李迅雷

　　羊城晚報(bào)記者 吳海飛

　　今年以來中國(guó)月度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)頻頻低於預(yù)期，加重市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂。昨日，海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、副總裁李迅雷接受羊城晚報(bào)記者採(cǎi)訪時(shí)表示，今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速或低至7%，但出現(xiàn)硬著陸可能性不大，而資産價(jià)格下跌、企業(yè)債大規(guī)模違約等風(fēng)險(xiǎn)值得防範(fàn)，資産價(jià)格方面，李迅雷認(rèn)為國(guó)內(nèi)房?jī)r(jià)或在明後年出現(xiàn)全面下跌。李迅雷是在昨日海通證券于汕頭舉辦的“上市公司證券創(chuàng)新業(yè)務(wù)交流會(huì)”上作出上述表示的。

　　人民幣短期還會(huì)升長(zhǎng)期會(huì)貶

　　羊城晚報(bào)：前兩個(gè)月經(jīng)濟(jì)開局不利，是否意味著全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力？

　　李迅雷：消費(fèi)低位、投資下行、出口平淡，這或是2014年“三駕馬車”的圖景。一季度經(jīng)濟(jì)下滑已經(jīng)非常明顯，前兩月發(fā)電量、工業(yè)增加值以及消費(fèi)增速數(shù)據(jù)等都不及預(yù)期。初步預(yù)判一季度經(jīng)濟(jì)增速在7.3%，而全年的下行趨勢(shì)可以説無法避免，但今年經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)雪崩式下跌機(jī)會(huì)也不大，更多是軟著陸。預(yù)計(jì)2014年全年GDP增速為7%，並且逐季下降，四個(gè)季度增速分別為7.3%、7.1%、6.9%、6.8%。再往後看，資産價(jià)格快速下跌，企業(yè)債違約頻發(fā)等有可能會(huì)引發(fā)一些問題，值得警惕。

　　羊城晚報(bào)：近期人民幣對(duì)美元匯率持續(xù)下跌，人民幣是否就此進(jìn)入“貶值時(shí)代”？

　　李迅雷：今年以來我們看到市場(chǎng)利率水準(zhǔn)趨於下降，資本套利空間縮小了，熱錢流入相應(yīng)減少。但往後看，今年人民幣出現(xiàn)大幅貶值的可能性不大，短期貶值之後可能還是會(huì)調(diào)整上升。今年整體應(yīng)是雙向波動(dòng)階段，這既符合央行意願(yuàn)，也有利於人民幣國(guó)際化的推進(jìn)。但從更長(zhǎng)時(shí)間看人民幣還是會(huì)貶值的，一旦人民幣資本項(xiàng)下開放，由於國(guó)內(nèi)資産價(jià)格大幅高於國(guó)外資産價(jià)格，意味著海外投資機(jī)會(huì)比國(guó)內(nèi)更多，此情況下居民資産配置上可能有更大意向去配置海外資産。

　　國(guó)內(nèi)資産價(jià)格偏高

　　羊城晚報(bào)：您認(rèn)為國(guó)內(nèi)資産價(jià)格明顯高於國(guó)外，今年房地産市場(chǎng)不斷有局部降價(jià)情況，您對(duì)房地産市場(chǎng)怎麼看？

　　李迅雷：國(guó)內(nèi)資産價(jià)格偏高，不僅僅是房地産，也包括大宗商品、礦山等資産。就房地産市場(chǎng)來看，由於政府政策已經(jīng)開始鬆動(dòng)，比如取消限購已經(jīng)在預(yù)期之內(nèi)，後面會(huì)否有更猛烈的措施也不好説，因此短期內(nèi)房?jī)r(jià)不會(huì)出現(xiàn)雪崩。

　　我們認(rèn)為全面下跌在明年或者後年，大體有兩點(diǎn)理由：一是從建築週期來看，這是一個(gè)大約25年的中長(zhǎng)週期，其中上升期大約是十幾年。美國(guó)最近一次建築週期見頂在2000年，美國(guó)房?jī)r(jià)暴跌在2006年，而中國(guó)的建築週期見頂是在2010年，如果按照美國(guó)的情況比照，中國(guó)的房?jī)r(jià)見頂也許就在2015年或者2016年。另外，美國(guó)在2005年出現(xiàn)了房地産交易量的萎縮，2006年才出現(xiàn)下跌，中國(guó)目前房?jī)r(jià)沒怎麼下跌，但房地産市場(chǎng)交易量已經(jīng)明顯萎縮，包括一線城市在內(nèi)。量一般比價(jià)先行，如果今年全年房地産交易量也是大幅度萎縮，全面下跌也就為時(shí)不遠(yuǎn)。二是支撐房?jī)r(jià)的城鎮(zhèn)化因素並不怎麼站得住腳。

　　中國(guó)城鎮(zhèn)化率被低估

　　羊城晚報(bào)：中國(guó)目前的城鎮(zhèn)化水準(zhǔn)不是還有很大提升空間嗎？

　　李迅雷：很多人認(rèn)為中國(guó)城鎮(zhèn)化還處在快速成長(zhǎng)階段，因?yàn)槌擎?zhèn)戶籍人口占比不到40%，但我認(rèn)為城鎮(zhèn)化已經(jīng)到了後期，中國(guó)的城鎮(zhèn)化率是被低估的。現(xiàn)在按常住人口算城鎮(zhèn)化率是52%，中央定的目標(biāo)是到2020年達(dá)到60%，我認(rèn)為現(xiàn)在已經(jīng)有60%了。這可以從農(nóng)業(yè)人口占比來反推城鎮(zhèn)化率，統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示中國(guó)還有2.5億農(nóng)民從事農(nóng)業(yè)勞動(dòng)，但現(xiàn)在很多省份在農(nóng)村基本看不到青壯年了，中國(guó)第一産業(yè)的從業(yè)人口可以説被統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)大大高估了。根據(jù)我們的估算，目前中國(guó)農(nóng)業(yè)人口頂多還有1.5億。而這些農(nóng)業(yè)人口即便會(huì)繼續(xù)轉(zhuǎn)移，很多人也是買不起房子的，無法構(gòu)成有效需求。