破解中小企業(yè)融資難和高利貸問題

　　當(dāng)前，許多中小企業(yè)面臨融資難問題，部分地區(qū)出現(xiàn)了高利貸問題。這些問題的成因是什麼？如何治理？“收益寬幅現(xiàn)象”為我們認(rèn)識和解決這些問題提供了一個新視角。

　　收益寬幅是指房地産等資産投資回報率與銀行存款利率之差。一段時間以來，由於房地産等資産價格上升過快，投資房地産的回報率比銀行存款利率要高出幾倍、十幾倍。這樣，我國經(jīng)濟就存在比較嚴(yán)重的收益寬幅現(xiàn)象。銀行存款利率如果低於物價上漲率，就會出現(xiàn)負(fù)利率，負(fù)利率會進(jìn)一步加劇收益寬幅現(xiàn)象。過大的收益寬幅是導(dǎo)致中小企業(yè)融資難和高利貸問題的重要原因。

　　過大的收益寬幅會導(dǎo)致一系列不良結(jié)果：較低的銀行存款利率使銀行難以吸收存款、回籠貨幣資金，市場流動性過剩。為了控制流動性，就要不斷提高銀行存款準(zhǔn)備金率，導(dǎo)致銀行無錢可放，中小企業(yè)融資困難。銀行利率低、資産投資回報率高，既會誘發(fā)和加劇投資熱、助長資産價格泡沫，又會為財務(wù)杠桿的過度使用提供空間，使高利貸有了生存土壤。高利貸的出現(xiàn)會進(jìn)一步放大經(jīng)濟泡沫，金融風(fēng)險隨之産生。

　　從會計上看，過大的收益寬幅會強化市場參與者的資産投資衝動，而會計財務(wù)資訊報告採用的公允價值計價方式並不能判斷高企的資産價格中含有多大的泡沫，因此，在財務(wù)資訊中就可能把大量的資産泡沫當(dāng)作收益計入會計利潤之中，造成企業(yè)收益虛高。企業(yè)將含有較高泡沫的資産向銀行抵押獲取信貸資金，會進(jìn)一步放大財務(wù)杠桿，導(dǎo)致更多的資金投入房地産等投資回報率高的領(lǐng)域。同時，面對通脹壓力，銀行存款準(zhǔn)備金率不斷提高，銀根收緊，而加息相對較少，銀行回籠貨幣資金乏力，就會導(dǎo)致銀行無錢可放，從而加劇中小企業(yè)融資難問題。中小企業(yè)從正規(guī)金融機構(gòu)貸不到款，就對民間借貸甚至高利貸産生了需求，導(dǎo)致融資成本攀升、金融風(fēng)險加大。

　　在過大的收益寬幅的影響下，人們在利用金融工具、財務(wù)杠桿獲取財富的同時吹大了資産價格泡沫；賭博式的投資衝動導(dǎo)致財務(wù)杠桿被過度利用，一些地方高利貸現(xiàn)象蔓延，而且資金主要投向房地産等投資回報率高的領(lǐng)域。一旦市場風(fēng)向轉(zhuǎn)變，資金鏈斷裂，就會産生嚴(yán)重的金融風(fēng)險。不僅如此，收益寬幅現(xiàn)象及其導(dǎo)致的投機炒作，還會使企業(yè)的盈利模式和人們的謀利動機發(fā)生改變，覺得靠産品、靠勤奮賺錢的時代已經(jīng)結(jié)束了，靠投機取巧賺錢的時代到來了，從而助長不勞而獲、一夜暴富的不良社會心態(tài)。如果説傳統(tǒng)的實業(yè)投資是一種産業(yè)資本運作，炒房、炒股多少也算是一種風(fēng)險資本運作，那麼，高利貸則是一種典型的短線投機和賭博，將資本逐利的本性發(fā)揮到了極端。

　　保持必要的收益寬幅可以促進(jìn)經(jīng)濟繁榮，而過大的收益寬幅後果就是出現(xiàn)高利貸、中小企業(yè)融資難，進(jìn)而積聚金融風(fēng)險、傷害實體經(jīng)濟。因此，保持經(jīng)濟健康發(fā)展，需要治理收益寬幅現(xiàn)象。第一，著力調(diào)整過於依靠投資拉動經(jīng)濟的增長模式，特別是加強房地産等資産市場的改革和宏觀調(diào)控，控制資産價格過快上漲。第二，可以適當(dāng)提高銀行存款利率，這樣既可以有效回籠貨幣資金，使銀行有錢可放，又可以壓縮銀行存款利率與資産投資回報率之間過大的收益寬幅。第三，發(fā)揮差別化利率和稅收杠桿的調(diào)節(jié)功能，加大對中小企業(yè)的融資支援，有效化解中小企業(yè)融資難問題。第四，中小企業(yè)應(yīng)健全企業(yè)內(nèi)控制度，保持良好的財務(wù)記錄，向銀行提供真實、可靠的財務(wù)資訊。第五，加快金融體制改革，將民間資本的暗流變成可監(jiān)管、可控制的“陽光資本”。比如，可以在加強監(jiān)管的前提下成立小額貸款公司，使其在規(guī)定的範(fàn)圍內(nèi)從事金融服務(wù)。