綜合多方預(yù)測,國家統(tǒng)計(jì)局將於9日 公 布 的7月 生 産 者 價(jià) 格 指 數(shù)(PPI)將連續(xù)第29個(gè)月同比負(fù)增長。由於翹尾因素的存在,下半年P(guān)PI同比增速可能弱勢抬升,但是轉(zhuǎn)為正增長的機(jī)會(huì)較低,持續(xù)的産出負(fù)缺口將進(jìn)一步擠壓工業(yè)企業(yè)的利潤增長,讓剛開始回暖的實(shí)體經(jīng)濟(jì)再次面臨增長壓力。
與居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(C P I)相比,機(jī)構(gòu)對PPI的預(yù)測差異較大,只能反映大體趨勢。總的來看,儘管對7月P P I環(huán)比是否能夠轉(zhuǎn)正存在爭議,但是市場一致判斷,PPI同比將自2012年3月起第29個(gè)月負(fù)增長。華融證券宏觀研究員郝大明表示,根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局和商務(wù)部的監(jiān)測,7月生産資料市場價(jià)格較低迷,總體小幅下跌。我們判斷,7月P P I環(huán)比下降0 .1%,同比下降0 .8%,降幅比上月收窄0 .3個(gè)百分點(diǎn),工業(yè)品領(lǐng)域維持負(fù)增長狀態(tài)。申銀萬國證券高級分析師孟祥娟預(yù)計(jì),7月P P I同比增長-1 .2%,比上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。她介紹説,她們監(jiān)測的高頻數(shù)據(jù)顯示,7月經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能並不強(qiáng),工業(yè)品出廠價(jià)格漲幅有所回落,如黑色金屬等呈現(xiàn)環(huán)比回落走勢,油價(jià)同比漲幅在7月份也有小幅回落,這帶動(dòng)7月PPI同比漲幅回落。
一個(gè)明顯佐證是,中國物流與採購聯(lián)合會(huì)日前表示,7月宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)作中投資仍然偏弱,房地産調(diào)整仍在繼續(xù),連帶影響生産資料消費(fèi)需求,生産資料市場價(jià)格繼續(xù)下滑。7月環(huán)比下降0.48%,同比下降1.67%。從監(jiān)測的大類品種看,黑色金屬、原煤、木材、建材和機(jī)電産品價(jià)格繼續(xù)下降,其中黑色金屬、原煤和木材降幅擴(kuò)大。
展望下半年,雖然PPI降幅有望進(jìn)一步收窄,但是轉(zhuǎn)正可能性並不大。方正證券宏觀分析師王坤表示,工業(yè)品價(jià)格負(fù)增長格局今年還較難改變,上游工業(yè)品價(jià)格依然面臨産能過剩問題的掣肘。交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉認(rèn)為,全球經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇,中國的PPI走勢有望同步趨於改善。由於系列穩(wěn)增長政策效能釋放,受到基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、中西部鐵路建設(shè)等投資拉動(dòng),相關(guān)行業(yè)鏈條將持續(xù)回暖,社會(huì)用電量的增加也將抑制煤炭價(jià)格下跌,有助於PPI同比增速改善。然而受國內(nèi)房地産投資增速下行、重資本及重化工行業(yè)去産能化的制約,尤其是鋼鐵産業(yè)鏈相關(guān)産品出廠價(jià)格指數(shù)有進(jìn)一步下滑風(fēng)險(xiǎn),這會(huì)制約PPI同比回升的幅度和力度,整體上中上游行業(yè)出廠價(jià)格將延續(xù)負(fù)增長。年內(nèi)PPI同比增速將延續(xù)小幅改善,但大幅反彈回正的可能性較小。
PPI持續(xù)負(fù)增長給實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來了嚴(yán)重傷害。中國社科院經(jīng)濟(jì)所副所長張平對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者説,PPI持續(xù)兩年多為負(fù)值,意味著實(shí)體經(jīng)濟(jì)一直處於通貨緊縮狀態(tài),應(yīng)大量去庫存和産能。但目前很多企業(yè)去産能步伐一直緩慢,這與地方稅收返還、金融支援等有關(guān)。在産能不能有效退出的情況下,財(cái)政、金融資源的大量持續(xù)流入和補(bǔ)貼,阻礙了工業(yè)部門調(diào)整,並將成為今後幾年困擾經(jīng)濟(jì)有效復(fù)蘇和工業(yè)部門經(jīng)濟(jì)效益提高的主要問題。
儘管6月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤大幅增加,但是中國社科院工經(jīng)所工業(yè)運(yùn)作室副主任原磊認(rèn)為,未來工業(yè)企業(yè)仍會(huì)面臨較大經(jīng)營壓力。他對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者説:6月份工業(yè)企業(yè)盈利水準(zhǔn)大幅好轉(zhuǎn),主要源自5個(gè)行業(yè)。其中新增利潤最多的行業(yè)是汽車製造業(yè),電力熱力生産和供應(yīng)業(yè),電氣機(jī)械和器材製造業(yè),非金屬礦物製品業(yè),電腦通信和其他電子設(shè)備製造業(yè),這5個(gè)行業(yè)對全部規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增長的貢獻(xiàn)率達(dá)70%以上。這很難帶來工業(yè)企業(yè)利潤的根本改善,因?yàn)閯趧?dòng)力成本、資金成本繼續(xù)上升不可避免;未體現(xiàn)在國家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)範(fàn)圍之內(nèi)的中小企業(yè)經(jīng)營狀況比規(guī)模以上企業(yè)更為困難;部分行業(yè)庫存很高,尤其是在商業(yè)流通環(huán)節(jié),消化這些庫存需要時(shí)間,會(huì)對企業(yè)經(jīng)營造成壓力;房地産行業(yè)投資將繼續(xù)低迷,與房地産相關(guān)的産業(yè)在短期之內(nèi)難以回升。
[責(zé)任編輯: 林天泉]
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