影子資産監(jiān)管擴(kuò)圍

　　銀監(jiān)會將“非標(biāo)資産”趕向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)

　　■本報記者 徐 科

　　中國銀監(jiān)會近日下發(fā)《關(guān)於加強(qiáng)農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資産投資業(yè)務(wù)監(jiān)管有關(guān)事項的通知》（“11號文”），要求不符合“11號文”要求的農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)非標(biāo)資産投資今年年底要完成整改，整改期間不得新增非標(biāo)資産投資。

　　“這一文件的重點在於防範(fàn)區(qū)域金融風(fēng)險。儘管農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)相對於股份制銀行規(guī)模很小，但是在任何一個地區(qū)的農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險爆發(fā)都會導(dǎo)致嚴(yán)重的後果?！敝行抛C券首席債券分析師鄧海清表示，此前江蘇射陽農(nóng)商行擠兌就是因為當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)缺乏監(jiān)管，金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營異化，表明農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)定的重要性。

　　國元證券研究員盧羽佳表示，目前很多高收益理財産品的發(fā)行機(jī)構(gòu)都是一些小型金融機(jī)構(gòu)，而這些理財産品投嚮往往也是高風(fēng)險領(lǐng)域，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)涉及人群較廣，如果發(fā)生風(fēng)險將牽扯更廣，下發(fā)文件也是在監(jiān)控風(fēng)險?！巴瑫r不排除監(jiān)管從小到大的治理步驟，如果城商行持續(xù)發(fā)行高收益産品，不排除下一步就會受到監(jiān)管?！?/p>

　　在非標(biāo)資産投資方面，“11號文”明確要求農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)不得投資政府融資平臺、房地産（保障房除外）和“兩高一剩”行業(yè)項目或産品；理財資金不得變相進(jìn)行資金池運作。同時，要嚴(yán)防與影子銀行機(jī)構(gòu)的風(fēng)險傳染，不得與小額貸款公司、擔(dān)保公司、租賃公司、典當(dāng)行及私募股權(quán)基金等開展通道業(yè)務(wù)。另外，還要求這些金融機(jī)構(gòu)的非標(biāo)資産投資總餘額（理財資金加自有和同業(yè)資金投資）不得高於上一年度升級報告披露總資産的4%。

　　與此同時，“11號文”特別強(qiáng)調(diào)了農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)應(yīng)將各類資源主要配置在“三農(nóng)”領(lǐng)域。非標(biāo)資産投資要堅持支農(nóng)支小、服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)為前提，將資金資源向“三農(nóng)”與小微企業(yè)傾斜，加大對符合農(nóng)業(yè)産業(yè)化、規(guī)模化經(jīng)營需求特點産品的資金支援。

　　中信證券首席債券分析師鄧海清稱，風(fēng)險管理之後，銀行非標(biāo)資金將由過去的基建、房地産、産能過剩行業(yè)轉(zhuǎn)為流向國家信用部門和實體經(jīng)濟(jì)，資金結(jié)構(gòu)性變化將拉低中長端收益率。

　　對於非標(biāo)資産對債券影響這一問題，鄧海清認(rèn)為，“非標(biāo)”本身不會導(dǎo)致貨幣市場利率上行，而當(dāng)非標(biāo)對接同業(yè)資産，導(dǎo)致嚴(yán)重的期限錯配，對於貨幣市場資金需求量增多，特別是當(dāng)很多銀行同時出現(xiàn)對於貨幣市場資金需求之時，才會導(dǎo)致貨幣市場資金利率飆升。

　　“11號文”明確要求，以自有或者同業(yè)資金投資非標(biāo)資産的，原則上應(yīng)該滿足監(jiān)管評級二級（含）以上且資産規(guī)模在200億元（含）以上，業(yè)務(wù)規(guī)模不得超過本行同業(yè)負(fù)債的30%。