成功並購(gòu)新加坡大士 華能三謀探路中國(guó)企業(yè)出海

時(shí)間:2009-11-17 16:34　　　來源：新華網(wǎng)

　　中國(guó)發(fā)電巨頭華能集團(tuán)收購(gòu)新加坡大士能源公司一年半時(shí)間，實(shí)現(xiàn)了稅前利潤(rùn)10多億元人民幣，凈資産回報(bào)率較高，並獲得新加坡政府批準(zhǔn)投資約100億元人民幣開發(fā)當(dāng)?shù)匾粋€(gè)新項(xiàng)目。國(guó)際金融危機(jī)背景下，面對(duì)中國(guó)企業(yè)大舉“出?！眮K購(gòu)，華能“大士並購(gòu)案”的成功做法，具有更多的啟示意義。

　　謀事：事先謀劃，審慎投資

　　“戰(zhàn)略導(dǎo)向明確是華能最終勝出的決定因素?！比A能集團(tuán)總經(jīng)理曹培璽深有感觸地説。中國(guó)企業(yè)參與海外並購(gòu)時(shí)間較短、經(jīng)驗(yàn)相對(duì)不足，探究一些案例失敗的原因，目標(biāo)不準(zhǔn)、方向不明導(dǎo)致的投資草率，是重要方面。

　　“決不能為了‘走出去’而‘走出去’，進(jìn)行‘貪大求洋’、不切實(shí)際的收購(gòu)。只有資産優(yōu)良、有收益前景，並且有利於華能戰(zhàn)略發(fā)展的項(xiàng)目我們才收購(gòu)?！辈芘喹t説。

　　2008年3月24日，華能集團(tuán)擊敗六家國(guó)際競(jìng)標(biāo)者，以42.35億新元(約合210億元人民幣)的鉅資，從新加坡主權(quán)財(cái)富基金淡馬錫手中成功收購(gòu)大士能源100%股權(quán)，從而獲得了新加坡約1／4的電力市場(chǎng)份額，以及世界第三大煉油中心——新加坡裕廊島登布蘇工業(yè)區(qū)的熱電多聯(lián)産項(xiàng)目開發(fā)權(quán)，成為我國(guó)發(fā)電企業(yè)最大一宗海外並購(gòu)案。

　　“收購(gòu)這個(gè)項(xiàng)目，可謂蓄謀已久”。華能國(guó)際副總經(jīng)理谷碧泉説，早在2004年，華能高層了解到淡馬錫有意將三家國(guó)有電廠私有化，立即對(duì)新加坡發(fā)電市場(chǎng)進(jìn)行了考察，並將目標(biāo)鎖定在資産最優(yōu)、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出色的大士能源。

　　華能在考察中發(fā)現(xiàn)，大士能源資産優(yōu)良、業(yè)績(jī)出色、管理團(tuán)隊(duì)經(jīng)驗(yàn)豐富，加上新加坡政局穩(wěn)定、法制健全、文化接近，當(dāng)2008年初淡馬錫正式啟動(dòng)出售大士能源的程式時(shí)，華能積極參與競(jìng)標(biāo)。

　　頗具競(jìng)爭(zhēng)力的融資方案成為華能最終勝出，並保證大士項(xiàng)目後期穩(wěn)定發(fā)展的關(guān)鍵因素。據(jù)介紹，收購(gòu)資金主要來源於三部分：華能集團(tuán)自有資金購(gòu)匯1.97億美元，9家中資銀行貸款7.88億美元，其餘為境外銀團(tuán)提供的18個(gè)月期限的過橋貸款?！捌渲?，過橋貸款融資成本較低。這在當(dāng)時(shí)的資金市場(chǎng)上是比較具有競(jìng)爭(zhēng)力的融資方案。”華能國(guó)際總會(huì)計(jì)師周暉説。

　　為了贏得淡馬錫、大士公司管理層和員工以及工會(huì)組織的信任和支援，華能做了大量細(xì)緻的溝通工作。尤其在了解到對(duì)方最擔(dān)心的問題是員工穩(wěn)定就業(yè)時(shí)，華能承諾：收購(gòu)後將保持原有管理層和員工隊(duì)伍的穩(wěn)定，保持企業(yè)發(fā)展方向不變。

　　“相較于日本、印度等國(guó)的六家競(jìng)標(biāo)收購(gòu)者，華能的這番承諾就像一顆‘定心丸’?！贝笫磕茉纯偛眉媸紫瘓?zhí)行官林綱培在新加坡接受記者採(cǎi)訪時(shí)回憶，由於溝通充分，競(jìng)標(biāo)結(jié)果宣佈之前，大士員工已經(jīng)心有所屬。

　　謀勢(shì)：掌控局勢(shì)，遠(yuǎn)端管理

　　一些企業(yè)收購(gòu)海外資産後，通?；蹲陨砉芾砟芰Σ坏轿缓蛧?guó)際化運(yùn)作不成功，不得不中途退出。華能決策層汲取這一教訓(xùn)，並在管理水準(zhǔn)和內(nèi)控機(jī)制上對(duì)癥下藥。

　　收購(gòu)大士能源之後，華能因勢(shì)利導(dǎo)，在變與不變之間實(shí)現(xiàn)公司平穩(wěn)過渡，謀求最佳管理狀態(tài)。華能保留了大士董事會(huì)成員、留任了全體高管層和兩百多名員工，保持公司生産經(jīng)營(yíng)和員工隊(duì)伍的延續(xù)性和穩(wěn)定性。在公司治理架構(gòu)、公司經(jīng)營(yíng)理念等方面則做了有利於企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力提升的調(diào)整，實(shí)現(xiàn)有效的遠(yuǎn)端掌控。

　　華能在大士董事會(huì)裏新增三名北京總部的董事，規(guī)定無論董事會(huì)會(huì)議人數(shù)多少，必須有華能的董事出席才有效；會(huì)議決議的多數(shù)票中必須包含華能董事的投票，由此牢牢控制了董事會(huì)。

　　華能還實(shí)施了基於美國(guó)薩班斯法案的內(nèi)部控制體系建設(shè)，要求大士公司每一事項(xiàng)均有制度規(guī)定，每一工作均有文檔記錄，並聘請(qǐng)內(nèi)部和外部審計(jì)師進(jìn)行定期、不定期審計(jì)；建立專門的資訊報(bào)送制度，並通過技術(shù)手段實(shí)現(xiàn)對(duì)大士運(yùn)營(yíng)流程的遠(yuǎn)端實(shí)時(shí)掌控。

　　這些看似苛刻的規(guī)定，帶來的是華能與大士在管理和理念上的迅速融合。

　　“通過網(wǎng)際網(wǎng)路，我們?cè)诒本┚湍軐?shí)時(shí)監(jiān)控大士能源的發(fā)電量、交易價(jià)格等各方面運(yùn)營(yíng)情況，”華能國(guó)際大士辦公室主任陳西説。這個(gè)設(shè)在北京總部的辦公機(jī)構(gòu)由4人組成，是華能與大士能源的溝通橋梁?！叭粘６际沁h(yuǎn)端管理，沒派一個(gè)人去新加坡。”

　　國(guó)際上關(guān)於並購(gòu)有一個(gè)“七七定律”，指70%的並購(gòu)沒有實(shí)現(xiàn)期望的商業(yè)價(jià)值，70%的並購(gòu)失敗于並購(gòu)後的文化融合。華能在整合大士的過程中，注重宣傳幹實(shí)事、謀發(fā)展的企業(yè)文化，加之中新兩國(guó)華人文化理念相近，實(shí)現(xiàn)了兩家企業(yè)文化的順利融合。

　　謀世：創(chuàng)造雙贏，走向世界

　　中國(guó)的電力行業(yè)正處?kù)陡母锇l(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期。除了直接的賬面贏利，這宗並購(gòu)還為華能帶來了什麼？曹培璽説：“競(jìng)價(jià)上網(wǎng)、簽訂燃油長(zhǎng)期供應(yīng)合同、利用燃油和外匯期貨套期保值、風(fēng)險(xiǎn)管理，這些完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中的運(yùn)作，在目前中國(guó)電力市場(chǎng)上還學(xué)不到。這些經(jīng)驗(yàn)，將為華能今後參與國(guó)內(nèi)電力市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)提前做好準(zhǔn)備?！?

　　華能“走出去”戰(zhàn)略也因大士項(xiàng)目的成功邁出堅(jiān)實(shí)步伐。除了新加坡，華能目前在澳大利亞、緬甸擁有發(fā)電資産?！按笫宽?xiàng)目的成功不僅為華能進(jìn)一步向海外發(fā)展搭建了平臺(tái)，也大大增強(qiáng)了我們‘走出去’的自信心。”曹培璽説。

　　他透露，華能下一步將選擇市場(chǎng)環(huán)境較為成熟的國(guó)家和地區(qū)，繼續(xù)聚焦熟悉的電力和煤炭?jī)纱箢I(lǐng)域，進(jìn)行實(shí)體經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期投資。

　　並購(gòu)又為新加坡大士能源帶來什麼？“帶來穩(wěn)定的發(fā)展，也帶來發(fā)展新業(yè)務(wù)的機(jī)會(huì)?！绷志V培説，除了發(fā)電核心業(yè)務(wù)，大士能源在華能的支援下，獲得新加坡登布蘇石化工業(yè)園配套熱電聯(lián)産項(xiàng)目的開發(fā)權(quán)，將涉足清潔煤-生物質(zhì)發(fā)電、海水淡化、廢水處理等新領(lǐng)域。

　　“相比一些企業(yè)到海外不熟悉的領(lǐng)域‘抄底’，甚至熱衷股權(quán)投資，華能集團(tuán)在熟悉領(lǐng)域做實(shí)業(yè)投資的穩(wěn)健做法值得借鑒?！敝袊?guó)社科院公共管理與政府政策研究所研究員馬光遠(yuǎn)如此點(diǎn)評(píng)。他預(yù)計(jì)，隨著更多海外並購(gòu)案的成功，讓國(guó)際市場(chǎng)了解到中國(guó)企業(yè)的實(shí)力和良好形象，對(duì)中國(guó)企業(yè)進(jìn)一步走向世界、增強(qiáng)國(guó)際影響力無不裨益。

編輯:楊麗