臺(tái)灣方面近年來提出的金融發(fā)展總體戰(zhàn)略中有個(gè)值得注意的現(xiàn)象，就是沒有再提建設(shè)"金融中心"的目標(biāo)，這對(duì)臺(tái)灣金融業(yè)未來發(fā)展有重要影響，也關(guān)係到兩岸金融合作的發(fā)展方向。

　　早在1995年，臺(tái)灣當(dāng)局出臺(tái)的"亞太營運(yùn)中心"計(jì)劃中，就提出過推動(dòng)臺(tái)灣發(fā)展成為包括"亞太金融中心"在內(nèi)的6大專業(yè)中心，當(dāng)時(shí)引起各界高度關(guān)注，但18年後的今天，審視這個(gè)計(jì)劃無疾而終的原因，最關(guān)鍵的地方，乃是當(dāng)時(shí)李登輝主政的臺(tái)灣當(dāng)局放棄了以大陸為主要腹地的臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃，1999年"特殊兩國論"的提出也嚴(yán)重惡化和阻礙了兩岸關(guān)係的發(fā)展。2008年馬英九上臺(tái)後，大陸海協(xié)會(huì)與臺(tái)灣海基會(huì)在恢復(fù)"九二共識(shí)"基礎(chǔ)上恢復(fù)協(xié)商，相繼簽署18項(xiàng)協(xié)議，兩岸關(guān)係和平發(fā)展取得突破性進(jìn)展，也為臺(tái)灣重啟"金融中心"建設(shè)提供了有利條件。

　　2008年6月臺(tái)灣行政部門提出：臺(tái)灣當(dāng)局將推動(dòng)以"亞太金融中心"計(jì)劃為重點(diǎn)的"第三次金融改革"。與民進(jìn)黨主政時(shí)推動(dòng)的兩次金融改革不同，"三次金改"以不限時(shí)、不限量、不限對(duì)象方案，配合賦稅改革，推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)整並，強(qiáng)化銀行競爭力，吸引外商投資。當(dāng)年8月臺(tái)灣當(dāng)局通過的"亞太金融中心推動(dòng)計(jì)劃"中，確定了"亞太資産管理中心"、"亞太籌資中心"、及"亞太金融服務(wù)中心"三大目標(biāo)方向，具體包括短期（57）、中期（115）、長期（45）計(jì)劃共有217個(gè)。三大中心的衡量指標(biāo)是："亞太資産管理中心"要求金融機(jī)構(gòu)的資産管理總額從11.6萬億元新臺(tái)幣增加為20.6萬億元新臺(tái)幣，相當(dāng)於新加坡及香港的資産管理規(guī)模。"亞太籌資中心"要求上市上櫃家數(shù)能由1,260家變?yōu)?,741家，上市上櫃公司總市值在全球排名能從第19名進(jìn)到第16名，島內(nèi)金融機(jī)構(gòu)放款總額由18.4萬億元新臺(tái)幣升到23萬億元新臺(tái)幣。"亞太金融服務(wù)中心"要求至少有3家全球前100大金融機(jī)構(gòu)在臺(tái)設(shè)立營運(yùn)總部。以上目標(biāo)均以4年為期。2009年4月臺(tái)灣副領(lǐng)導(dǎo)人蕭萬長受訪時(shí)還提到臺(tái)灣要提升金融業(yè)的國際競爭力要靠"第三次金改"。

　　不過，由於2008年9月美國雷曼兄弟破産，美國次貸危機(jī)引發(fā)全球金融危機(jī)，臺(tái)灣當(dāng)局也開始對(duì)"三次金改"持謹(jǐn)慎態(tài)度，對(duì)"三次金改"以及建設(shè)"金融中心"的目標(biāo)不再提及。

　　2013年3月18日，臺(tái)灣《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》以"啟動(dòng)三次金改刻不容緩"為題，要求島內(nèi)金融業(yè)加速整並和結(jié)構(gòu)調(diào)整，與國際全面接軌。其背景是：隨著兩岸金融交流與合作的迅速發(fā)展，臺(tái)灣金融業(yè)界有越來越多的人提出將臺(tái)灣建設(shè)成為"人民幣離岸中心"的主張，並得到島內(nèi)各界的積極而廣泛的響應(yīng)。不少人認(rèn)為臺(tái)灣可以抓住大陸經(jīng)濟(jì)迅猛發(fā)展及人民幣跨境使用急劇擴(kuò)大的有利契機(jī)，推動(dòng)臺(tái)灣建設(shè)成為期待已久的"亞太金融中心"。

　　不過，對(duì)於臺(tái)灣是否應(yīng)該繼續(xù)努力打造成為"金融中心"，臺(tái)灣當(dāng)局內(nèi)部是存在嚴(yán)重分歧的。一種是對(duì)此持消極態(tài)度的主張，以臺(tái)灣"中央銀行"為代表。2013年4月1日臺(tái)灣"中央銀行"專門發(fā)佈《塞普勒斯（作者注：塞普勒斯）紓困案之評(píng)析與啟示》，提出金融業(yè)規(guī)模不是越大越好，塞普勒斯爆發(fā)金融危機(jī)的主要原因就是因?yàn)檫^度發(fā)展銀行業(yè)，其規(guī)模高達(dá)GDP的7倍，此前爆發(fā)危機(jī)的冰島和愛爾蘭該比重更高達(dá)10倍。總裁彭淮南因此認(rèn)為：較小經(jīng)濟(jì)體發(fā)展金融中心的經(jīng)濟(jì)模式存在極高風(fēng)險(xiǎn)，雖然短期內(nèi)擴(kuò)大金融體系規(guī)模確實(shí)有助提振經(jīng)濟(jì)，但會(huì)付出大幅波動(dòng)的代價(jià)，如果出現(xiàn)美國那種"大到不能倒"的問題，就會(huì)發(fā)生"銀行綁架政府"的現(xiàn)象，造成金融不穩(wěn)定。因此臺(tái)灣金融業(yè)的發(fā)展目標(biāo)，應(yīng)是強(qiáng)化金融仲介融資功能，而不是打造大型金融中心。

　　另一種是對(duì)臺(tái)灣建設(shè)"金融中心"持積極態(tài)度的看法。他們認(rèn)為銀行業(yè)規(guī)模過大並非塞普勒斯金融危機(jī)的主因，新加坡銀行業(yè)資産佔(zhàn)GDP比重高達(dá)7.7倍也未出現(xiàn)危機(jī)，臺(tái)灣該比重僅為2.84倍，且島內(nèi)幾乎沒有大銀行，卻在擔(dān)心金融業(yè)規(guī)模過大是不妥當(dāng)?shù)摹Ｅ_(tái)灣前"行政院長"陳衝、前證券交易所董事長薛琦、金融研訓(xùn)院董事長許嘉棟、國策基金會(huì)財(cái)金組召集人林建甫等人都認(rèn)為臺(tái)灣金融業(yè)不必只是"追求平淡"，而應(yīng)"追求精彩"，把握兩岸金融開放往來契機(jī)，通過整並創(chuàng)造有領(lǐng)頭效果的大型金融機(jī)構(gòu)，使臺(tái)灣"金融産業(yè)健全發(fā)展並提高競爭力"。"金融整並非做不可，現(xiàn)在也是推動(dòng)整並的最好時(shí)機(jī)"。

　　兩種意見由於出發(fā)點(diǎn)不同，得出的結(jié)論必然不一致。筆者以為，臺(tái)灣具備不少金融業(yè)大發(fā)展的優(yōu)勢條件，不加以利用是有些可惜了。臺(tái)灣如果建設(shè)成為繼香港之後的人民幣離岸中心，自然可以成為區(qū)域性金融中心，並象香港發(fā)展人民幣離岸市場一樣為當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)帶來龐大商機(jī)。曾任臺(tái)灣"金管會(huì)主委"的"中央研究院"院士胡勝正也認(rèn)為："在臺(tái)灣發(fā)展人民幣相關(guān)業(yè)務(wù)的雄厚基本盤與兩岸政策的加持下，臺(tái)灣有潛力發(fā)展成為一個(gè)具有競爭力的人民幣離岸中心。"

　　目前香港是唯一的人民幣離岸交易中心。對(duì)第二個(gè)人民幣離岸交易中心，有多個(gè)地區(qū)具備基本條件和競爭力，如倫敦、新加坡、雪梨、迪拜、東京等。中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長易綱在兩會(huì)期間指出，一個(gè)地方是否成為離岸中心，主要取決於市場力量，如重要的貿(mào)易結(jié)算夥伴、金融機(jī)構(gòu)需求集中等，將來全世界會(huì)有一些重要的金融中心成為人民幣離岸中心，但這主要還是看當(dāng)?shù)氐男枨蠛褪袌龈偁幍慕Y(jié)果。臺(tái)灣爭取成為人民幣離岸中心有以下優(yōu)勢：

　　第一，臺(tái)灣可以形成規(guī)模可觀的人民幣資金池。

　　香港的銀行2012年年底人民幣存款近7000億元，這個(gè)人民幣資金池相當(dāng)於臺(tái)灣金融機(jī)構(gòu)總存款（32萬億元新臺(tái)幣，約7萬億元人民幣）的1/10，從人民幣在臺(tái)灣的受歡迎程度看，這一存款比例可以達(dá)到。截至2013年3月底，臺(tái)灣外匯指定銀行（DBU）人民幣存款有185億元，國際金融業(yè)務(wù)分行（OBU）有人民幣298億元，合計(jì)近500億元人民幣；人民幣資産合計(jì)近800億元。距離7000億元人民幣的資金池目標(biāo)還較遠(yuǎn)，但臺(tái)灣人民幣存款增長速度驚人，在人民幣存款業(yè)務(wù)開放第一天就高達(dá)10億元人民幣，只一個(gè)月的時(shí)間就達(dá)到倫敦建設(shè)了一年的資金池規(guī)模，今年底預(yù)計(jì)過千億，潛力巨大。

　　值得一提的是，兩岸貨幣互換協(xié)議對(duì)臺(tái)灣實(shí)現(xiàn)第二大人民幣離岸交易中心大有幫助。目前中國大陸簽署的雙邊貨幣互換協(xié)議中，規(guī)模居前三位的分別為香港(4000億元人民幣)、韓國(3600億元人民幣)和新加坡(3000億元人民幣)，未來兩岸貨幣互換協(xié)議規(guī)模可能不會(huì)低於韓國，僅次於香港。

　　第二，臺(tái)灣具備發(fā)展人民幣相關(guān)業(yè)務(wù)的貿(mào)易和投資利基。

　　目前兩岸貿(mào)易規(guī)模已經(jīng)達(dá)到1700億美元，相當(dāng)於中俄貿(mào)易額的2倍、中韓貿(mào)易額的70%、中日貿(mào)易額的50%、中美貿(mào)易額的35%。大陸累計(jì)吸收臺(tái)灣直接投資近600億美元，佔(zhàn)大陸吸收境外投資的近5%，排第5 位。這樣龐大的貿(mào)易與投資往來必然對(duì)人民幣的相關(guān)業(yè)務(wù)産生強(qiáng)勁需求。

　　此外，臺(tái)灣紮實(shí)的製造業(yè)基礎(chǔ)也為發(fā)展人民幣業(yè)務(wù)提供利基。與香港不同，臺(tái)灣有一大批在國際生産價(jià)值鏈中有重要地位的高科技産業(yè)企業(yè)，只要政策允許，這些企業(yè)有能力在臺(tái)灣發(fā)行人民幣相關(guān)的債券或股票。這些製造業(yè)企業(yè)本身所産生的龐大人民幣需求，就足以成為拉動(dòng)臺(tái)灣金融業(yè)向人民幣離岸中心發(fā)展的強(qiáng)大動(dòng)力。

　　第三，臺(tái)灣在開發(fā)人民幣計(jì)價(jià)金融商品和人民幣回流方面有優(yōu)勢。

　　雖然2012年國際上以人民幣進(jìn)行交易的數(shù)額驟增近3倍，選擇人民幣作為收付工具儼然成為國際潮流，但目前人民幣在區(qū)域內(nèi)和國際上還沒有被普遍接受，一個(gè)重要原因是其投資渠道有限，離岸市場規(guī)模不大，在岸市場則處於基本封閉狀態(tài)，資本項(xiàng)目管制。因此，大陸一面努力建立人民幣離岸市場，2012年跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)累計(jì)為2.94萬億元人民幣，較上年增長了41.3%；同時(shí)資本項(xiàng)目的開放正在以前所未有的方式進(jìn)行，包括人民幣外商直接投資（RFDI），人民幣境外合格機(jī)構(gòu)投資者（RQFII），人民幣計(jì)價(jià)交易所買賣基金（ETF）拓寬了人民幣的回流機(jī)制，而資本項(xiàng)目流出的渠道則包括人民幣對(duì)外直接投資（RODI）和人民幣合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資（RQDII）等。

　　順應(yīng)大陸的政策需要，臺(tái)灣可以在人民幣離岸市場建設(shè)與人民幣回流方面扮演獨(dú)特角色。作為重要的人民幣回流渠道的RQFII，香港是2011年才開放，目前累積額度為2700億元，而2013年臺(tái)灣一次就獲得1000億元的僅次於香港的高額度，讓香港券商都直呼"有壓力"。有了這個(gè)額度，臺(tái)灣的人民幣存款就能通過股票、債券、基金等多種渠道回流大陸，臺(tái)灣金融機(jī)構(gòu)可借此創(chuàng)造出更多的人民幣金融商品。從香港的情況看，現(xiàn)階段境外人民幣資産還比較缺乏吸引力，臺(tái)灣如能切入這一領(lǐng)域，發(fā)揮人民幣計(jì)價(jià)金融商品的研發(fā)優(yōu)勢，例如兩岸人口結(jié)構(gòu)相似所面臨的退休理財(cái)金融商品等，均有助於臺(tái)灣建成人民幣離岸中心。(待續(xù))

（本文作者朱磊係中國社會(huì)科學(xué)院臺(tái)灣研究所經(jīng)濟(jì)研究室主任 經(jīng)濟(jì)學(xué)博士）

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