6月製造業(yè)PMI回落至50.1%，逼近榮枯分界線，創(chuàng)4個(gè)月來低點(diǎn)。從最近公佈的一些經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)看，經(jīng)濟(jì)底部尚未探明。同時(shí)，政府部門對(duì)經(jīng)濟(jì)下行的容忍度明顯提高，並加快淘汰過剩産能、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，系列具體改革措施有望在三中全會(huì)前後提上日程。改革紅利有望釋放，從而為經(jīng)濟(jì)回暖和長期持續(xù)增長積蓄動(dòng)能。

　　當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)在增大。從具體指標(biāo)看，構(gòu)成6月PMI的5個(gè)分類指數(shù)全部回落。6月生産經(jīng)營活動(dòng)預(yù)期指數(shù)比上月回落2.2個(gè)百分點(diǎn)。自2013年4月以來，該指數(shù)月回落均超過2.0個(gè)百分點(diǎn)，表明製造業(yè)企業(yè)對(duì)未來3個(gè)月內(nèi)生産經(jīng)營活動(dòng)預(yù)期持樂觀態(tài)度的比例已連續(xù)3個(gè)月有較大幅度下降。另外，今年以來PMI生産指數(shù)一直高於新訂單指數(shù)。

　　一些經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)運(yùn)作情況同樣值得關(guān)注。從貨幣指標(biāo)看，5月人民幣貸款增加6674億元，同比少增1258億元。另外，根據(jù)M1增速高於M2增速是經(jīng)濟(jì)趨向活躍的標(biāo)誌來判斷，5月M1增速為11.3%，低於15.8%的M2增速，表明經(jīng)濟(jì)仍未達(dá)到活躍階段。

　　必須看到，當(dāng)前政府部門對(duì)經(jīng)濟(jì)減速的容忍度在提高，希望通過放緩經(jīng)濟(jì)增速來加快淘汰過剩産能，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。因此，繼續(xù)淘汰過剩産能是下半年甚至更長一段時(shí)間經(jīng)濟(jì)政策的主線。在這一過程中，新的改革紅利有望釋放出新的投資機(jī)會(huì)，從而為經(jīng)濟(jì)回暖和長期持續(xù)增長積蓄新動(dòng)能。

　　失業(yè)保險(xiǎn)、食品安全等民生領(lǐng)域投資迎來新機(jī)遇。産能淘汰伴隨著相關(guān)人員的失業(yè)，失業(yè)保險(xiǎn)、職業(yè)培訓(xùn)等領(lǐng)域的投資需要加大，以便穩(wěn)定就業(yè)，為經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)提供基礎(chǔ)。另外，加大公益性項(xiàng)目投資，把投資重點(diǎn)轉(zhuǎn)向教育、醫(yī)療、社會(huì)保障等公共産品領(lǐng)域，既能釋放消費(fèi)需求，又能拉動(dòng)有效投資。同時(shí)，加大消費(fèi)供給能力的投資。經(jīng)濟(jì)發(fā)展要圍繞民生，未來諸如綠色農(nóng)業(yè)、環(huán)保、食品安全體系、電子支付、旅遊、餐飲以及新的生活方式和消費(fèi)熱點(diǎn)等，將迎來新的市場機(jī)遇。

　　以市場資源重新配置為主線的改革帶來新的市場空間。加快壟斷行業(yè)改革，已成為投資轉(zhuǎn)型與深化投資體制改革的重大任務(wù)。打破民營經(jīng)濟(jì)進(jìn)入壟斷行業(yè)“玻璃門”，使社會(huì)資本成為投資的主要來源，以確保投資的穩(wěn)定性和可持續(xù)性,但民營資本進(jìn)入壟斷行業(yè)的模式亟須探索和實(shí)踐。

　　智慧城市、棚戶區(qū)改造等新型城鎮(zhèn)化建設(shè)釋放新投資領(lǐng)域。以棚戶區(qū)改造為例，按目前綜合改造成本每戶改造費(fèi)約20萬元，今年改造300萬戶可直接産生6000億元“改造産出”。此外，與“棚改”同步建設(shè)的水、電、氣、市政工程、馬路、社區(qū)、公交、商業(yè)服務(wù)、醫(yī)療、學(xué)校幼兒園等，都將因大規(guī)?！芭锔摹倍熬V舉目張”，並創(chuàng)造大量新的服務(wù)類就業(yè)崗位。

　　一系列具體改革措施有望在三中全會(huì)前後提上日程，激發(fā)市場各方信心。例如，資源品價(jià)格改革將逐項(xiàng)推進(jìn)，相關(guān)行業(yè)企業(yè)迎來受益機(jī)會(huì)。此外，徵地制度改革、醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革、鼓勵(lì)民間投資細(xì)則、擴(kuò)大營改增試點(diǎn)範(fàn)圍和行業(yè)等一系列改革政策措施有望逐步落實(shí)，為經(jīng)濟(jì)長期持續(xù)增長積蓄新動(dòng)力。　□本報(bào)記者 倪銘婭

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