力挺藍(lán)籌股，認(rèn)為藍(lán)籌估值現(xiàn)在還較低。

　　讓退市成為常態(tài)，鼓勵(lì)上市公司更多分紅。

　　不能用股市漲跌衡量改革成效。

　　透露股市賺錢(qián)“秘籍”：如果大家都蜂擁而至來(lái)買(mǎi)，你最好就賣(mài)，如果大家都賣(mài)的話，你可能要逢低吸入。

　　證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清昨天在經(jīng)濟(jì)學(xué)人會(huì)議舉辦的“領(lǐng)軍者峰會(huì)系列：中國(guó)”會(huì)議上進(jìn)行了20分鐘的英文演講。在演講中，郭樹(shù)清結(jié)合精心的PPT，詳細(xì)介紹了中國(guó)資本市場(chǎng)的現(xiàn)狀、過(guò)去採(cǎi)取的改革措施以及今後的改革設(shè)想。最後，他還用英語(yǔ)回答了主持人和現(xiàn)場(chǎng)觀眾的提問(wèn)。

　　此前，市場(chǎng)有傳言稱(chēng)郭樹(shù)清會(huì)接任周小川成為下任央行行長(zhǎng)。昨天的論壇上，主持人沒(méi)有放過(guò)向當(dāng)事人核實(shí)的大好機(jī)會(huì)。“最後再問(wèn)您一個(gè)小問(wèn)題，您之前在央行工作過(guò)，您在未來(lái)還會(huì)回央行嗎？”郭樹(shù)清笑稱(chēng)：“這個(gè)和我們今天的討論沒(méi)有什麼關(guān)係，我也不知道我今後的人事變動(dòng)情況，是有人傳言吧。”

　　資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)不合理易帶來(lái)道德風(fēng)險(xiǎn)

　　“中國(guó)主機(jī)板上市的企業(yè)有1438家，中小板701家，創(chuàng)業(yè)板355家，另外還有941家場(chǎng)外交易企業(yè)。這些數(shù)字聽(tīng)起來(lái)挺大，但你們要知道中國(guó)一共有多少家企業(yè)？我們有1300萬(wàn)家企業(yè)，還有4000萬(wàn)左右的個(gè)體工商戶，能進(jìn)入到資本市場(chǎng)的只佔(zhàn)少數(shù)。”郭樹(shù)清用這一連串?dāng)?shù)字説明，中國(guó)資本市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)並不合理。

　　郭樹(shù)清介紹，中國(guó)的上市企業(yè)主要分為兩類(lèi)，一類(lèi)是國(guó)企，第二類(lèi)是家族企業(yè)。國(guó)有股東擁有57.8%的份額，單一最大股東平均持股份額為37%，郭樹(shù)清認(rèn)為這種不合理的結(jié)構(gòu)很容易帶來(lái)道德風(fēng)險(xiǎn)。

　　不能用股市漲跌衡量改革成果

　　總結(jié)過(guò)去一年大力改革的成果，郭樹(shù)清首提結(jié)構(gòu)改善。比如，2012年債券市場(chǎng)發(fā)展迅猛，公司債比上年增長(zhǎng)60.2%，期貨市場(chǎng)的交易量增加了37.6%；同時(shí)，機(jī)構(gòu)專(zhuān)業(yè)投資者持有17.4%的市場(chǎng)份額，比上年提高了1.7%，散戶的比例則下降了1.2%，企業(yè)投資者的份額也下降了0.5%。從交易量來(lái)看，機(jī)構(gòu)投資者佔(zhàn)總交易額的15.2%，比上一年增長(zhǎng)1.8%，散戶的比重則下降了3.1%。“去年散戶佔(zhàn)了交易量的84%，現(xiàn)在是80%左右。”

　　在回答主持人提問(wèn)時(shí)，郭樹(shù)清認(rèn)為，資本市場(chǎng)的改革與股市的表現(xiàn)沒(méi)有直接的關(guān)聯(lián)，“我們沒(méi)辦法用股票市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)衡量改革的效果。”但他也不否認(rèn)二者有一定的關(guān)聯(lián)度。

　　鼓勵(lì)公司更多分紅讓退市成為常態(tài)

　　在談到未來(lái)資本市場(chǎng)的改革舉措時(shí)，郭樹(shù)清再次強(qiáng)調(diào)改進(jìn)退市機(jī)制和鼓勵(lì)上市公司多分紅。“我們還需要改進(jìn)退市的機(jī)制，讓退市成為一件正常的事情，成為一種常態(tài)。”郭樹(shù)清稱(chēng)。他強(qiáng)調(diào)，退市不存在上市公司數(shù)量指標(biāo)的問(wèn)題，但會(huì)根據(jù)其所屬行業(yè)屬性給予不同的過(guò)渡期。

　　他介紹，以前的退市指標(biāo)主要是連續(xù)三年虧損，現(xiàn)在則新增了一些市場(chǎng)的指標(biāo)，比如股價(jià)低於面值，銷(xiāo)售額不達(dá)標(biāo)，凈資産為負(fù)等。對(duì)“為什麼不能讓投資者用腳投票”這一提問(wèn)，郭樹(shù)清表示，市場(chǎng)用腳投票判斷退市，必須先有一個(gè)成熟的市場(chǎng)，但是目前新興市場(chǎng)還達(dá)不到這個(gè)層次，各個(gè)層次投資者的資訊不對(duì)稱(chēng)，有些資訊無(wú)法傳遞給散戶。

　　“我們也鼓勵(lì)上市公司更多的分紅，因?yàn)樵谥袊?guó)，上市公司股票分紅的確比較少。”郭樹(shù)清強(qiáng)調(diào)。

　　相關(guān)

　　境外投資人持有中國(guó)上市企業(yè)15%股票

　　在談到進(jìn)一步開(kāi)放中國(guó)資本市場(chǎng)時(shí)，郭樹(shù)清認(rèn)為，中國(guó)的資本市場(chǎng)其實(shí)是很開(kāi)放的。郭樹(shù)清指出，依照國(guó)際貨幣基金組織（IMF）等國(guó)際機(jī)構(gòu)目前使用的概念、定義和標(biāo)準(zhǔn)，我國(guó)資本市場(chǎng)的開(kāi)放程度屬於較低水準(zhǔn)，但實(shí)際情況卻並非如此。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2012年底，外資股東A股賬戶合計(jì)11000多戶，合計(jì)持有775.2億股，佔(zhàn)全市場(chǎng)A股總股本的2.56%，外資合計(jì)持股市值佔(zhàn)A股總市值的3.66%。從另一個(gè)角度看，200多家QFII持股家數(shù)與上市公司總數(shù)之比達(dá)到89.1%，境外股東持股家數(shù)佔(zhàn)比為10.7%，三資企業(yè)持股家數(shù)佔(zhàn)比為75.1%。我國(guó)還有在境外上市的公司達(dá)1000多家，其中在香港上市的H股、大紅籌、小紅籌公司市值總額達(dá)1.8萬(wàn)億美元。

　　“把所有在境內(nèi)外上市的中國(guó)企業(yè)加總在一起計(jì)算，它們的股票15%左右掌握在境外投資者手裏。B股市場(chǎng)更是早已完全對(duì)外資開(kāi)放。因此，中國(guó)這個(gè)資本市場(chǎng)是相當(dāng)開(kāi)放的。” 對(duì)於將要推出的QDII2，郭樹(shù)清透露，投資者必須符合一定資質(zhì)，不是所有人想投就能投的。他還指出，要進(jìn)一步鼓勵(lì)服務(wù)跨境投資的仲介服務(wù)，“未來(lái)我們還可以再考慮讓外資有更多的參與，他們可能可以控股50%以上。”

　　現(xiàn)場(chǎng)

　　郭樹(shù)清口授炒股秘籍

　　有意思的是，郭樹(shù)清還在演講中提到了炒股賺錢(qián)的秘籍：“在這個(gè)市場(chǎng)當(dāng)中，賺錢(qián)不難。如果大家都蜂擁而至來(lái)買(mǎi)，你最好就賣(mài)，如果大家都賣(mài)的話，你可能要逢低吸入。”

　　郭樹(shù)清昨天依然力挺藍(lán)籌股。他稱(chēng)，藍(lán)籌的估值現(xiàn)在還比較低，（市盈率）以前是17.18倍，現(xiàn)在降到15倍。在他播放的PPT中直接將藍(lán)籌股稱(chēng)為“年度之星”

　　在談到QFII制度時(shí)，郭樹(shù)清肯定了它對(duì)穩(wěn)定市場(chǎng)的作用，並指出與整個(gè)市場(chǎng)容量相比，QFII的份額還非常小。本欄文/本報(bào)記者　程婕

　　連結(jié)

　　“郭氏新政”被評(píng)未見(jiàn)成效

　　本報(bào)訊（記者　吳琳琳）對(duì)證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清履新後實(shí)施的系列新政效果，中投公司副總經(jīng)理、申銀萬(wàn)國(guó)董事長(zhǎng)汪建熙近日在公開(kāi)場(chǎng)合對(duì)其進(jìn)行了評(píng)價(jià)，稱(chēng)“改革還沒(méi)有見(jiàn)到很大成效”。汪建熙表示，證監(jiān)會(huì)的諸多改革措施，讓證券公司在不斷適應(yīng)中有一點(diǎn)惶惶然不知所措。“證監(jiān)會(huì)應(yīng)該著重加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施和基本制度的建立，而不是推動(dòng)具體的事項(xiàng)，應(yīng)由市場(chǎng)發(fā)揮更大作用。”

　　汪建熙對(duì)過(guò)去一年中郭樹(shù)清的新政效果評(píng)價(jià)稱(chēng)，第一，監(jiān)管層希望建立的市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制還沒(méi)有建立；第二，去年股票融資IPO較以前年度有相當(dāng)數(shù)量的減少；第三，股指去年表現(xiàn)較差，滬指甚至有一段時(shí)間跌進(jìn)“1”時(shí)代；第四，不管是機(jī)構(gòu)投資者還是個(gè)人投資者，去年負(fù)的收益為多，賺錢(qián)的不多；最後，證券公司去年收入也有相當(dāng)大的下降。

　　郭樹(shù)清笑稱(chēng)：“我也不知道我今後的人事變動(dòng)”