美國財(cái)政部近日公佈的數(shù)據(jù)顯示，5月份中國增持美國國債77億美元，為今年以來首次增持。專家表示，此次增持美債行為主要和美國自身經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有關(guān)，説明市場(chǎng)投資者較為看好美國未來經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。不過，我國仍是美國國債的最大持有國，從外匯儲(chǔ)備管理的角度考慮，美債收益率的小幅波動(dòng)，即有可能造成我國外匯儲(chǔ)備的較大損失。因此，未來有必要審時(shí)度勢(shì)，適時(shí)適度地進(jìn)行美債增減持操作。

　　中國為美債最大持有國

　　近日，美國財(cái)政部公佈的最新一期國際資本流動(dòng)報(bào)告（TIC）顯示，2014年5月，中國小幅增持美國國債77億美元，總額增至1.2709萬億美元，依舊為美國國債最大持有國。

　　報(bào)告還顯示，截至5月底，外國主要債權(quán)人持有的美國國債總額約5.976萬億美元，高於前一個(gè)月修正後的5.9609萬億美元，為連續(xù)10個(gè)月上升。

　　今年以來，中國曾連續(xù)3個(gè)月小幅減持美國國債，持有總額一度縮減至1.2632萬億美元，此次增持則為今年中國首次採取增持行為。分析人士認(rèn)為，關(guān)於中國增減持美國國債問題，個(gè)別月份的額度調(diào)整並不能説明中國對(duì)持有美國國債態(tài)度的轉(zhuǎn)變，外界應(yīng)該儘量看淡每個(gè)月公佈的中國持有美國國債數(shù)目，當(dāng)然大幅調(diào)整除外。

　　看好未來美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇

　　針對(duì)我國仍是美國國債最大持有國的現(xiàn)狀，商務(wù)部國際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院研究員梅新育對(duì)本報(bào)記者表示，美債應(yīng)該是我國外匯儲(chǔ)備中的最大組成部分。在可預(yù)見的未來，這一點(diǎn)也不可能改變?！斑@是由美國金融市場(chǎng)在全球金融市場(chǎng)上的地位，由美國債市獨(dú)一無二的深度和廣度所決定的。如果不把大部分資産投放在這個(gè)市場(chǎng)上，當(dāng)前國際金融市場(chǎng)上沒有別的市場(chǎng)能夠容下中國鉅額的外匯儲(chǔ)備資産，且能讓其具備足夠的流動(dòng)性?！?/p>

　　梅新育同時(shí)表示，這次增持美債行為應(yīng)該是因?yàn)橥顿Y者看好美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和美元走勢(shì)，純屬商業(yè)性投資行為。

　　“增持美債可能還是和美國自身經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有較大關(guān)係?！敝袊鴩H經(jīng)濟(jì)交流中心資訊部部長徐洪才在接受本報(bào)記者採訪時(shí)説，美國經(jīng)濟(jì)去年下半年以來，復(fù)蘇狀態(tài)比較良好。去年下半年到今年上半年，整體來看，美國財(cái)政收支情況在改善，以前“寅吃卯糧”、負(fù)債纍纍的情況有所改善。此外，美國本身的結(jié)構(gòu)性改革也取得了一定的積極成效。此時(shí)增持美債，應(yīng)當(dāng)説還是投資者對(duì)未來美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇充滿信心。

　　適時(shí)適度增減持美債

　　面對(duì)錯(cuò)綜複雜的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，未來如何更加有效地管理外匯儲(chǔ)備，使其更好地實(shí)現(xiàn)保值增值，成為各方普遍關(guān)心的問題?！爸领段磥響?yīng)當(dāng)增持還是減持美債，主要應(yīng)從提高收益率的目的出發(fā)?！泵沸掠硎?，這主要取決於對(duì)美國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和美元走勢(shì)的判斷，沒有一定之規(guī)。況且，外匯市場(chǎng)是個(gè)黑箱，也無法提前很早就準(zhǔn)確地預(yù)言其走勢(shì)細(xì)節(jié)?！傲硗?，目前我們社會(huì)上不少人士呼籲減持美債，以降低對(duì)美國金融霸權(quán)的依賴。在當(dāng)前條件下，恐怕還需要我們通過現(xiàn)實(shí)的路徑來實(shí)現(xiàn)?！?/p>

　　在保障總體安全、流動(dòng)的前提下，外匯儲(chǔ)備經(jīng)營應(yīng)爭(zhēng)取提高投資回報(bào)。徐洪才認(rèn)為，我國外匯儲(chǔ)備管理應(yīng)做到審時(shí)度勢(shì)，因勢(shì)利導(dǎo)，選擇恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)對(duì)美債進(jìn)行增減持操作。例如，在可預(yù)見的未來，美國有可能要退出QE，全球大量資金要回流美國本土，這將導(dǎo)致美國短期利率下降，債券價(jià)格升高，到時(shí)候應(yīng)是我們減持美債的良機(jī)。此外，鉅額外匯儲(chǔ)備也可用於更多地支援我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，地方政府及企業(yè)實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，積極參與海外直接投資等。

　　專家表示，在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的背景下，要根本化解當(dāng)前中國外匯儲(chǔ)備過高、面臨貶值風(fēng)險(xiǎn)的狀況，還需從中國自身的産業(yè)結(jié)構(gòu)、外貿(mào)政策、匯率政策等方面改革入手，加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化和轉(zhuǎn)型升級(jí)，特別是改變不夠合理的産業(yè)結(jié)構(gòu)，以儘快實(shí)現(xiàn)進(jìn)出口貿(mào)易平衡及金融項(xiàng)目的平衡。