華爾街見(jiàn)聞網(wǎng)站10月15日?qǐng)?bào)道，9月中國(guó)工業(yè)生産者價(jià)格指數(shù)（PPI）同比增速連續(xù)31個(gè)月下降創(chuàng)歷史記錄，CPI增速錄得2010年1月以來(lái)新低，增加了中國(guó)經(jīng)濟(jì)不慍不火的跡象。

　　生産者價(jià)格指數(shù)是工業(yè)企業(yè)産品出廠(chǎng)價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)和變動(dòng)程度的指數(shù)，是反映某一時(shí)期生産領(lǐng)域價(jià)格變動(dòng)情況的重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，也是制定有關(guān)經(jīng)濟(jì)政策和國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算的重要依據(jù)。目前，我國(guó)PPI的調(diào)查産品有4000多種（含規(guī)格品9500多種），覆蓋全部39個(gè)工業(yè)行業(yè)大類(lèi)，涉及調(diào)查種類(lèi)186個(gè)。與PPI對(duì)應(yīng)，消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)是反映與居民生活有關(guān)的産品及勞務(wù)價(jià)格統(tǒng)計(jì)出來(lái)的物價(jià)變動(dòng)指標(biāo)，通常作為觀(guān)察通貨膨脹水準(zhǔn)的重要指標(biāo)。根據(jù)價(jià)格傳導(dǎo)規(guī)律，PPI對(duì)CPI有一定的影響。PPI反映生産環(huán)節(jié)價(jià)格水準(zhǔn)，CPI反映消費(fèi)環(huán)節(jié)的價(jià)格水準(zhǔn)。整體價(jià)格水準(zhǔn)的波動(dòng)一般首先出現(xiàn)在生産領(lǐng)域，然後通過(guò)産業(yè)鏈向下游産業(yè)擴(kuò)散，最後波及消費(fèi)品。

　　PPI連續(xù)31個(gè)月下降打破了1997-1999年間創(chuàng)下的記錄，當(dāng)時(shí)金融危機(jī)席捲亞洲。彭博社援引分析師的預(yù)測(cè)稱(chēng)，如今房地産市場(chǎng)下滑將拖累中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速至1990年以來(lái)新低。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，9月PPI同比下降1.8%，環(huán)比下降0.4%。其中，工業(yè)生産者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比下降1.9%，環(huán)比下降0.4%。1-9月平均，工業(yè)生産者出廠(chǎng)價(jià)格同比下降1.6%，工業(yè)生産者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比下降1.8%。

　　中金宏觀(guān)團(tuán)隊(duì)指出，從分項(xiàng)看，産能過(guò)剩和國(guó)際大宗商品價(jià)格回落，帶動(dòng)煤炭、鋼鐵石油天然氣開(kāi)採(cǎi)及其加工業(yè)PPI環(huán)比跌幅居前。

　　凱投宏觀(guān)中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Julian Evans-Pritchard報(bào)告稱(chēng)，生産價(jià)格的下跌主要是由於大宗商品價(jià)格下降帶來(lái)投入成本降低，而非源於企業(yè)降低利潤(rùn)率來(lái)應(yīng)對(duì)需求疲弱。

　　民生證券宏觀(guān)研究院院長(zhǎng)管清友也認(rèn)為，PPI同比下降係總需求萎縮但産能依舊過(guò)剩所致，PPI轉(zhuǎn)正仍需時(shí)日。

　　澳新銀行駐上海經(jīng)濟(jì)學(xué)家周浩特在歸因産能過(guò)剩的同時(shí)，突出了房地産市場(chǎng)疲軟帶來(lái)的負(fù)面影響：

　　産能過(guò)剩依然困擾著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，房地産市場(chǎng)疲弱更是拉低工業(yè)需求。

　　9月通脹數(shù)據(jù)對(duì)貨幣政策和外匯市場(chǎng)的影響方面，東方匯理駐香港策略師Dariusz Kowalczyk在報(bào)告中表示：

　　中國(guó)決策人士應(yīng)該開(kāi)始擔(dān)心全球的通脹下降壓力正在向中國(guó)蔓延，低通脹數(shù)據(jù)將會(huì)為進(jìn)一步的定向貨幣和財(cái)政寬鬆打開(kāi)大門(mén)。

　　人民幣保持強(qiáng)勢(shì)以抵消輸入型通脹的必要性下降，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)和離岸人民幣今天將受到下行壓力。

　　不過(guò)，李克強(qiáng)總理本月重申，中國(guó)經(jīng)濟(jì)不會(huì)硬著陸。華爾街見(jiàn)聞網(wǎng)站介紹過(guò)，中國(guó)央行行長(zhǎng)周小川12日已表示，中國(guó)通脹將繼續(xù)保持溫和，貨幣政策繼續(xù)持審慎立場(chǎng)。

　　中國(guó)央行14日月內(nèi)第二次、四個(gè)月內(nèi)第三次引導(dǎo)14天期正回購(gòu)利率下跌，引導(dǎo)資金利率預(yù)期下行，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。

　　管清友認(rèn)為，通脹低位徘徊、需求持續(xù)低迷，政策面仍將繼續(xù)定向?qū)掦?，但是食品（豬肉）和非食品（低端勞動(dòng)力）供給收縮的潛在壓力仍在，全面寬鬆不會(huì)出現(xiàn)。

中國(guó)PPI連降31個(gè)月創(chuàng)歷史記錄

　　預(yù)測(cè)指PPI同比年內(nèi)“轉(zhuǎn)正”基本無(wú)望

　　《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》15日?qǐng)?bào)道稱(chēng)，綜合多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，9月PPI同比回落且降幅連續(xù)第二個(gè)月擴(kuò)大。分析者認(rèn)為，PPI同比年內(nèi)“轉(zhuǎn)正”已然無(wú)望，而持續(xù)的負(fù)增長(zhǎng)將給實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來(lái)更大傷害。

　　各機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為PPI年內(nèi)將繼續(xù)負(fù)增長(zhǎng)。交通銀行金融研究中心高級(jí)宏觀(guān)分析師唐建偉表示，全球工業(yè)原料初級(jí)産品價(jià)格指數(shù)持續(xù)下跌，從2013年末163.69點(diǎn)跌至155.4點(diǎn)，工業(yè)産品市場(chǎng)價(jià)格整體低位運(yùn)作，歐洲PPI負(fù)增長(zhǎng)幅度擴(kuò)大。近期中國(guó)製造業(yè)復(fù)蘇力度減弱，中上游工業(yè)産品出廠(chǎng)價(jià)格也許會(huì)延續(xù)負(fù)增長(zhǎng)。最後，考慮到第四季度PPI翹尾因素減弱為0，預(yù)計(jì)PPI同比增速將延續(xù)負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

　　PPI持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)將進(jìn)一步給實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來(lái)傷害。中國(guó)銀行宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)與政策高級(jí)研究員周景彤表示，本輪PPI負(fù)增長(zhǎng)持續(xù)時(shí)間已長(zhǎng)達(dá)30個(gè)月，環(huán)比漲幅依然為負(fù)且還在擴(kuò)大，這在改革開(kāi)放以來(lái)多輪經(jīng)濟(jì)週期中並不多見(jiàn)。PPI為負(fù)，意味著近期經(jīng)濟(jì)形勢(shì)尤其是上游需求不旺，形勢(shì)不容樂(lè)觀(guān)。

　　中國(guó)社會(huì)科學(xué)院工業(yè)經(jīng)濟(jì)所研究員羅仲偉説，當(dāng)前中小企業(yè)困難非常大。它們面臨的最大問(wèn)題還不是市場(chǎng)需求不足，而是資金鏈瀕於斷裂?，F(xiàn)在市場(chǎng)形勢(shì)不好，企業(yè)庫(kù)存上升，急需融資，但金融機(jī)構(gòu)放款反而更加謹(jǐn)慎。