電子商務(wù)成為傳統(tǒng)鞋服品牌突圍的共同選擇。停牌多日的百圓褲業(yè)宣佈以10.32億元收購(gòu)海淘電商深圳市環(huán)球易購(gòu)電子商務(wù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“環(huán)球易購(gòu)”）100%股份。不過(guò)，與其他品牌僅是開(kāi)闢線上渠道不同，百圓褲業(yè)收購(gòu)意圖不明，被業(yè)界認(rèn)為是借電商玩資本運(yùn)作，同時(shí)，10億元的收購(gòu)價(jià)格也因偏高而備受質(zhì)疑。

　　溢價(jià)八倍收購(gòu)

　　百圓褲業(yè)重組預(yù)案顯示，環(huán)球易購(gòu)100%股權(quán)評(píng)估值為10.45億元，增值率高達(dá)796.98%，溢價(jià)近8倍。經(jīng)雙方協(xié)定，交易價(jià)格為10.32億元。百圓褲業(yè)擬以股票對(duì)價(jià)支付9.72億元，現(xiàn)金支付6000萬(wàn)元。交易完成後，環(huán)球易購(gòu)創(chuàng)始人之一的徐佳東（環(huán)球易購(gòu)大股東，持有61.34%股份）持有百圓褲業(yè)股份超20%。

　　資料顯示，環(huán)球易購(gòu)是國(guó)內(nèi)一家跨境出口零售電商，目前擁有以服裝類平臺(tái)Sammydress、3C電子産品類平臺(tái)Everbuying為代表的多個(gè)自建專業(yè)品類垂直B2C電商平臺(tái)，同時(shí)在Amazon、eBay等平臺(tái)上開(kāi)設(shè)旗艦店。環(huán)球易購(gòu)主要採(cǎi)用買(mǎi)斷式自營(yíng)方式運(yùn)營(yíng)，直接面對(duì)海外終端消費(fèi)者，盈利來(lái)源主要是産品銷售收入。

　　業(yè)務(wù)恐難借力

　　百圓褲業(yè)方面表示，本次重組完成後，公司可以直接利用環(huán)球易購(gòu)的平臺(tái)資源和用戶資源開(kāi)展其跨境線上業(yè)務(wù)。不過(guò)值得注意的是，百圓褲業(yè)和環(huán)球易購(gòu)的目標(biāo)消費(fèi)群體有明顯的差異，前者致力於25-55歲的中等收入中青年人群，而後者的主要客戶是具有網(wǎng)際網(wǎng)路消費(fèi)觀念的年輕群體，難以形成合力。此次收購(gòu)能否如百圓褲業(yè)所願(yuàn)“打造內(nèi)銷跨境協(xié)同的服裝立體零售生態(tài)圈”還有待觀察。而且，百圓褲業(yè)旗下已有一家名為上海風(fēng)匯電子商務(wù)有限公司的控股子公司涉足電商業(yè)務(wù)。

　　有觀察人士分析，兩者在業(yè)務(wù)上的交叉和互補(bǔ)均不明顯，收購(gòu)環(huán)球易購(gòu)或許另有隱情。“百圓品牌在褲子這個(gè)主業(yè)上一直沒(méi)有什麼亮眼的舉動(dòng)?！币晃毁Y深零售品牌人士認(rèn)為，百圓想要發(fā)力電商勝算並不大。從2012年開(kāi)始，幾乎所有的鞋服品牌都被捲入疲軟期，百麗、美邦、森馬等國(guó)內(nèi)鞋服品牌都以電商作為突圍渠道，不過(guò)直接入駐跨境電商還沒(méi)有先例。

　　估值明顯偏高

　　數(shù)據(jù)顯示，環(huán)球易購(gòu)兩年多以來(lái)營(yíng)收能力頗佳，2012年、2013年、2014年1-3月分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.98億元、4.66億元和2.01億元，凈利潤(rùn)分別為1391.04萬(wàn)元、3014.61萬(wàn)元和1163.54萬(wàn)元。

　　儘管業(yè)績(jī)亮眼，但10億元的收購(gòu)價(jià)格仍被看做偏高。資料顯示，跨境電商第一股蘭亭集勢(shì)2012年?duì)I收為2億美元，2013年收入為2.9億美元，估值約4.65億美元，折合人民幣不到30億元。從業(yè)績(jī)看來(lái)，環(huán)球易購(gòu)營(yíng)收能力僅為蘭亭集勢(shì)的1/4，盈利能力還處?kù)断禄瑺顟B(tài)，但估值達(dá)到蘭亭集勢(shì)的35%以上。百圓褲業(yè)2013年?duì)I收4.46億元，同比降低8.05%；凈利潤(rùn)3149.07萬(wàn)元，同比降39.86%。記者 邵藍(lán)潔/文