繪圖：楊佳

　　財(cái)富熱線(xiàn)

　　29日，恒大地産發(fā)佈的2015年度業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，其2015年合約銷(xiāo)售額、合約銷(xiāo)售面積、合約銷(xiāo)售均價(jià)創(chuàng)歷史同期紀(jì)錄。恒大地産的表現(xiàn)是當(dāng)前房企業(yè)績(jī)分化的寫(xiě)照。中國(guó)指數(shù)研究院報(bào)告指出，2015年百?gòu)?qiáng)房企銷(xiāo)售額增幅和市場(chǎng)份額均再創(chuàng)新高。而目前公佈業(yè)績(jī)的滬深上市房企中，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)者過(guò)半。

　　據(jù)悉，綜合實(shí)力排名前十的企業(yè)銷(xiāo)售總額達(dá)1.42萬(wàn)億，佔(zhàn)全國(guó)商品房銷(xiāo)售額的16.3%。在房地産市場(chǎng)分化日益加劇的背景下，行業(yè)集中度進(jìn)一步提升，大型房企優(yōu)勢(shì)繼續(xù)擴(kuò)大，強(qiáng)者恒強(qiáng)大者愈大。 南方日?qǐng)?bào)記者 牛思遠(yuǎn) 發(fā)自香港

　　現(xiàn)象 滬深41家上市房企僅7家凈利超10億

　　恒大年報(bào)顯示，2015年恒大合約銷(xiāo)售額、合約銷(xiāo)售面積、合約銷(xiāo)售量?jī)r(jià)齊升。其中，合約銷(xiāo)售額2013.4億，同比增53.1%，完成1500億原年度目標(biāo)的134.2%，完成上調(diào)後1800億年度目標(biāo)的111.9%；合約銷(xiāo)售面積2551.2萬(wàn)平，同比增40.2%；合約銷(xiāo)售均價(jià)7892元/平方米，同比增9.2%。

　　2009年上市以來(lái)，恒大合約銷(xiāo)售額從303億增至2013.4億，年均複合增長(zhǎng)率37.1%；總資産已從631億大幅增長(zhǎng)至7570.4億，增長(zhǎng)超10倍，繼續(xù)超越萬(wàn)科位居中國(guó)規(guī)模最大的房企。截至去年12月31日，恒大現(xiàn)金餘額達(dá)1640.2億，遠(yuǎn)超萬(wàn)科、中海的總和。

　　截至目前，滬深兩市已經(jīng)有41家上市房企發(fā)佈了2015年年報(bào)。具體來(lái)看，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)的上市房企有22家，佔(zhàn)比超五成。

　　從凈利潤(rùn)增幅來(lái)看，同比增幅超100%的共有8家，佔(zhàn)比近兩成。從凈利潤(rùn)額來(lái)看，在已發(fā)佈年報(bào)的41家公司中，只有7家公司2015年的凈利潤(rùn)超過(guò)10億元。凈利潤(rùn)下降或者虧損的上市房企，其業(yè)績(jī)變動(dòng)主因均是庫(kù)存難以消化的“老大難”問(wèn)題。而去年凈利潤(rùn)同比上漲的上市房企中，有四成公司利潤(rùn)來(lái)自非主營(yíng)業(yè)務(wù)，包括股權(quán)出售、金融資産出售、退稅收入及政府獎(jiǎng)勵(lì)等。

　　大同證券分析師張誠(chéng)表示，從目前看來(lái)，去年多數(shù)上市房企的利潤(rùn)並未大幅減少，主要是因?yàn)檫@些房企都在尋求轉(zhuǎn)型，將資金投資到房地産以外的其他領(lǐng)域。但結(jié)合國(guó)家去庫(kù)存的大背景及近期市場(chǎng)情況來(lái)看，預(yù)計(jì)上半年二線(xiàn)城市成交量仍將延續(xù)較好表現(xiàn)，“未來(lái)政策的利好再加上上市公司投資非主營(yíng)業(yè)務(wù)，房地産板塊還是值得期待的?！?/p>

　　趨勢(shì) 百?gòu)?qiáng)房企去年市場(chǎng)份額提高1.5個(gè)百分點(diǎn)

　　日前，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心企業(yè)研究所、清華大學(xué)房地産研究所和中國(guó)指數(shù)研究院三家單位共同發(fā)佈的“2016中國(guó)房地産百?gòu)?qiáng)企業(yè)研究成果”顯示，百?gòu)?qiáng)房企去年銷(xiāo)售額增幅和市場(chǎng)份額均再創(chuàng)新高，行業(yè)集中度進(jìn)一步提升，企業(yè)分化明顯。

　　該研究報(bào)告顯示，2015年，在“促消費(fèi)、去庫(kù)存”的總基調(diào)下，供需兩端寬鬆政策頻出促進(jìn)房地産市場(chǎng)量?jī)r(jià)穩(wěn)步回升，全國(guó)商品房銷(xiāo)售額和銷(xiāo)售面積同比分別增長(zhǎng)14.4%和6.5%，房地産市場(chǎng)運(yùn)作環(huán)境顯著改善。

　　與此同時(shí)，房地産市場(chǎng)“二元分化”現(xiàn)象持續(xù)加劇，一線(xiàn)和熱點(diǎn)二線(xiàn)城市需求旺盛，呈現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升局面，而部分二線(xiàn)和多數(shù)三四線(xiàn)城市市場(chǎng)需求表現(xiàn)乏力，高庫(kù)存壓力下，房?jī)r(jià)和成交量多呈下跌態(tài)勢(shì)。

　　在房地産市場(chǎng)兩極分化趨重、市場(chǎng)運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)加大的背景下，房地産百?gòu)?qiáng)企業(yè)全年業(yè)績(jī)規(guī)模再創(chuàng)新高，業(yè)績(jī)?cè)鏊倮^續(xù)跑贏大市。去年百?gòu)?qiáng)房企銷(xiāo)售總額、銷(xiāo)售面積分別為32032.1億元、29583.6萬(wàn)平方米，銷(xiāo)售額、銷(xiāo)售面積同比增速分別為19.4%和15.6%，高於同期全國(guó)漲幅5個(gè)和9.1個(gè)百分點(diǎn)，市場(chǎng)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　報(bào)告指出，依託穩(wěn)步增長(zhǎng)的銷(xiāo)售業(yè)績(jī)，百?gòu)?qiáng)企業(yè)市場(chǎng)份額持續(xù)擴(kuò)大，推動(dòng)行業(yè)集中度進(jìn)一步提升。2015年，百?gòu)?qiáng)企業(yè)銷(xiāo)售額市場(chǎng)份額上升至36.7%，較上年提高1.5個(gè)百分點(diǎn)，銷(xiāo)售面積市場(chǎng)份額提高1.8個(gè)百分點(diǎn)至23%，行業(yè)集中度進(jìn)一步提升。

　　其中，綜合實(shí)力排名前十的房企2015年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售總額14241.3億元，佔(zhàn)百?gòu)?qiáng)企業(yè)銷(xiāo)售總額的44.5%，佔(zhàn)全國(guó)商品房銷(xiāo)售額的16.3%，較上年提高0.4個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)地位不斷鞏固和提升。

　　百?gòu)?qiáng)房企內(nèi)部分層業(yè)績(jī)分析顯示，規(guī)模較大的百?gòu)?qiáng)企業(yè)以“大而全”的市場(chǎng)佈局，實(shí)現(xiàn)了對(duì)熱點(diǎn)城市的重點(diǎn)覆蓋，使企業(yè)充分享受到結(jié)構(gòu)性回暖的紅利，進(jìn)而保障了銷(xiāo)售業(yè)績(jī)的穩(wěn)步增長(zhǎng)。百?gòu)?qiáng)前10名房企銷(xiāo)售額增長(zhǎng)率均值為19.3%，高於銷(xiāo)售面積增長(zhǎng)率均值4.5個(gè)百分點(diǎn)，溢價(jià)優(yōu)勢(shì)凸顯。

　　■連線(xiàn)

　　易居研究院智庫(kù)中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)：

　　房地産行業(yè)盈利水準(zhǔn)持續(xù)收窄

　　易居研究院智庫(kù)中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為，從近期房企披露的業(yè)績(jī)可見(jiàn)，行業(yè)盈利水準(zhǔn)持續(xù)收窄，説明傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)被削弱。尤其是土地價(jià)格持續(xù)攀升，土地成本佔(zhàn)房屋銷(xiāo)售中的比重愈來(lái)愈大，這都會(huì)壓縮房企的盈利空間。後續(xù)的策略在於，第一是積極轉(zhuǎn)型，尋找新的盈利空間大的項(xiàng)目和産業(yè)；第二是加快高週轉(zhuǎn)模式和輕資産模式的應(yīng)用，進(jìn)而擴(kuò)大盈利空間。

　　嚴(yán)躍進(jìn)指出，非品牌房企也形成共識(shí)，要想力爭(zhēng)上游，在一線(xiàn)城市積極拿地，風(fēng)險(xiǎn)最小，收益最大。所以在品牌房企傳統(tǒng)拿地模式相對(duì)淡化的情況下，反而給予了此類(lèi)房企一些新的機(jī)會(huì)。

　　他認(rèn)為，部分大房企高調(diào)調(diào)高業(yè)績(jī)或者曬業(yè)績(jī)，其實(shí)也是一種行銷(xiāo)效果，暗示著此類(lèi)房企的住房産品的市場(chǎng)認(rèn)可度比較高。從企業(yè)管理角度看，積極去庫(kù)存，進(jìn)而加快高週轉(zhuǎn)，也是此類(lèi)企業(yè)需要考慮的內(nèi)容。

　　嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為，房地産行業(yè)有特殊性，總體上看，去年銷(xiāo)售業(yè)績(jī)好于預(yù)期、房地産市場(chǎng)需求繼續(xù)積極釋放、産品價(jià)格反彈有力且持續(xù)，這都説明目前的虧損並不值得過(guò)於擔(dān)憂(yōu)。隨著2016年房企積極發(fā)行低成本公司債和融入一個(gè)低成本的信貸環(huán)境中，資金成本的降低能夠在一定程度上遏制部分房企虧損額的擴(kuò)大。

　　■相關(guān)

　　深圳廣州珠海去年房?jī)r(jià)全省前三

　　29日，廣東省房地産協(xié)會(huì)發(fā)佈的《2016廣東房地産藍(lán)皮書(shū)》顯示，2015年廣東商品房銷(xiāo)售市場(chǎng)總體回暖，銷(xiāo)售面積和銷(xiāo)售金額分別達(dá)1.17億平方米和1.14萬(wàn)億元，均創(chuàng)下歷史新高，其中珠三角相對(duì)其他地區(qū)市場(chǎng)回暖步伐更快，銷(xiāo)量同比增速持續(xù)領(lǐng)先。2015年深圳、廣州、珠海分別以33661元/平方米、14083元/平方米和14031元/平方米位列全省前三，其中深圳均價(jià)同比漲幅約40%。

　　《藍(lán)皮書(shū)》認(rèn)為，伴隨著區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化的不斷發(fā)展，房地産市場(chǎng)以城市群形態(tài)發(fā)展的趨勢(shì)也在增強(qiáng)，城市群的中心城市由於需求旺盛使得房?jī)r(jià)高企，進(jìn)而輻射帶動(dòng)周邊城市、地段市場(chǎng)的活躍。 牛思遠(yuǎn)