央行決定自2013年7月20日起全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制，此舉被視為中國推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革的重大舉措。
毫無疑問，利率市場(chǎng)化改革是中國金融改革的核心和關(guān)鍵之舉，通過利率市場(chǎng)化改革，可以實(shí)現(xiàn)資金價(jià)格的市場(chǎng)形成機(jī)制，一方面有利於金融資源的優(yōu)化配置，另一方面促進(jìn)銀行間競爭。在當(dāng)前結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵期，央行在金融改革特別是利率市場(chǎng)化改革方面提速，積極意義自不待言。
然而，就中國金融改革的現(xiàn)狀而言，金融資源的錯(cuò)配、資金價(jià)格的扭曲以及金融業(yè)壟斷導(dǎo)致的金融抑制和資金空轉(zhuǎn)等一系列的問題，是包括利率市場(chǎng)化改革等金融整體改革滯後所致。要改變銀行業(yè)的壟斷，實(shí)現(xiàn)資金價(jià)格的市場(chǎng)配置，確保資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，必須全面推動(dòng)金融改革。
從實(shí)際情況看，關(guān)鍵的改革包括打破兩大行政管制：一是銀行業(yè)市場(chǎng)準(zhǔn)入的管制，一是價(jià)格即利率管制。而這兩點(diǎn)改革必須同時(shí)推進(jìn)，缺一不可。如果僅僅推動(dòng)利率的市場(chǎng)化而不在市場(chǎng)準(zhǔn)入的管制方面有重大突破，銀行業(yè)真正的壟斷局面其實(shí)很難打破。
以這次全面放開貸款利率的管制為例。坦率而言，全面放開貸款利率並非利率市場(chǎng)化改革的關(guān)鍵，各界公認(rèn)，利率市場(chǎng)化的核心是放開存款利率的上限管制，這是核心的核心。央行也承認(rèn)，放開存款利率管制是利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程中最為關(guān)鍵、風(fēng)險(xiǎn)最大的階段，因此提出“根據(jù)各項(xiàng)基礎(chǔ)條件的成熟程度分步實(shí)施、有序推進(jìn)”。然而，這並不意味著，存款利率市場(chǎng)化的改革必須要等到商業(yè)銀行的公司治理完善、存款保險(xiǎn)制度以及金融市場(chǎng)退出機(jī)制等配套機(jī)製成熟以後才推進(jìn)。完全可以借鑒以前的經(jīng)驗(yàn)，通過逐步放開存款利率上限的上浮幅度，逐漸推進(jìn)。但遺憾的是，這次利率市場(chǎng)化改革，並未在2012年6月對(duì)存款利率上限上浮1.1倍的基礎(chǔ)上更進(jìn)一步。
而存款利率管制、貸款利率放開的結(jié)果則很有可能適得其反：一方面，資金不但不會(huì)流向中小企業(yè)，反而是出現(xiàn)資金更多的流向大企業(yè)的馬太效應(yīng)。在放開貸款利率管制之後，銀行將根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)原則配置貸款資源，中小企業(yè)在與大企業(yè)的競爭中將很難拿到低價(jià)格的信貸資源，不但不能降低，反而會(huì)推高中小企業(yè)的融資成本。同時(shí)，由於銀行嚴(yán)格的準(zhǔn)入管制，以及嚴(yán)格的存款利率管制，銀行之間所謂的激烈競爭也是偽競爭，在銀行牌照屬於特許資源的情況下，銀行根本不會(huì)擔(dān)心經(jīng)營不善導(dǎo)致關(guān)閉的問題。
基於此，筆者認(rèn)為，在我國金融改革關(guān)鍵時(shí)期，利率市場(chǎng)化絕對(duì)不能單兵突進(jìn)。為了真正引入競爭機(jī)制，優(yōu)化資源配置，保障中小企業(yè)的融資需求，在全面放開貸款利率的同時(shí)，應(yīng)該按照前不久國務(wù)院常務(wù)會(huì)議“金十條”的精神，加快推進(jìn)民營銀行試點(diǎn)，加快小額貸款公司轉(zhuǎn)為銀行的推進(jìn)工作，增加資金供給主體，真正打破銀行業(yè)的壟斷，通過設(shè)立一批專門為中小企業(yè)服務(wù)的中小銀行，解決中小企業(yè)的融資問題。
同時(shí)，在存款利率市場(chǎng)化改革方面，不能一味強(qiáng)調(diào)“條件的成熟”。事實(shí)上，存款利率市場(chǎng)化實(shí)踐早已開始。6月“錢荒”事件引爆點(diǎn)的理財(cái)産品就是存款利率市場(chǎng)化的最經(jīng)典實(shí)踐。真正的市場(chǎng)化，應(yīng)該允許商業(yè)銀行有更大的議價(jià)權(quán)，同時(shí)放開民間借貸利率，競爭力強(qiáng)的銀行可以把存款利率適當(dāng)上提，貸款利率自由下浮，縮小銀行利差，將一些經(jīng)營不善的銀行淘汰出信貸市場(chǎng)。
當(dāng)然，包括利率市場(chǎng)化在內(nèi)的中國金融改革不可能一蹴而就，但一定要抓住最佳時(shí)間窗口，整體推進(jìn)，各個(gè)突破。無論是民營銀行的行政準(zhǔn)入，還是存款利率的市場(chǎng)化，對(duì)於中國金融業(yè)健康以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)而言，是更為重要和關(guān)鍵的改革，不僅繞不開，也是金融改革是否成功的標(biāo)桿。(馬光遠(yuǎn))