央行決定自4月7日起將金融機(jī)構(gòu)在央行的超額存款準(zhǔn)備金利率從0.72%下調(diào)至0.35%。超額存款準(zhǔn)備金是金融機(jī)構(gòu)存放在央行、超出法定存款準(zhǔn)備金的資金。央行對超額存款準(zhǔn)備金支付利息。超額存款準(zhǔn)備金利率下降，意味著銀行獲取的利息減少。這釋放出一種信號：銀行需要減少超額存款準(zhǔn)備金，把資金用於信貸投放。換言之，降低超額存款準(zhǔn)備金利率，將增強(qiáng)銀行的放貸意願，促使銀行加大信貸投放力度，這是疏通貨幣政策傳導(dǎo)的關(guān)鍵舉措。

　　貨幣政策傳導(dǎo)不暢，會導(dǎo)致中小微企業(yè)融資難、融資貴等問題，不利於支援實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。為應(yīng)對新冠肺炎疫情對經(jīng)濟(jì)造成的負(fù)面影響，使資金源源不斷地流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，加大疏通貨幣政策傳導(dǎo)力度十分必要。而疏通貨幣政策傳導(dǎo)，需要解決銀行“有錢貸”“願意貸”“貸給誰”這三個問題。

　　日前，央行宣佈對農(nóng)村信用社、農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、村鎮(zhèn)銀行和僅在省級行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營的城市商業(yè)銀行定向下調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個百分點(diǎn)，並於4月15日和5月15日分兩次實施到位，每次下調(diào)0.5個百分點(diǎn)，共釋放長期資金約4000億元。這已是年內(nèi)第三次降準(zhǔn)，合計共釋放資金超1.75萬億元。需要明確，降準(zhǔn)並不是搞“大水漫灌”，而是要保持流動性合理充足寬裕，為向“三農(nóng)”和中小微企業(yè)放貸提供資金支援，解決銀行“有錢貸”的問題。

　　在解決了銀行“有錢貸”的問題之後，還需讓銀行願意放貸。降低超額存款準(zhǔn)備金利率，增加了銀行留存資金的機(jī)會成本。從央行獲取的超額存款準(zhǔn)備金利息減少，會導(dǎo)致銀行繳存超額存款準(zhǔn)備金的動力不足。銀行不再把那麼多錢放在央行賬戶上，而是加大信貸投放力度，就會減少資金在金融體系中的停滯量。

　　貨幣政策傳導(dǎo)的“最後一公里”，是解決好“貸給誰”的問題。銀行“有錢貸”，也“願意貸”，但更要明白“貸給誰”。中小微企業(yè)數(shù)量眾多，提供了很大一部分就業(yè)崗位，是穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生的微觀基礎(chǔ)。同時，中小微企業(yè)受到疫情衝擊也是巨大的，資金不足等問題亟待解決。毫無疑問，信貸資金應(yīng)優(yōu)先、及時投放給中小微企業(yè)，幫助它們渡過難關(guān)。但在如何引導(dǎo)銀行為中小微企業(yè)提供精準(zhǔn)放貸服務(wù)方面，政策力度還稍顯不足，政策工具的有效性也還不夠強(qiáng)。因此下一步，仍要著力解決“貸給誰”的問題，疏通好貨幣政策傳導(dǎo)的“最後一公里”，為中小微企業(yè)發(fā)展提供更有力的金融保障。（經(jīng)濟(jì)日報-中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)專欄作者 喬瑞慶）