銷售而是包含軟體收入。投資機(jī)構(gòu)方舟基金預(yù)測(cè)，特斯拉2024年的預(yù)期股價(jià)可上升至7000美元，前提是特斯拉屆時(shí)的年銷量達(dá)到710萬輛，且Robotaxi業(yè)務(wù)將産生遠(yuǎn)高於優(yōu)步等網(wǎng)約車平臺(tái)的高利潤。

　　自稱持有大量特斯拉股票的小鵬汽車創(chuàng)始人何小鵬則表示，十年內(nèi)智慧汽車會(huì)出現(xiàn)多家市值在1000億至1萬億美元以上的公司，但他認(rèn)為汽車和手機(jī)差異巨大，很難形成巨大的贏者通吃和超高毛利，“因此我暫時(shí)沒有看到(特斯拉)當(dāng)前如此高估值的邏輯，除非是真正的長(zhǎng)線持有者?！?/p>

　　釋疑1

　　股價(jià)緣何大漲？

　　四季報(bào)亮眼，上海工廠刺激股價(jià)攀升

　　自從去年10月25日發(fā)佈三季報(bào)業(yè)績(jī)消除市場(chǎng)憂慮後，特斯拉的股價(jià)就進(jìn)入上升通道，尤其是2020年股價(jià)開始加速上升，這使得特斯拉不僅超越福特、通用等成為美國市值最高的汽車公司，且目前只次於豐田公司，位列全球第二大汽車廠商。

　　“導(dǎo)致特斯拉股票上漲的基礎(chǔ)支援是上海工廠完成驗(yàn)收投産並同期公佈的2019年三四季度財(cái)報(bào)表現(xiàn)良好，在此之前，擔(dān)憂美國經(jīng)濟(jì)有可能陷入衰退美聯(lián)儲(chǔ)從2019年8月份開始連續(xù)三次降息操作；在這個(gè)期間特斯拉的股票一度被腰斬至179美元。但是第三季度財(cái)報(bào)顯示特斯拉實(shí)現(xiàn)盈利，上海工廠順利完成生産驗(yàn)收刺激股價(jià)從254美元迅速攀升至354美元附近。”金磚匯通首席策略分析師趙相賓接受新京報(bào)記者採訪表示，特斯拉股價(jià)上漲，既有基礎(chǔ)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的支援，也有財(cái)報(bào)的推波助瀾，更有中國預(yù)訂的刺激，中國春節(jié)前特斯拉的Model 3預(yù)訂火爆，2020年1月份預(yù)訂每天超過千單。

　　實(shí)際上，從公司的基本面來看，特斯拉擺脫了2019年上半年的陰霾，下半年迎來諸多利好消息，包括三季度和四季度連續(xù)兩個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利。截至2019年第四季度，特斯拉的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物增加9.3億至63億美元。自由現(xiàn)金流為10.1億美元，環(huán)比增加173%，反映出公司的現(xiàn)金流不再緊張。

　　此外，特斯拉在完成2019年交付目標(biāo)後，公司計(jì)劃今年的交付目標(biāo)將提高至50萬輛。今年特斯拉將開始交付Model Y，預(yù)計(jì)年中Fremont工廠的産能將進(jìn)一步提升至50萬輛/年，如果上海超級(jí)工廠爬坡順利，特斯拉的總産能有望達(dá)到65萬輛水準(zhǔn)。

　　釋疑2

　　存在資本推升？

　　富翁股東發(fā)聲力挺，做空者開始平倉

　　在趙相賓看來，機(jī)構(gòu)積極做多，資本大舉介入推升了特斯拉的股價(jià)衝高。

　　億萬富翁羅恩·巴倫堅(jiān)定看好特斯拉的前景，其公司巴倫資本也一直是特斯拉的重要股東，持股數(shù)量達(dá)160萬股，目前這一股份價(jià)值達(dá)13億美元。北京時(shí)間2月4日，他在接受CNBC採訪時(shí)表示，特斯拉在10年後的營收有望達(dá)1萬億美元，自己不會(huì)出售任何特斯拉的股份。羅恩·巴倫認(rèn)為，特斯拉有望成為全球最大的企業(yè)之一，而1萬億美元營收的前提是假設(shè)特斯拉每年將銷售1000萬輛電動(dòng)車，值得注意的是這尚未包括特斯拉的能源業(yè)務(wù)。

　　特斯拉股價(jià)猛漲的另一個(gè)因素或?yàn)榭疹^平倉。從公司上市至今，特斯拉一直是美國股市上做空者的“寵兒”，除了財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不穩(wěn)定外，馬斯克的個(gè)人性格也成為做空理由——2018年8月馬斯克在推特上宣佈特斯拉的私有化消息，但事後被證明資金並未到位，導(dǎo)致特斯拉和他本人被做空機(jī)構(gòu)集體起訴。最終馬斯克不得不辭去公司董事會(huì)主席職位，並聘請(qǐng)更多的獨(dú)立董事監(jiān)督其在推特上的言論。

　　如今，特斯拉股價(jià)連續(xù)上漲迫使越來越多的做空機(jī)構(gòu)平倉止損，這反而加速了特斯拉的上升勢(shì)頭。金融科技分析公司S3 Partner數(shù)據(jù)顯示，2020年至今，特斯拉空頭的虧損達(dá)到120億美元，截至2月3日收盤，特斯拉未平倉空頭倉位仍有2410萬股，比前一個(gè)交易日減少16萬股，未平倉空頭倉位佔(zhàn)流通股的18%，名義市值188億美元。

　　釋疑3

　　漲勢(shì)能否持續(xù)？

　　專家：漲幅過高漲速過快，短線建議看空調(diào)整

　　基巖資本投資總監(jiān)董寶根在接受新京報(bào)記者採訪時(shí)指出，特斯拉真正迎來了盈利拐點(diǎn)，且現(xiàn)金流強(qiáng)勁?！跋蚯翱碝odel Y提前量産、上海工廠成功上量、零部件本地化率提升和自動(dòng)駕駛的普及都將進(jìn)一步提高利潤率並帶來向上催化劑，但短期內(nèi)需要密切觀察2020年第二至第三季度實(shí)際交付狀況?！?/p>

　　金磚匯通首席策略分析師趙相賓則向記者指出，當(dāng)前的大漲不可能持續(xù)下去。特斯拉在2月4日出現(xiàn)跳空高開的走勢(shì)，而且週二的收盤為十字線，技術(shù)上存在調(diào)整的需求，極有可能股價(jià)進(jìn)入1000美元之下的高位震蕩，甚至不排除回補(bǔ)下方缺口的走勢(shì)?！爱?dāng)前漲幅過高漲速過快，在重要的阻力1000美元之前極有可能引發(fā)獲利回吐的操作，因此短線建議看空調(diào)整?！?/p>