改革不應當被歪曲，神聖不應該被褻瀆。借混合所有制之道，踐以小博大和金蟬脫殼之行，這是對改革的不尊和對參與民企的不公；以混合所有制之名，行“崽賣爺田”和利益輸送之實，這是對法律的不敬和對所有民眾的不公。防止“正經(jīng)歪念”之舉，根本還是要將改革過程置於陽光之下。

　　繼中石油、中石化和國家電網(wǎng)等央企高調(diào)拋出各自的混合所有制改革方案之後，金融系統(tǒng)以光大集團、交通銀行為主力的“混改”陣容繽紛亮相。

　　地方政府也在摩拳擦掌：重慶聲稱未來3-5年將三分之二的國有企業(yè)改造成混合所有制企業(yè)；廣東宣佈2017年混合所有制企業(yè)戶數(shù)的比重要超過60%；河北明確2-3年內(nèi)完成70%以上二級企業(yè)的股權多元化改造任務。

　　破冰的勇氣可嘉，大膽探索的膽識更是可讚。但是，在混合所有制的頂層改革方案尚未落地之前，此時還是有一些重大的原則問題急需厘清。

　　民企“冷對”混合所有制改革

　　對國有企業(yè)而言，混合所有制改革實質(zhì)上就是一個“去國有化”的股權重組過程，為此需要引進更多優(yōu)質(zhì)、健康和富有競爭活力的民營資本。博鰲亞洲論壇做過的一項現(xiàn)場調(diào)查顯示，對於目前的混合所有制，有60%以上的民營企業(yè)家選擇“暫不進入”，超九成的民企老闆選擇“觀望”。無獨有偶，在民營企業(yè)集中的廣東，全省有21個地級市，但僅有7個地級市的14家民營企業(yè)報送了參股省國有資本投資項目的意向，有10個地級市明確表示民營企業(yè)暫無意向。

　　民營企業(yè)冷對混合所有制，主要源於對諸多非公正與非公平操作的顧慮。如民企擔心進入國有企業(yè)後仍由對方控股，沒有太多的話語權和不能享受同等的權益，等於是進了“玻璃門”後又遭遇“旋轉(zhuǎn)門”，在這種情況下，即便是將企業(yè)搞好了，依然是為人作嫁衣或者成為國有企業(yè)的“提款機”；還有民企擔憂，出於“甩包袱”的考慮，國有企業(yè)拿出的“混合”部分只是不賺錢或者盈利前景不好的業(yè)務，如果參與進去，就等於是套牢自己；更有一些民企認為，即便通過混合所有制獲得了控股權，但國有企業(yè)背後站著強大的政府，“政企不分”依然可以保證10%的國企股權對90%民企股權的否定，何況民營企業(yè)面臨被政府從“混合”之後經(jīng)營好的國有企業(yè)再度踢出局的風險。

　　民營企業(yè)的顧慮與擔憂不是沒有道理。按照市場估算，中石化出讓的油品銷售業(yè)務股權價值為1000億元，如此龐大的盤子，有哪個民企能夠獨立承接，社會資本最終只能以切割方式“分食”這塊蛋糕，結(jié)果中石化一股獨大的地位毫發(fā)無損。值得關注的是，中石化放開的僅僅是産業(yè)鏈下游的銷售板塊，其對上、中游依然保持絕對控制能力，民企這樣“混合”進去，不是明擺著讓人“卡脖子”？

　　當然，比起中石化，中石油東部管道公司100%的股權對民企開放，“混合”程度顯然要徹底得多，但仔細研究發(fā)現(xiàn)，受多方面因素影響，近年來中石油管道業(yè)務的盈利能力每況愈下。年報顯示，中石油2013年天然氣與管道業(yè)務的營業(yè)收入2288億元，營業(yè)利潤51億元，毛利率為1.7%，在公司所有業(yè)務板塊中最低。中石油此時剝離管道資産，難免有“去劣存優(yōu)”之嫌。

　　如何防止國有資産流失？

　　國有企業(yè)尤其是壟斷國企的最大問題就是所有者缺位，企業(yè)的管理者“用別人的錢辦別人的事”，不僅“不講節(jié)約和效率”(弗裏德曼語)，而且諸如胡亂決策、盲目投資、鋪張浪費和貪污腐敗等，導致國有資産“體制性流失”和“掠奪性流失”的結(jié)果觸目驚心，這從最近一年多來中石油、中國出版集團、華潤集團等數(shù)十名落馬國企高管的事實中不難找到答案。因此，國有企業(yè)通過混合所有制引進更多的民間資本，就是要在稀釋壟斷力量的同時，壯大所有權的監(jiān)督力量，形成多元所有者的産權監(jiān)督格局。

　　然而，需要注意的是，在構(gòu)建防止或減少國有資産“體制性流失”和“掠奪性流失”制度安排的同時，混合所有制所導致的國有資産“交易性流失”正在發(fā)生。國家審計署在最新一期的審計報告披露，有些央企負責人將公司辟出一塊讓民資進來，而進來的民資都是朋友親信。據(jù)有關調(diào)查發(fā)現(xiàn)，2008年至2013年，河北鋼鐵集團國有資産流失4.2億至5.6億元，其中民營企業(yè)斯利礦業(yè)有限公司將生産場地、住所明目張膽地開設在河北鋼鐵集團下屬企業(yè)的礦場內(nèi)，無償佔用土地和無償使用高品位礦石，導致國有資産嚴重流失。據(jù)查，斯利礦業(yè)的法人代表正是河北鋼鐵集團董事長的親弟弟。

　　與河北鋼鐵的不法行為相比，不少企業(yè)借混合所有制侵蝕與掏空國有資産的手段更為隱蔽和高明。據(jù)中證網(wǎng)最新報道，賬面凈資産近155億並擁有中信國安、中葡股份兩家上市公司的的中信國安集團，以增資擴股的方式引進戰(zhàn)略投資者，最終黑龍江鼎尚裝修等四家民營企業(yè)共耗資約56.6億元獲得了國安集團近80%的股權，與此相應，原來國安集團100%的股東中信集團所持股權減持到20.95%，由於國安集團持有上市公司中信國安41.42%股權，相當於中信集團間接持有中信國安8.67%股權，間接持有中葡股份8.9%股權。以此類推，第二股東黑龍江鼎尚裝修工程有限公司間接持有中信國安8.18%股權，持有中葡股份8.4%股權。未來這些新東家稍微在二級市場增持一把，中信國安、中葡股份就可輕易易主。如此進可攻、退可守的股權設計，不可謂不絕妙。

　　關鍵是將改革置於陽光之下

　　改革不應當被歪曲，神聖不應該被褻瀆。借混合所有制之道，踐以小博大和金蟬脫殼之行，這是對改革的不尊和對參與民企的不公；以混合所有制之名，行“崽賣爺田”和利益輸送之實，這是對法律的不敬和對所有民眾的不公。防止“正經(jīng)歪念”之舉，根本還是要將改革過程置於陽光之下。

　　混合所有制改革的核心是國有産權的轉(zhuǎn)讓問題，為了防止國有資産流失，在引進專業(yè)第三方評估機構(gòu)的同時，轉(zhuǎn)讓行為必須在股票市場、産權交易市場和股權拍賣市場中進行。為此，政府應當建立健全國有資本的轉(zhuǎn)讓市場系統(tǒng)；在此基礎上，國有企業(yè)內(nèi)部可設立由第三方專業(yè)人員及職工代表等組成的國企混改評估委員會，跟蹤與監(jiān)督改革的全過程，並賦予委員會“一票否決”的權利。

　　為了通過對國有産權轉(zhuǎn)讓、進而達到混合所有制改革的效果，頂層設計應當最大程度地放大國有企業(yè)股權開放的透明空間，除國家安全領域以及部分國有資本運營公司採取國有獨資之外，其餘均可按照負面清單模式，允許民營資本進入；與此同時，政府可通過扶持與發(fā)展民營企業(yè)主導的産業(yè)基金，鼓勵民營企業(yè)向産業(yè)鏈上下游進行兼併重組，提升民企在混合所有制企業(yè)中的控股地位；在微觀層面，已經(jīng)實施混合所有制的企業(yè)內(nèi)部，可考慮建立強制性的小股東累計投票權制度，暢通小股東參與決策、表達訴求和保障利益的渠道。

　　作者係中國市場學會理事、廣東外語外貿(mào)大學經(jīng)濟學教授