這是一個(gè)正在飛速發(fā)展的市場(chǎng)。最新數(shù)據(jù)顯示，包括中國(guó)在內(nèi)，發(fā)展中的亞洲經(jīng)濟(jì)體佔(zhàn)全球經(jīng)濟(jì)體的比重已經(jīng)超越歐元區(qū)。中國(guó)成為過(guò)去十年亞太區(qū)內(nèi)最重要的新增財(cái)富來(lái)源，預(yù)計(jì)2017年，中國(guó)將成為全球排行第二的富有國(guó)家。中國(guó)內(nèi)地的家庭財(cái)富自2000年起的年均增長(zhǎng)率為13％，較全球平均的5.8％的財(cái)富增長(zhǎng)超出一倍以上。

　　這意味著大量的富裕人群正在尋求專(zhuān)業(yè)的投資建議。由此催生的財(cái)富管理行業(yè)是近年來(lái)國(guó)內(nèi)各金融機(jī)構(gòu)爭(zhēng)相發(fā)展的新興業(yè)務(wù)，也是未來(lái)金融機(jī)構(gòu)盈利的重要支柱。

　　但正如證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清所言，“我們的財(cái)富管理行業(yè)總體上還處?kù)队啄陼r(shí)期，不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)未能滿(mǎn)足市場(chǎng)的需要，而且自身也存在種種的缺點(diǎn)與不足，各個(gè)領(lǐng)域都遇到嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，同時(shí)也蘊(yùn)藏著巨大的潛力。”

　　為此，本報(bào)推出“財(cái)富管理領(lǐng)軍人物”系列報(bào)道。採(cǎi)訪對(duì)象均為涉足此領(lǐng)域的金融機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)人。透過(guò)他們的所思、所為、所惑，傳播先進(jìn)的財(cái)富管理理念、運(yùn)作模式，以求促進(jìn)行業(yè)進(jìn)一步發(fā)展。

　　作為理財(cái)規(guī)劃的一部分，與普通老百姓一樣，交行行長(zhǎng)牛錫明也愛(ài)買(mǎi)銀行理財(cái)産品。牛錫明偏愛(ài)短期理財(cái)産品，35天的、15天的、甚至是7天，當(dāng)然産品必須是交行的。

　　不過(guò)與普通老百姓不同，牛錫明買(mǎi)理財(cái)産品的目的並不僅僅是為了追求經(jīng)濟(jì)收益。作為一行之長(zhǎng)，他想通過(guò)這種方式對(duì)自家的産品有一個(gè)切身的體驗(yàn)。在有了切身體驗(yàn)之後，他通常對(duì)會(huì)業(yè)務(wù)部門(mén)提出改進(jìn)建議。

　　近兩年以來(lái)，商業(yè)銀行理財(cái)産品發(fā)行火爆，而發(fā)行理財(cái)産品也成為商業(yè)銀行發(fā)展財(cái)富管理業(yè)務(wù)最重要的內(nèi)容之一，但建設(shè)財(cái)富管理銀行不僅僅是發(fā)發(fā)理財(cái)産品這麼簡(jiǎn)單，還涵蓋更加豐富的內(nèi)容。針對(duì)未來(lái)國(guó)內(nèi)財(cái)富管理市場(chǎng)的發(fā)展以及商業(yè)銀行向財(cái)富管理銀行轉(zhuǎn)型等話題，牛錫明接受了本報(bào)記者專(zhuān)訪。

　　財(cái)富管理：銀行具備天然優(yōu)勢(shì)

　　銀行在網(wǎng)點(diǎn)和電子化銷(xiāo)售渠道以及專(zhuān)業(yè)化的財(cái)富管理隊(duì)伍方面擁有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)

　　上海證券報(bào)：目前信託、基金、券商、保險(xiǎn)以及銀行均提出財(cái)富管理的理念，在財(cái)富管理市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中，銀行具備哪些優(yōu)勢(shì)？面對(duì)來(lái)自其他金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)，商業(yè)銀行應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)？

　　牛錫明：我認(rèn)為，銀行在財(cái)富管理領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)包括以下幾個(gè)方面：首先是服務(wù)渠道和聲譽(yù)優(yōu)勢(shì)。與其他金融機(jī)構(gòu)相比，銀行在網(wǎng)點(diǎn)和電子化銷(xiāo)售渠道以及專(zhuān)業(yè)化的財(cái)富管理隊(duì)伍方面擁有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。其次是風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)勢(shì)。從風(fēng)險(xiǎn)角度看，銀行業(yè)受到的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管是整個(gè)金融業(yè)中最嚴(yán)格的，擁有專(zhuān)業(yè)化的信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理隊(duì)伍和管理能力，整體風(fēng)險(xiǎn)可控。

　　此外，銀行還有綜合經(jīng)營(yíng)的優(yōu)勢(shì)。近年來(lái)，我國(guó)商業(yè)銀行，特別是大型商業(yè)銀行的綜合經(jīng)營(yíng)試點(diǎn)穩(wěn)步推進(jìn)。綜合經(jīng)營(yíng)豐富了商業(yè)銀行的服務(wù)內(nèi)涵，使銀行可以通過(guò)子公司與母行之間的聯(lián)動(dòng)，發(fā)揮自身的牌照優(yōu)勢(shì)，整合集團(tuán)內(nèi)部各業(yè)務(wù)部門(mén)的專(zhuān)長(zhǎng)，開(kāi)發(fā)出創(chuàng)新性的産品，提供差異化的服務(wù)，在財(cái)富管理領(lǐng)域形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

　　面對(duì)來(lái)自其他經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)，商業(yè)銀行可採(cǎi)取以下策略：首先是加大與其他金融機(jī)構(gòu)的合作，建立共贏的利益合作機(jī)制，通過(guò)産品代銷(xiāo)、産品定制等形式更好地滿(mǎn)足客戶(hù)的需求；其次，是穩(wěn)步推進(jìn)綜合化經(jīng)營(yíng)，提高集團(tuán)內(nèi)部滿(mǎn)足客戶(hù)多元化財(cái)富管理需求的能力；第三是加快國(guó)際化步伐，提高境外配置資産的能力；最後，內(nèi)部進(jìn)一步提高自身財(cái)富管理能力，優(yōu)化客戶(hù)結(jié)構(gòu)，加快産品創(chuàng)新，進(jìn)一步提升服務(wù)品質(zhì)。

　　銀行理財(cái)産品：回歸資産管理屬性

　　銀行理財(cái)産品填補(bǔ)了投資領(lǐng)域從無(wú)風(fēng)險(xiǎn)低收益的銀行存款到高風(fēng)險(xiǎn)高收益的股權(quán)類(lèi)産品之間的空白；隨著貨幣政策的階段性調(diào)整，全行業(yè)的存款饑渴癥將在一定程度上得到緩解，通過(guò)理財(cái)産品攬存的動(dòng)機(jī)有所減弱，銀行理財(cái)産品資産管理的屬性將逐步佔(zhàn)據(jù)主導(dǎo)地位。

　　上海證券報(bào)：近兩年，商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)飛速發(fā)展，銀行理財(cái)?shù)谋屖皆鲩L(zhǎng)一方面受益於中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速成長(zhǎng)，另一方面也跟目前的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境有關(guān)係，您如何看待銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的爆髮式增長(zhǎng)及今後的發(fā)展？

　　牛錫明：縱觀近幾年銀行理財(cái)市場(chǎng)的發(fā)展走勢(shì)可以看出，銀行理財(cái)市場(chǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)作特徵、市場(chǎng)流動(dòng)性狀況、資本市場(chǎng)景氣程度以及投資者的風(fēng)險(xiǎn)情緒等因素息息相關(guān)。究其原因，既有來(lái)自市場(chǎng)需求和銀行供給層面的動(dòng)力因素，也有銀行需要滿(mǎn)足監(jiān)管規(guī)定的壓力因素。例如，2011年通貨膨脹和負(fù)利率催生了居民的投資理財(cái)熱情，銀行理財(cái)産品對(duì)存款的替代性高，滿(mǎn)足了客戶(hù)需求。再如，中國(guó)大規(guī)模的儲(chǔ)蓄存款有著提高收益率的巨大需求。近幾年股票市場(chǎng)整體延續(xù)震蕩下行的趨勢(shì)，股票和基金在風(fēng)險(xiǎn)資産配置中的重要性和地位明顯下滑。銀行理財(cái)産品為投資者提供了一個(gè)可分享市場(chǎng)利率的渠道，不僅收益率明顯高於銀行存款，且主要投資于固定收益類(lèi)産品，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，填補(bǔ)了投資領(lǐng)域從無(wú)風(fēng)險(xiǎn)低收益的銀行存款到高風(fēng)險(xiǎn)高收益的股權(quán)類(lèi)産品之間的空白，消除了中國(guó)金融市場(chǎng)投資譜係中風(fēng)險(xiǎn)收益配比的中斷點(diǎn)，從而滿(mǎn)足了廣大投資者的需要。

　　預(yù)計(jì)未來(lái)銀行理財(cái)市場(chǎng)將呈現(xiàn)以下變化：首先，銀行理財(cái)産品發(fā)行數(shù)量和産品餘額增速將有所放緩。隨著通脹的回落和市場(chǎng)利率下行，銀行理財(cái)産品的吸引力將有所下降。從供給端的情況看，隨著貨幣政策的階段性調(diào)整，全行業(yè)的存款饑渴癥將在一定程度上得到緩解，通過(guò)理財(cái)産品攬存的動(dòng)機(jī)有所減弱，銀行理財(cái)産品資産管理的屬性將逐步佔(zhàn)據(jù)主導(dǎo)地位。

　　其次，理財(cái)産品的期限結(jié)構(gòu)有所拉長(zhǎng)，收益率將有所下降。受監(jiān)管政策指引，短期理財(cái)品種（1個(gè)月以?xún)?nèi)）的發(fā)行數(shù)量將明顯下降。商業(yè)銀行出於期限錯(cuò)配的需要，會(huì)適當(dāng)拉長(zhǎng)産品期限，以獲取相對(duì)較高收益。隨著市場(chǎng)利率下行，理財(cái)産品的收益率也將隨之步入下行通道。

　　此外，資金池類(lèi)産品將更加規(guī)範(fàn)，對(duì)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理提出更高要求。在監(jiān)管政策引導(dǎo)下，2012年，資金池類(lèi)理財(cái)産品將向現(xiàn)代資産管理模式下的資産組合類(lèi)理財(cái)産品演化，商業(yè)銀行的資産管理能力也將由此邁入到一個(gè)新的階段。