強(qiáng)勁的美元仍然是新興市場的主要風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)世界貿(mào)易放緩將影響企業(yè)收入並使利潤率下降，從而降低新興市場股票的吸引力。不過，強(qiáng)勢美元難以維持，未來新興市場資産很可能出現(xiàn)回升態(tài)勢。尤其是海外投資者對中國股票和債券的需求不減，中國資本市場成為支撐新興市場的主要?jiǎng)恿χ弧?/p>

　　進(jìn)入5月份，新興市場國家股票市場資金流動備受關(guān)注。

　　5月份第一週，新興市場國家股票市場出現(xiàn)了規(guī)模高達(dá)16億美元的資金流出，結(jié)束了此前11周的凈流入狀態(tài)。第二周美國投資新興市場股票的基金凈流出規(guī)模為8.7億美元，為2016年11月份以來的最大資金流出。這兩周的情況貌似印證了部分投資者有關(guān)新興市場進(jìn)入熊市的論斷，但隨後一週，這一數(shù)據(jù)就發(fā)生了逆轉(zhuǎn)?；ㄆ旖y(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，5月份第三周，新興市場基金就扭轉(zhuǎn)了凈流出態(tài)勢，凈流入3.95億美元。其中，亞洲基金和拉美基金分別凈流入3.05億美元和3.36億美元，亞洲基金資金流入主要受益於中國相關(guān)基金資金流入，全球新興市場和歐非中東基金分別流出0.81億美元和1.65億美元。

　　新興市場雖在最近出現(xiàn)了波動，但如果回顧過去兩年的走勢，這更像是上漲週期中的階段調(diào)整。新興市場國家的股票市場已經(jīng)經(jīng)歷了連續(xù)兩年的上漲行情，今年2月份迎來了第一輪調(diào)整。即使考慮到2月份的修正和近期的回調(diào)，截至5月上旬，新興市場股市仍然總體上漲了0.52%。瑞銀策略師傑夫