□皮海洲(財(cái)經(jīng)評(píng)論員)

　　最近，有關(guān)新三板的轉(zhuǎn)板機(jī)製成為市場聚焦的熱點(diǎn)。在上周證監(jiān)會(huì)例行召開的新聞發(fā)佈會(huì)上，新聞發(fā)言人張曉軍再次重申了肖鋼主席的觀點(diǎn)，即支援尚未盈利的網(wǎng)際網(wǎng)路和高新技術(shù)企業(yè)在新三板掛牌一年後到創(chuàng)業(yè)板上市。

　　應(yīng)該説，這樣的轉(zhuǎn)板機(jī)制為虧損的網(wǎng)際網(wǎng)路和高新技術(shù)企業(yè)登陸創(chuàng)業(yè)板指明瞭路徑，有益於進(jìn)一步增加新三板市場的吸引力。

　　不過，儘管證監(jiān)會(huì)有意支援，眾多在新三板掛牌的企業(yè)也躍躍欲試，但從目前A股市場發(fā)展的現(xiàn)狀來看，轉(zhuǎn)板機(jī)制還只是一個(gè)美好的願(yuàn)景。

　　從新三板本身的發(fā)展來説，需要有優(yōu)質(zhì)企業(yè)來支撐這個(gè)市場。如果一些好的公司都轉(zhuǎn)板到創(chuàng)業(yè)板或主機(jī)板去了，這將會(huì)使新三板的投資價(jià)值大打折扣。所以，新三板需要積累一定數(shù)量的優(yōu)質(zhì)公司，在此基礎(chǔ)上再打通轉(zhuǎn)板機(jī)制。而且也需要增加自身的吸引力來吸引優(yōu)秀公司留在新三板市場。因此，就新三板的建設(shè)來説，沒必要急於推出轉(zhuǎn)板機(jī)制。

　　並且，從目前A股市場所面臨的擴(kuò)容壓力來説，轉(zhuǎn)板機(jī)制也不宜早日推出。目前在A股市場排隊(duì)的IPO公司有600余家，而基於股市行情的低迷，證監(jiān)會(huì)放緩了IPO節(jié)奏，預(yù)計(jì)從6月份到今年年底只發(fā)行IPO公司100家左右。按照這樣的節(jié)奏，要消化目前排隊(duì)的公司就需要2年以上的時(shí)間。在這種情況下，即便轉(zhuǎn)板機(jī)制開通，也無非是增加IPO公司排隊(duì)的長度，很難有實(shí)質(zhì)性的轉(zhuǎn)板運(yùn)作。

　　當(dāng)然，這並不意味著轉(zhuǎn)板機(jī)制遙遙無期。要在新三板與創(chuàng)業(yè)板乃至主機(jī)板之間開通轉(zhuǎn)板機(jī)制，最有利的時(shí)機(jī)在於註冊制的實(shí)行。一旦註冊制實(shí)行，則開通轉(zhuǎn)板機(jī)制的條件基本具備。所以，目前證監(jiān)會(huì)對(duì)轉(zhuǎn)板機(jī)制的研究，主要還是為未來註冊制的實(shí)行做準(zhǔn)備的，並不意味著當(dāng)下就可以開通轉(zhuǎn)板機(jī)制。