周小川談M2增速:指標口徑總變 光觀察GDP不夠
央視網消息:十三屆全國人大一次會議新聞中心3月9日上午10時在梅地亞中心多功能廳舉行記者會,邀請中國人民銀行行長周小川,副行長易綱,副行長、國家外匯管理局局長潘功勝就“金融改革與發(fā)展”相關問題回答中外記者提問。
中央電視臺記者:兩個小時之前,央行剛剛公佈的2月末M2的增速是8.8%,我們看了一下這已經是連續(xù)10個月維持在個位數的增長了,政府工作報告裏提到了M2,但沒有給具體的數字。請問,未來應該怎麼樣理解M2增速?什麼是合理增長,怎麼去理解2018年的貨幣供給?謝謝。
周小川:這個問題實際上剛才易綱行長已經説到了,由於M2指標口徑總是在不斷變化,主要是金融市場結構、金融産品在不斷地變化,M2不是一個非常精確的衡量貨幣政策松了緊了的一個工具。但是這個問題既然問了的話,假定説M2的口徑短期內變化不大,我們怎麼看呢?如果M2和名義GDP增長速度基本一致的話,從廣義貨幣供應量的角度來講就是不松不緊,名義GDP就是現(xiàn)在我們所説的實際GDP加上GDP平減指數,也就是經過物價調整的GDP。如果M2大於名義GDP的增長速度,貨幣政策就偏松一點,如果低於就偏緊一點。觀察是這樣觀察。但是,假定條件是金融市場的結構、金融産品的結構沒有太大的變化。
更重要的指標,應該説還是要觀察像是通貨膨脹率和就業(yè)這樣的指標,我們光觀察GDP有時候是不夠的,還是要看物價水準和就業(yè)水準,從這兒來衡量貨幣政策的松還是緊。再有就是今後大家的關注點可能逐漸從廣義貨幣的數量變化,慢慢轉到對於價格的關注,到底市場上這個價格在什麼水準,通過統(tǒng)籌考慮價格水準和通貨膨脹率來看待貨幣政策是松是緊。
對中國來講,現(xiàn)在的M2增長速度是百分之八點幾。從剛才衡量的角度來看,第一是跟名義GDP相比是比較接近的,另外,你又可以看到M2增長比名義GDP稍微低一些,也還有存量的關係。過去,M2增長速度一直比名義GDP高,也就是大家所説的池子裏的水已經很多了,新進的水不一定要這麼多,所以還跟存量的積累有關係??傊畞碇v,很難有一個非常簡易的指標能讓人一下子就看明白,這是一個比較複雜的事情,必須考慮多種因素,加以判斷。謝謝。