金融監(jiān)管體系應(yīng)該高度統(tǒng)一

　　“我認(rèn)為資本市場(chǎng)首先該做的，是讓投資者享受到經(jīng)濟(jì)發(fā)展的紅利”，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)專家諮詢委員會(huì)委員湯世生日前在接受中國(guó)證券報(bào)記者專訪時(shí)表示，為助力“中國(guó)夢(mèng)”的實(shí)現(xiàn)，監(jiān)管層應(yīng)保護(hù)公眾利益，面對(duì)市場(chǎng)“黑幕”，應(yīng)著重處罰違規(guī)上市公司和仲介機(jī)構(gòu)，並培育和尊重投資者，讓投資者通過(guò)資本市場(chǎng)享受經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果。

　　資本市場(chǎng)政策

　　應(yīng)延續(xù)、改革、創(chuàng)新

　　問(wèn)：過(guò)去20餘年資本市場(chǎng)的發(fā)展影響深遠(yuǎn)，但目前仍有觀點(diǎn)認(rèn)為資本市場(chǎng)不夠成熟，投資者亦有所不滿。要實(shí)現(xiàn)“中國(guó)夢(mèng)”，資本市場(chǎng)應(yīng)該做些什麼？

　　湯世生：回答資本市場(chǎng)應(yīng)該做什麼，首先要看過(guò)去20多年資本市場(chǎng)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的五大貢獻(xiàn)：

　　一是為國(guó)有企業(yè)和私營(yíng)個(gè)體經(jīng)濟(jì)搭建公眾股權(quán)融資平臺(tái)。東歐劇變時(shí)，國(guó)有企業(yè)傾倒帶來(lái)國(guó)有企業(yè)重新分配的偏差，造成社會(huì)極大不公。而中國(guó)是先有資本市場(chǎng)，再進(jìn)行傳統(tǒng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的改組，這樣使得我們?cè)趨⑴c市場(chǎng)的過(guò)程中有了公平的制度。更形象地説，就是在大廈解體過(guò)程中搶磚頭，東歐是誰(shuí)先搶走歸誰(shuí)，中國(guó)是先通過(guò)資本市場(chǎng)形成價(jià)格，再通過(guò)公平交易享受改革的成果，形成投資主體的多元化。

　　二是《證券法》、《基金法》和《公司法》等諸多法律的不斷完善，建立了資本市場(chǎng)的法律體系。這些法律在制定過(guò)程中充分參考了成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，界定了私有的許可權(quán)和産權(quán)交易的責(zé)權(quán)，使得財(cái)産的界定有法可循，為未來(lái)資産保護(hù)起到了很好的作用。

　　三是會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則掛鉤，沒有資本市場(chǎng)的建設(shè)，會(huì)計(jì)制度的改革就沒有這麼快。

　　四是擺脫了過(guò)去計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的配置手段，通過(guò)股權(quán)投資、債務(wù)投資，公眾對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的參與度大幅提升，對(duì)經(jīng)濟(jì)有了自己的判斷，使得中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展優(yōu)勝劣汰，市場(chǎng)不斷健全。

　　五是初步建立了股權(quán)文化和代理人文化制度，公司上市後，投資者有權(quán)利去評(píng)價(jià)企業(yè)的操縱者。

　　可以説，這些是市場(chǎng)巨大的進(jìn)步，歐美國(guó)家用了100年時(shí)間走完的路，我們只用了20多年時(shí)間。當(dāng)然這個(gè)市場(chǎng)現(xiàn)在仍只是一個(gè)小孩，很多制度依然有些粗糙，我們要忍受“成長(zhǎng)的煩惱”。因此，要談?wù)撡Y本市場(chǎng)能為國(guó)民經(jīng)濟(jì)、能為“中國(guó)夢(mèng)”做什麼，先要宏觀地看待上面的這些問(wèn)題。

　　至於下一步監(jiān)管部門應(yīng)該怎麼做？有媒體報(bào)道證監(jiān)會(huì)將要保持政策的延續(xù)性，其實(shí)這句話應(yīng)該這麼理解：對(duì)過(guò)去正確的政策一定要堅(jiān)持和延續(xù)，不足的政策則多加完善，瓶頸要突破創(chuàng)新。

　　讓投資者享受

　　經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)紅利

　　問(wèn)：資本市場(chǎng)還需從哪些角度進(jìn)行完善？應(yīng)該延續(xù)、改革和創(chuàng)新什麼？

　　湯世生：要做的事情很多，但具體來(lái)看，近期監(jiān)管層要做的，一是嚴(yán)格監(jiān)管上市公司；二是熱情對(duì)待投資者；三是審慎對(duì)待機(jī)構(gòu)放開；四是提高發(fā)行門檻，全力搞好新三板。

　　首先，明確證監(jiān)會(huì)應(yīng)以證券監(jiān)督為主，把監(jiān)管的注意力集中在資本品的製造端，而不是過(guò)於監(jiān)管資本品的消費(fèi)端及投資者。關(guān)注資本品的製造端，也就是集中精力監(jiān)管上市公司，讓它們成為優(yōu)秀、按照市場(chǎng)規(guī)律運(yùn)作的好企業(yè)，嚴(yán)懲一切違規(guī)的企業(yè)，讓他們付出違規(guī)的代價(jià)。按照現(xiàn)行的法律讓他們對(duì)違規(guī)操作付出慘痛的代價(jià)，只有這樣才能不斷使幾千家上市公司走上良性和健康發(fā)展的軌道。

　　其次，培育和尊重投資者。説句玩笑話，縣政府招商引資還要縣長(zhǎng)親自給投資方作陪，我國(guó)已經(jīng)有很多資金量上百萬(wàn)上千萬(wàn)的投資者，監(jiān)管者是不是應(yīng)該經(jīng)常跟他們座談？聽一聽他們的聲音？上市公司對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)作用巨大，但上市公司的背後，廣大的股民才是推動(dòng)者。因此，必須讓投資者通過(guò)資本市場(chǎng)享受經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果，通俗地説，就是能賺到錢。

　　再次，對(duì)機(jī)構(gòu)不能過(guò)度放開。金融機(jī)構(gòu)與投資者的資金息息相關(guān)，監(jiān)管金融機(jī)構(gòu)不是純粹的市場(chǎng)化放開的概念。現(xiàn)在不少機(jī)構(gòu)都在關(guān)注證券行業(yè)的牌照，但是全面放開會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)有的證券公司生存艱難、無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，形成劣幣驅(qū)逐良幣的局面。我在資本市場(chǎng)裏工作了20多年，很清楚一些機(jī)構(gòu)進(jìn)入證券市場(chǎng)會(huì)做些什麼。而現(xiàn)在市場(chǎng)上的證券從業(yè)機(jī)構(gòu)是經(jīng)過(guò)證券行業(yè)“延安整風(fēng)”和“三灣改編”洗禮的，是市場(chǎng)選擇淘汰下來(lái)的，不信任他們而把好壞未知的人放進(jìn)來(lái)存在極大風(fēng)險(xiǎn)。因此，對(duì)於證券經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)的放開要慎之緩行，這是過(guò)去幾十年證券行業(yè)用汗水和鮮血換來(lái)的經(jīng)驗(yàn)。

　　最後，應(yīng)提高主機(jī)板發(fā)行門檻，集中精力搞好新三板，鼓勵(lì)好的上市公司再融資和並購(gòu)重組。未來(lái)則要逐步把IPO審查責(zé)任交給交易所，把機(jī)構(gòu)和從業(yè)人員的管理交給自律性組織。證監(jiān)會(huì)放權(quán)減負(fù)，進(jìn)行真正的監(jiān)管。

　　當(dāng)然，對(duì)於資本市場(chǎng)助力“中國(guó)夢(mèng)”的實(shí)現(xiàn)，我還有很多長(zhǎng)遠(yuǎn)的夢(mèng)想：

　　一是中國(guó)資本市場(chǎng)一定要國(guó)際化，十年以後，投資者坐在家裏就能買到全世界的股票，能快速了解國(guó)外的上市公司，老百姓的投資和選擇是國(guó)際化的。這種國(guó)際化不僅僅是機(jī)構(gòu)的國(guó)際化、産品的國(guó)際化，更是人才的國(guó)際化。資本市場(chǎng)是一個(gè)穿西裝的行業(yè)，我們要走出去、引進(jìn)來(lái)。

　　二是金融監(jiān)管體系應(yīng)該高度統(tǒng)一，成立超級(jí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，打破銀證保分業(yè)監(jiān)管的體系，減少監(jiān)管成本和行政干預(yù)?，F(xiàn)在各省都有銀證保監(jiān)管部門和金融辦，分業(yè)監(jiān)管下存在弊端，只有建立超級(jí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，才能整體判斷市場(chǎng)，深化市場(chǎng)改革。

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