“將在上海證券交易所設立科創(chuàng)板並試點註冊制”，國家主席習近平在首屆中國國際進口博覽會開幕式主旨演講中宣佈了這項舉措。説明A股市場的此次新變革是國家層面的變革，是我國資本市場頂層設計的逐漸完善，多層次資本市場構(gòu)建的進一步昇華，更是我國戰(zhàn)略發(fā)展的一大助力。

　　近年來，我國出臺了大量有關科技創(chuàng)新方面的政策。其中，黨的十八大指出，“科技創(chuàng)新是提高社會生産力和綜合國力的戰(zhàn)略支撐，必須擺在國家發(fā)展全局的核心位置”；我國“十三五”國家科技創(chuàng)新規(guī)劃指出，我國科技創(chuàng)新工作在規(guī)劃期間將緊緊圍繞深入實施國家“十三五”規(guī)劃綱要和創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略綱要，有力支撐“中國製造2025”、“網(wǎng)際網(wǎng)路+”、網(wǎng)路強國、海洋強國、航太強國、健康中國建設、軍民融合發(fā)展、“一帶一路”建設、京津冀協(xié)同發(fā)展、長江經(jīng)濟帶發(fā)展等國家戰(zhàn)略實施，充分發(fā)揮科技創(chuàng)新在推動産業(yè)邁向中高端、增添發(fā)展新動能、拓展發(fā)展新空間、提高發(fā)展品質(zhì)和效益中的核心引領作用。

　　從宏觀層面來看，我國科技創(chuàng)新近年來正在從曾經(jīng)的模倣、學習，轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)在的自主研究、開發(fā)，角色逐漸從原來的跟跑者向領跑者過渡，從以往的中國製造成為新型的中國設計、創(chuàng)造和智造，達到了從第三次工業(yè)革命至中國製造2025轉(zhuǎn)折的關鍵點，在國家的發(fā)展戰(zhàn)略中的地位越來越重?？萍紕?chuàng)新的重要政策和科技創(chuàng)新的必要性，説明科創(chuàng)板的意義重大，在上交所設立科創(chuàng)板的目的，是要為我國多項國家戰(zhàn)略、將我國打造成為科技創(chuàng)新大國和科技創(chuàng)新強國而服務，從而助力我國經(jīng)濟高品質(zhì)發(fā)展。

　　從科技創(chuàng)新系列政策來看，即便是科創(chuàng)板實施註冊制，企業(yè)想登陸科創(chuàng)板也不是容易的事情。作為科技創(chuàng)興企業(yè)的服務平臺，科創(chuàng)板所服務的企業(yè)將是在未來數(shù)年內(nèi)成為我國經(jīng)濟支撐以及高品質(zhì)發(fā)展的，具備科技創(chuàng)新元素的中小企業(yè)，傳統(tǒng)企業(yè)、偽科技型企業(yè)、未具有自主智慧財産權(quán)等與科技、創(chuàng)新無關的企業(yè)，將與科創(chuàng)板無緣。

　　科創(chuàng)板試點註冊制，是科技創(chuàng)新市場化的重要體現(xiàn)，同時是中國資本市場IPO改革的重大突破。與傳統(tǒng)企業(yè)不同，科技創(chuàng)新型企業(yè)的發(fā)展有著非常大的不確定性，例如在海外IPO的上市公司中，有許多企業(yè)在上市前及上市後很長一段時間處於凈虧損狀態(tài)，通過公司董事會和管理人員的努力得到投資者認可，使得公司股價、市值不斷走高，企業(yè)也實現(xiàn)扭虧為盈，因此對一些成長並具有潛力的科技型企業(yè)而言，試點註冊制的科創(chuàng)板是一個新的融資渠道，培育出下一個諸如騰訊、阿裏的新型科技創(chuàng)新企業(yè)只是時間問題。

　　更具有重要意義的是，科創(chuàng)板的設立將大幅減少科技型企業(yè)海外IPO的行為，國內(nèi)投資者不需要通過其他渠道來享受國內(nèi)科技型企業(yè)所帶來的紅利即將成為現(xiàn)實。這既能有力的保護我國創(chuàng)新型企業(yè)股權(quán)不受外資控制，同時還能保護我國科技創(chuàng)新型企業(yè)的安全，對我國未來科技發(fā)展、國家安全等方面都具有重要意義。

　　科創(chuàng)板的設立，必然會對新三板和創(chuàng)業(yè)板産生衝擊，但衝擊力度有限。在與創(chuàng)業(yè)板衝突方面，科創(chuàng)板有明確的“科創(chuàng)”門檻，並非所有企業(yè)都可以進入科創(chuàng)板；企業(yè)登陸創(chuàng)業(yè)板沒有多少行業(yè)門檻，與科創(chuàng)板形成一定的差異，非科技型的中小企業(yè)均可以繼續(xù)衝刺創(chuàng)業(yè)板。在與新三板衝突方面，大量掛牌新三板的企業(yè)規(guī)模、資産較小，許多企業(yè)並不具備科技內(nèi)涵，在國家戰(zhàn)略層面上，科創(chuàng)板所需的企業(yè)規(guī)模、資産等方面的要求將高於新三板。

　　註冊制的實施對未上市的企業(yè)是重要利好，雖然具體措施尚未公佈，但相信多方面內(nèi)容會進行修改，如擬上市公司近年來的盈利情況的要求將弱化、監(jiān)管將不斷完善、上市公司資訊披露和投資者關係將更加公開透明、退市制度將趨嚴。只有將上市、退市等方面的制度進行全面設計，做好投資者保護工作，加強對公司上市後的監(jiān)管，避免出現(xiàn)考慮不週的錯誤，防止企業(yè)遊走在法律、政策、監(jiān)管的邊緣借機圈錢，才能推動科創(chuàng)板並帶動主機板、中小板和創(chuàng)業(yè)板未來的健康發(fā)展。（作者係著名經(jīng)濟學家、臺灣網(wǎng)特約評論員宋清輝，其著有《強國提速:一本書讀懂中國經(jīng)濟熱點》等書）

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