美國(guó)通脹見底回升，美股進(jìn)入調(diào)整

　　兩因素決定國(guó)際金價(jià)

　　是否迎來持續(xù)反彈

　　■本報(bào)記者 于德良

　　雖然週一美元下跌，但並沒有對(duì)國(guó)際金價(jià)形成支撐。紐約2月黃金期貨價(jià)格下跌10.2美元，跌幅0.84%，報(bào)收于每盎司1203.8美元。國(guó)際金價(jià)經(jīng)歷了近12年的連續(xù)上漲後，去年遭到重挫，跌幅高達(dá)28%。

　　那麼，為什麼貴金屬是在2013年遭到市場(chǎng)拋售，而不是2012年或者今年？ 民生銀行金融市場(chǎng)部市場(chǎng)研究中心認(rèn)為，今年金價(jià)遭到拋售主要有四大原因。一是，去年美國(guó)CPI同比跌落至2%的目標(biāo)位下方，11月CPI同比僅增長(zhǎng)1.2%，美國(guó)通脹水準(zhǔn)的低迷使市場(chǎng)缺乏支撐金價(jià)的主要預(yù)期。二是，在2008年次貸危機(jī)爆發(fā)後，避險(xiǎn)需求一度成為金價(jià)上漲的重要支撐。但是在經(jīng)歷了美聯(lián)儲(chǔ)三次QE以及歐元區(qū)央行兩次長(zhǎng)期借款後，國(guó)際市場(chǎng)中的避險(xiǎn)情緒逐年回落。三是，歐美股市的收益大幅上升，降低了持有黃金的吸引力。四是，市場(chǎng)預(yù)期和投資偏好的變化導(dǎo)致國(guó)際投資需求的大幅減弱，引發(fā)了對(duì)黃金的拋售。根據(jù)彭博統(tǒng)計(jì)的黃金ETF持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，2013年全球黃金ETF大幅減持865噸黃金，減持幅度達(dá)到33%，持金量回落至2009年底的水準(zhǔn)。

　　民生銀行金融市場(chǎng)部分析師認(rèn)為，今年仍需關(guān)注市場(chǎng)對(duì)通脹預(yù)期、避險(xiǎn)情緒以及美國(guó)股市實(shí)際收益的變化。雖然目前這三個(gè)方面還沒有出現(xiàn)利多黃金的變化，國(guó)際金價(jià)仍面臨繼續(xù)向下的壓力，但是如果今年美國(guó)通脹見底回升，美國(guó)股市也進(jìn)入調(diào)整，國(guó)際金價(jià)將會(huì)迎來持續(xù)反彈的機(jī)會(huì)。