本版製圖 郭晨凱

　　上證報記者獨家獲悉，保監(jiān)會近日內(nèi)部下發(fā)通知，要求各保險公司暫停執(zhí)行投資性房地産公允價值計量政策，以防範(fàn)風(fēng)險。

　　與此同時，保監(jiān)會將對保險公司投資性房地産的償付能力認(rèn)可標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行統(tǒng)一規(guī)定，相關(guān)徵求意見稿日前已下發(fā)。

　　一個地産項目成本1個億，保險公司每隔一段時間就對這個項目進(jìn)行再評估，可能會評估到2億、3億甚至更高。賬面資本增加，償付能力水準(zhǔn)的提升立竿見影。

　　危機(jī)，也就此埋下伏筆。

　　紙面上的財富，掩蓋了保險公司實際資産水準(zhǔn)，於此體現(xiàn)的償付能力指標(biāo)並非真實。一旦不動産進(jìn)入下行通道，“泡沫”就會破裂。

　　如此利用不動産再評估粉飾報表的伎倆，最終難逃監(jiān)管“法眼”。

　　上證報記者調(diào)查獲悉，保監(jiān)會已將監(jiān)管之手伸向了保險公司投資性房地産領(lǐng)域暗藏的“會計遊戲”。一場擠壓保險公司償付指標(biāo)“泡沫”的行動正悄然展開。

　　繼接連發(fā)文預(yù)警債權(quán)投資計劃潛在風(fēng)險、排查內(nèi)幕交易等投資操作風(fēng)險之後，保監(jiān)會再次將監(jiān)管之手伸向了保險公司投資性房地産領(lǐng)域。

　　上證報記者近日在採訪調(diào)查中了解到，一些保險公司正大玩“會計遊戲”，巧借不動産再評估、甚至濫用公允價值計量的方式，以達(dá)到提升償付能力充足率的目的。如是粉飾報表的伎倆，卻最終難逃監(jiān)管“法眼”，一場擠壓保險公司償付指標(biāo)“泡沫”的行動正悄然展開。

　　部分險企償付指標(biāo)或虛高

　　作為風(fēng)險防範(fàn)的“牛鼻子”，償付能力充足率是近年來保險監(jiān)管的核心。而每季末的償付能力指標(biāo)，也成了各保險公司能否繼續(xù)開展承保及投資業(yè)務(wù)、開設(shè)分支機(jī)構(gòu)的重要尺規(guī)。償付能力於各險企的重要性，可見一斑。

　　然而，不斷擴(kuò)張的地域版圖、“瘋”銷的高現(xiàn)金價值保險、踉蹌下跌的股票市場，這些因子匯聚在一起，正不斷“吞噬”著保險公司的資本，導(dǎo)致償付能力充足率節(jié)節(jié)下滑，亟待“輸血”。

　　記者在採訪中了解到，在最常見的股東增資短期未果之下，一些保險公司通過不動産(主要是投資性房地産)再評估、利用公允價值計量的方式，達(dá)到了增加資本、提升償付能力水準(zhǔn)的目的。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，這些達(dá)標(biāo)的償付能力，不排除存在虛高、有泡沫的可能性。一位保險公司首席財務(wù)官告訴記者，根據(jù)新會計準(zhǔn)則，對於投資性房地産的計量方式，保險公司可以在成本計量和公允價值計量兩者中選其一，而一旦選擇了後者，就不能再更改為前者。

　　選擇公允價值計量方式，在國際保險業(yè)是趨勢所向。然而現(xiàn)實情況卻是，一些保險公司利用甚至可能濫用公允價值計量方式，對其所投資的房地産進(jìn)行再評估增值，最終實現(xiàn)償付能力提升、粉飾報表的目的。

　　一家保險公司財務(wù)負(fù)責(zé)人舉例説，比如，一個地産項目成本是1億，保險公司每隔一段時間就對這個項目進(jìn)行再評估，可能會評估到2億、3億甚至更高，對資本的增加、償付能力水準(zhǔn)的提升馬上會有體現(xiàn)?！暗@只是基於地産增值預(yù)期下的假設(shè)，且這樣的再評估不排除有水分。這也同時折射出國內(nèi)地産評估市場的混亂，而導(dǎo)致有洞可鑽?！?/p>

　　手段本身或不存在違規(guī)之處，但背後隱藏的風(fēng)險不容忽視：紙面上的財富，掩蓋了保險公司實際資産水準(zhǔn)，於此體現(xiàn)的償付能力指標(biāo)並非真實。在不動産價格上升通道中，這樣的擔(dān)憂或許庸人自擾；但若不動産進(jìn)入下行通道，情況則正好相反，償付能力的“泡沫”便會顯現(xiàn)。

　　監(jiān)管雙管齊下“擠泡沫”

　　對於險企利用地産再評估粉飾報表的現(xiàn)象，保監(jiān)會已經(jīng)開始有所行動。

　　本報記者昨日從權(quán)威渠道獨家獲悉，一方面，保監(jiān)會近日內(nèi)部下發(fā)《關(guān)於清理規(guī)範(fàn)保險公司投資性房地産評估增值有關(guān)事項的通知》，要求各保險公司暫停執(zhí)行投資性房地産公允價值計量政策，以防範(fàn)風(fēng)險；另一方面，保監(jiān)會將對保險公司投資性房地産的償付能力認(rèn)可標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行統(tǒng)一規(guī)定，相關(guān)徵求意見稿日前已下發(fā)。

　　投資性房地産通常是指為賺取租金或資本增值，或兩者兼而有之而持有的房地産。根據(jù)本報拿到的《通知》所述，此次清理和規(guī)範(fàn)的是以公允價值計量的投資性房地産，包括保險公司以物權(quán)方式直接持有的、通過設(shè)立或入股項目公司間接持有的。持有上述房地産的保險公司，須在6月5日前向保監(jiān)會報送每項投資性房地産持有目的和意圖等證明文件。

　　保監(jiān)會將對保險公司報送的投資性房地産逐項審核，對不符合會計準(zhǔn)則和償付能力監(jiān)管規(guī)定的，將責(zé)令保險公司調(diào)整會計報表賬面價值和償付能力報表認(rèn)可價值，並區(qū)分問題性質(zhì)確定是否對以前各期償付能力報告進(jìn)行追溯重述。

　　目前，保監(jiān)會正在修訂投資性房地産的償付能力資産認(rèn)可標(biāo)準(zhǔn)，此項工作正處於公開徵求意見階段。根據(jù)《通知》要求，在新的認(rèn)可標(biāo)準(zhǔn)發(fā)佈實施和本次清理工作完成前，各保險公司應(yīng)暫停執(zhí)行投資性房地産公允價值計量政策，具體要求為：已經(jīng)採用公允價值計量的投資性房地産，以2014年3月31日賬面餘額為基準(zhǔn)，不得再確認(rèn)新的評估增值；採用成本計量的投資性房地産不得改用公允價值計量。

　　而從本報拿到的《保險公司償付能力報告編報規(guī)則——問題解答第24 號：投資性房地産》徵求意見稿來看：投資性房地産應(yīng)當(dāng)按照會計準(zhǔn)則要求，採用成本模式計量；只有存在確鑿證據(jù)表明投資性房地産的公允價值能夠持續(xù)可靠取得的，才可採用公允價值模式計量，同時對於房地産估價機(jī)構(gòu)有較嚴(yán)格的資質(zhì)要求。

　　業(yè)內(nèi)人士解讀稱，保監(jiān)會“雙管齊下”的舉動，可起到對虛高的償付指標(biāo)“擠泡沫”的作用，同時可借此引導(dǎo)保險公司理性投資房地産。

　　“這些規(guī)定可能都只是過渡性的監(jiān)管政策，待壽險公司第二代償付能力監(jiān)管制度體系出臺後，將以此為準(zhǔn)繩?！睋?jù)知情人士透露，按計劃，壽險公司“償二代”標(biāo)準(zhǔn)將在6月底形成一個徵求意見稿，9月底前開展壽險行業(yè)的整體測試。(記者 黃蕾)