繼4月中旬的春季年會後，國際貨幣基金組織(IMF)和世界銀行秋季年會即將於當(dāng)?shù)貢r間10月11日至13日在美國首都華盛頓舉行。會議前夕，IMF在新版《世界經(jīng)濟(jì)展望報告》中下調(diào)了今明兩年的全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，並警告稱美國如果出現(xiàn)債務(wù)違約將“嚴(yán)重?fù)p害”世界經(jīng)濟(jì)。外界看來，這份報告實際上已為秋季年會定下基調(diào)。承接二十國集團(tuán)(G20)領(lǐng)導(dǎo)人第八次峰會的焦點議題，本次會議將繼續(xù)關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)的非均衡增長、美聯(lián)儲貨幣政策外溢效應(yīng)、新興市場波動、IMF份額改革等問題。此外，年會正值美國政府關(guān)門、美債“技術(shù)性違約”概率上升的敏感時期，急劇升溫的財政風(fēng)險也將是國際組織、各國政策層和經(jīng)濟(jì)學(xué)家們重點討論的話題。

　　焦點一：全球經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)非均衡增長

　　在9月初的G20峰會上，全球經(jīng)濟(jì)日益呈現(xiàn)出的“雙速”復(fù)蘇格局為各方所關(guān)注。當(dāng)前，以美國、日本為代表的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增長勢頭強(qiáng)勁，歐元區(qū)也逐步走出衰退。相比之下，作為全球經(jīng)濟(jì)“引擎”的新興經(jīng)濟(jì)體受內(nèi)部結(jié)構(gòu)性問題困擾，增長普遍放緩。全球經(jīng)濟(jì)增長動力切換。本週二，IMF在《世界經(jīng)濟(jì)展望報告》中不僅將今明兩年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期從7月時的3.1%和3.8%下調(diào)至2.9%和3.6%，也聚焦了全球經(jīng)濟(jì)增長失衡的問題。

　　在最新預(yù)測中，記者注意到，IMF對發(fā)展中國家的調(diào)整幅度明顯大於發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。報告預(yù)計，發(fā)達(dá)國家今明兩年整體增速與7月時持平，分別為1.2%和2.0%。其中，美國經(jīng)濟(jì)今明兩年預(yù)計將分別增長1.6%和2.6%，較之前預(yù)測值分別下調(diào)了0.1個百分點和0.2個百分點。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)今年將萎縮0.4%，程度較7月預(yù)測時略有減輕；明年將增長1.0%，與之前預(yù)測持平。相比之下，發(fā)展中國家的狀況則不容樂觀。發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)將在今明兩年分別增長4.5%和5.1%，比7月時分別下調(diào)了0.5個百分點和0.4個百分點。

　　“發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體在逐步增強(qiáng)，而新興市場經(jīng)濟(jì)體的增長卻已放緩?！盜MF首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家奧利維爾·布蘭查德在前言中這樣寫道。報告認(rèn)為，在兩種趨勢相互作用下，新興經(jīng)濟(jì)體正面臨著經(jīng)濟(jì)減速和金融市場收緊的雙重挑戰(zhàn)。在此背景下，“增長”類話題將持續(xù)成為熱點，會議能開出怎樣的“藥方”值得期待。

　　焦點二：美債能否避免“技術(shù)性違約”？

　　當(dāng)前，美國財政風(fēng)暴洶湧來襲，不僅讓全球投資者神經(jīng)緊繃，也讓此問題的關(guān)注度高過了美聯(lián)儲QE退出，成為秋季年會的主要議題之一。

　　由於美國國會未能在9月底之前就新財年預(yù)算案達(dá)成協(xié)定，時隔18年，美國聯(lián)邦政府再度關(guān)停。更嚴(yán)重的是，10月17日的大限將至。屆時，如果國會不能提高16.7萬億美元的法定債務(wù)上限，政府可能出現(xiàn)歷史上首次債務(wù)違約。離最後期限只有短短一個禮拜的時間，但至今美國民主、共和兩黨仍互不相讓。奧巴馬一再聲稱要先提高債務(wù)上限，再考慮就醫(yī)保及其他問題與共和黨進(jìn)行溝通。共和黨方面則堅持主張將提升債務(wù)與推遲或廢除醫(yī)改法案掛鉤。從目前形勢看，政府持續(xù)關(guān)停大有與債務(wù)上限談判合併之勢，增大了談判的複雜性與艱巨性，美國國債違約風(fēng)險持續(xù)上升。鋻於美元和美債在全球金融體系中的絕對中心地位，外界普遍擔(dān)憂，美債違約的破壞性極大，甚至可能引發(fā)新一輪全球金融危機(jī)。

　　對此，IMF已發(fā)出警告?？偛美拥露卮倜绹鴩鴷嵖焱瓿商岣邆鶆?wù)上限這一項“嚴(yán)峻任務(wù)”?！懊鎸@次財政挑戰(zhàn)，在預(yù)算和債務(wù)上限方面的政治不確定性只會帶來壞處。政府關(guān)停已經(jīng)夠糟糕了，但無法提高債務(wù)上限的後果會更嚴(yán)重，不僅對美國，也會給全球經(jīng)濟(jì)帶來非常嚴(yán)重的影響。”她指出。

　　本次年會中，各方料將對美方進(jìn)行密集施壓，敦促該國國會及時提高債務(wù)上限。與此同時，針對美聯(lián)儲QE放緩的話題也將被涉及。不過，鋻於財政僵局可能會影響到月底聯(lián)邦公開市場操作委員會(FOMC)會議決議，使得QE延遲退出的可能性增大，較之財政風(fēng)險，該問題的緊迫性已大大降低。儘管如此，如何評估QE退出風(fēng)險，妥善處理好貨幣政策轉(zhuǎn)向後的一系列問題，仍是本次會議的一個重點，畢竟這與新興市場金融動蕩息息相關(guān)。

　　焦點三：IMF改革能否順利推進(jìn)？

　　IMF的份額和治理改革也是一項廣為關(guān)注的議題。全球金融危機(jī)後，在包括中國在內(nèi)的新興市場國家的大力推動下，國際金融架構(gòu)改革已取得了不小進(jìn)展。在IMF框架內(nèi)，包括份額和治理結(jié)構(gòu)改革、監(jiān)督職能改革和貸款機(jī)制及附加條件改革都初顯成效。然而，由於發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體與新興市場和發(fā)展中國家等兩大陣營在經(jīng)濟(jì)發(fā)展水準(zhǔn)、社會成熟度上都存在著巨大差距，力量並不均衡，這就決定了在議程設(shè)定、規(guī)範(fàn)傳播方面，發(fā)達(dá)國傢具有先天優(yōu)勢，很多改革較難推進(jìn)，份額改革就是一個典型例子。

　　根據(jù)改革方案，IMF的總份額將翻番，從約2384億美元提高到約4768億美元，相應(yīng)地，成員國的份額比重也有所調(diào)整，約6%的份額將向新興市場和發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移。儘管該方案得到了IMF董事會和G20層面的支援，但由於美國國會至今未批準(zhǔn)IMF第14次份額改革的國內(nèi)立法程式，改革陷於停滯。

　　按照既定時間表，IMF將在明年1月完成第15次份額總檢查，並啟動新一輪份額改革的討論。與此同時，IMF還將産生一個更具代表性、全部由選舉産生的執(zhí)董會，歐洲國家將讓出兩個席位，以提高新興市場和發(fā)展中國家在執(zhí)董會的代表性。專家指出，一旦經(jīng)過成員國批準(zhǔn)和實施，新一輪改革代表著新興市場和發(fā)展中國家國際話語權(quán)的提升，對中國而言意義尤為深遠(yuǎn)。屆時，中國的份額將從目前的3.996%大幅上升至6.390%，投票權(quán)也將從3.806%升至6.068%，超越德國、法國和英國，躍升為IMF第三大份額國，僅次於美國和日本。張環(huán)