一週操作指南
本週多空指數(shù)
古振華：★★
袁 季：★★★
蘇海彥：★★★
【行情回顧】市場(chǎng)有穩(wěn)步走強(qiáng)跡象
科德投資高級(jí)分析師蘇海彥(執(zhí)業(yè)編號(hào)：A0560610120007)：上周滬深兩市小幅上漲，首批創(chuàng)業(yè)板個(gè)股解禁沒有出現(xiàn)拋售潮起到了穩(wěn)固市場(chǎng)信心的作用。週四公佈的PMI數(shù)據(jù)顯示我國經(jīng)濟(jì)重返月度反彈階段，市場(chǎng)聞風(fēng)起舞，房地産、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等週期性板塊成為帶動(dòng)大盤反彈的重要?jiǎng)恿ΑＧ皫讉€(gè)交易日市場(chǎng)成交量萎縮嚴(yán)重，後期成交量能否反彈就是下一步市場(chǎng)能否走好的關(guān)鍵因素。
廣證恒生首席策略分析師袁季(執(zhí)業(yè)編號(hào)：A1310512070003)：上證指數(shù)連番回升，最終報(bào)收于2117.05點(diǎn)，一週漲幅達(dá)2.46%，基本覆蓋了前周陰線實(shí)體。這兩周走勢(shì)兔起鶻落，攻防轉(zhuǎn)換相當(dāng)快，多頭剛剛一副弱不禁風(fēng)的樣子，轉(zhuǎn)眼又咄咄逼人，節(jié)奏不好把握。從周K線看，近八周來五次收盤于2100點(diǎn)之上，前四次都無功而返。當(dāng)前指數(shù)重新回到了近期持續(xù)受阻的隘口，多頭將發(fā)起第五次衝關(guān)。
【背景分析】十一月市場(chǎng)環(huán)境較複雜
中投證券高級(jí)投顧 古振華(執(zhí)業(yè)編號(hào)：S0960610120085)：上周第三季度季報(bào)披露完畢，業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)得到了釋放；PMI有所反彈，投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂有所減弱，A股震蕩反彈。由於去年第四季度基數(shù)較低，今年第四季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)同比有所改善，在一定程度上緩解了投資者擔(dān)憂情緒，但10月PMI依然低於正常年份的同期均值，增長(zhǎng)仍是依靠基建拉動(dòng)，出口前景不樂觀，需求見底僅來自供給方以價(jià)換量的結(jié)果，經(jīng)濟(jì)無新增長(zhǎng)點(diǎn)。投資者的微觀感受與宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也有較大的差距，很難形成一致預(yù)期，市場(chǎng)反彈的持續(xù)性和幅度依然不樂觀。
十一月份市場(chǎng)迎來較為複雜的外部環(huán)境。A股市場(chǎng)自身資金壓力也不容忽視，今年過會(huì)未發(fā)行的公司已累積86家，本月中旬後，IPO節(jié)奏可能加速；越近年底，資金面通常會(huì)越緊張，結(jié)合年末解禁的壓力，高估值的中小板、創(chuàng)業(yè)板塊可能繼續(xù)承壓。
綜合來看，基本面微弱改善，資金面緊張，十一月份市場(chǎng)面臨較為複雜的環(huán)境，若無超預(yù)期的利好因素，市場(chǎng)可能衝高回落，以弱勢(shì)為主。
蘇海彥：就現(xiàn)在的市場(chǎng)走勢(shì)來看，必須要分成兩個(gè)部分去看待。一方面，大宗商品價(jià)格近期走勢(shì)偏弱，這對(duì)石油開採、煤炭以及有色板塊的走勢(shì)影響是比較大的。美元的走勢(shì)也對(duì)它們有影響。也就是説這些板塊面臨的不確定因素非常多。而它們?cè)谥笖?shù)的編制中所佔(zhàn)的權(quán)重比較大，因此指數(shù)的波動(dòng)受它們的影響也比較重。就此而言，近期指數(shù)的可看性並不強(qiáng)。
相反，除了以上幾個(gè)板塊之外的週期性個(gè)股會(huì)迎來比較好的操作機(jī)會(huì)。中國物流與採購協(xié)會(huì)公佈的PMI數(shù)據(jù)重新回到50%上方，達(dá)到50.2%，這表明國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)從月度上説已經(jīng)重返擴(kuò)張區(qū)間。經(jīng)濟(jì)反彈會(huì)刺激週期類行業(yè)的需求。從區(qū)間來看，PMI的反彈會(huì)帶動(dòng)後續(xù)一系列數(shù)據(jù)的反彈，因此從月初到11月中旬公佈的數(shù)據(jù)，甚至12月中旬公佈數(shù)據(jù)為止，週期性板塊逐個(gè)反彈的概率都較大。
袁季：從技術(shù)層面看，短期市場(chǎng)處於強(qiáng)弱分水嶺邊緣，主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：首先，上證指數(shù)正好靠近中期壓制線，而這條壓制線自今年7月以來已經(jīng)四次阻遏了多頭反彈；其次，自8月底以來上證指數(shù)K線組合形成了“頭肩底”雛形，現(xiàn)在正處於頸線位置；第三，10月後段的調(diào)整令MACD形成死叉，近日市場(chǎng)回暖帶來了變數(shù)，金叉的實(shí)現(xiàn)將帶來“空中加油”效應(yīng)，二次死叉則意味著反彈徹底夭折。由於多頭已進(jìn)入進(jìn)攻位置，引而不發(fā)會(huì)損耗做多熱情，策略上應(yīng)選擇一鼓作氣拿下隘口。所以，短期而言，接下來多頭這腳油門是否給力就較為重要了，是不是銀樣蠟槍頭很快就可以見分曉。
【操作建議】關(guān)注大宗商品走勢(shì)
蘇海彥：操作上，建議關(guān)注大宗商品走勢(shì)對(duì)指數(shù)的影響，並據(jù)此對(duì)行業(yè)進(jìn)行區(qū)分。熱點(diǎn)方面可以關(guān)注以下幾點(diǎn)：第一，水泥板塊。近期部分地區(qū)水泥價(jià)格出現(xiàn)反彈，這是一個(gè)經(jīng)濟(jì)反彈的重要徵兆；第二，水利。近期國家再度投入鉅資興修水利，投資的增長(zhǎng)會(huì)利於行業(yè)的發(fā)展。另外水利是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)當(dāng)中的一個(gè)短板，水利投資的增加也能夠起到促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的作用?？傊c大宗商品價(jià)格表現(xiàn)關(guān)聯(lián)性不大的週期板塊個(gè)股的表現(xiàn)很可能是決定未來市場(chǎng)反彈高度的重要因素。
古振華：年末，美國財(cái)政緊縮的風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)降臨，美元走強(qiáng)是大概率事件。若美元走強(qiáng)，商品價(jià)格下降，國內(nèi)通脹預(yù)期下降，疊加疲軟的經(jīng)濟(jì)，國內(nèi)債券市場(chǎng)的表現(xiàn)值得期待，可以關(guān)注一些債券分級(jí)基金中的B類份額以及股票分級(jí)基金中的A類份額。