央行宣佈自28日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率，進一步降低企業(yè)融資成本，同時有針對性地對金融機構實施定向降準，意在調結構、穩(wěn)增長。

　　“雙降”助力實體經(jīng)濟

　　根據(jù)央行消息，自28日起下調存貸款利率各0.25個百分點，同時定向降準。在央行貨幣工具使用的歷程中，降準加降息的“雙組合”同時打出較為少見。業(yè)界普遍認為，此舉主要是出於穩(wěn)增長、調結構並降低實體經(jīng)濟融資成本的目的。

　　央行有關負責人介紹，在經(jīng)濟新常態(tài)背景下，我國經(jīng)濟正處在新舊産業(yè)和發(fā)展動能轉換的接續(xù)關鍵期，穩(wěn)增長、調結構、促改革、惠民生和防風險的任務還十分艱巨，需要繼續(xù)靈活運用貨幣政策工具，通過結構調整促進經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展，並著力降低社會融資成本。同時，我國物價水準仍在低位運作，實際利率高於歷史平均水準，也為運用存款準備金和利率工具提供了有利條件。

　　一季度，GDP增速回落至7％。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，中國經(jīng)濟下行壓力依然存在。專家分析認為，考慮到同期受資本市場反彈帶動的金融增加值佔GDP比重提高，實體運作經(jīng)濟的情況可能更要差于預期。特別是投資方面，1月到5月，固定資産投資總額累計增速從上月的同比12%繼續(xù)下滑至11.4%，降至2001年以來的新低。

　　“降息降準，最基本的邏輯還是穩(wěn)增長。如果社會融資成本居高不下，將不利於企業(yè)生産經(jīng)營，不利於穩(wěn)增長。央行此舉意在通過降低基準利率來引導整個社會融資成本降低。”中行國際金融研究所分析稱。從宏觀層面看，儘管今年5月我國經(jīng)濟數(shù)據(jù)有企穩(wěn)跡象，積極因素增多，但基礎依然不穩(wěn)，下行壓力依然較大。

　　繼續(xù)定向支援三農(nóng)和小微企業(yè)

　　此次降準，央行選擇了定向降準而非全面降準。業(yè)界專家認為，專門面向為“三農(nóng)”和小微企業(yè)提供服務的金融機構降準，表明此舉針對國民經(jīng)濟發(fā)展的薄弱環(huán)節(jié)，致力於結構優(yōu)化。

　　農(nóng)行首席經(jīng)濟學家向松祚表示，央行此次降息和定向降準正當其時，尤其是定向降準力度空前，反映貨幣政策更加注重支援調整經(jīng)濟結構的基本取向。對“三農(nóng)”貸款佔比達到定向降準標準的城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行降低存款準備金率0.5個百分點，這對於進一步解決“三農(nóng)”信貸資源供給不足的問題十分必要，有利於穩(wěn)定農(nóng)業(yè)增長、支援農(nóng)村發(fā)展特別是支援農(nóng)民工返鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)。

　　除了通過降息降低企業(yè)融資成本，此次“雙降”在振興實體經(jīng)濟的同時，也有望通過對股市的積極影響，增加中國資本市場對高科技領域的吸引力，從而促進、助推我國創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大潮。

　　“高科技新興企業(yè)的發(fā)展需要在牛市中實現(xiàn)?！眹┚彩紫?jīng)濟學家林採宜認為，在政府鼓勵創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的大背景下，這些新興的高科技企業(yè)在牛市中恰好會獲得更好的生存發(fā)展。

　　她解釋，由於高成長性高科技企業(yè)風險較高，很難直接從銀行拿到貸款。而在牛市中，更多的人願意投資高科技企業(yè)，這些企業(yè)會得到高估值，容易上市融資。如此一來，高科技企業(yè)收購資産、發(fā)展壯大的可能性會更大。

　　6月16日，國務院發(fā)佈了《關於大力推進大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新若干政策措施的意見》，在優(yōu)化資本市場方面提出，推動在上海證券交易所建立戰(zhàn)略新興産業(yè)板，研究解決特殊股權結構類創(chuàng)業(yè)企業(yè)在境內上市的制度性障礙。

　　股市將重振信心？

　　“‘央媽’真是救命來了！在股市的關鍵時點放大招兒了！”央行降息又降準的消息，對股民們來説無異於一場及時雨，一把挽救股民信心的“稻草”。

　　近期，A股持續(xù)急跌，滬指兩周狂瀉1000點。大盤本週五更是迎來一場“雪崩”，滬指大跌7.40%，創(chuàng)2008年6月10日以來的最大單日跌幅，創(chuàng)業(yè)板指更是暴跌8.91%，創(chuàng)下創(chuàng)業(yè)板史上最大單日跌幅，兩市超過2000隻個股跌停，不少股民直呼“好不容易掙了點錢都還回去了”。分析人士表示，央行的週末加班出手可謂是重大利好，大大提振了A股投資者的信心。

　　“央行此次降息、降準的確和資本市場出現(xiàn)的暴跌，極度不穩(wěn)定是有關的。實際上利率和法定存款準備金率一直有下調的空間，主要看選擇的時點。而央行此次選擇這個時機，不能説與週五股市暴跌沒有關聯(lián)?！敝醒胴斀?jīng)大學中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示。

　　有關專家表示，“雙降”這一重大政策利好，體現(xiàn)了政府對股市的積極態(tài)度，股民最關心的就是接下來大盤怎麼走。南方基金首席策略分析師楊德龍判斷，下周股市可能會觸底反彈，牛市會更牢固。在投資板塊上，市場風格可能會轉向藍籌股，楊德龍建議投資者關注券商、汽車、食品飲料、商貿零售、醫(yī)藥等板塊，因為這些板塊有一定的業(yè)績支撐，反彈起來會領漲市場。此外，降息將直接利好高負債率行業(yè)，比如地産、基建、有色、煤炭等行業(yè)。

　　“可等到建倉的機會了，我都快熬不住了，下週一讓我漲回本吧！”股民小林表示信心大增。但老股民付先生就沒這麼樂觀了?！氨┑娎?，我覺得下週一會高開低走，是降低倉位的最佳機會。降息降準會不會只是遲緩了下跌速率？因為這已經(jīng)不是2000點的降息了?！?/p>

　　根據(jù)同花順統(tǒng)計，26日A股市值蒸發(fā)4.5萬億元，近兩周總共蒸發(fā)13.26萬億元，而根據(jù)投資者數(shù)量大致計算，這兩周來股民每人平均虧損近14.7萬元。

　　專家建議

　　躺著賺錢或結束 冷靜對待利好

　　“央媽”蕩起“雙槳”，大盤會不會買賬？專家建議，在當下市場環(huán)境下，股民不可“輕敵”，對利好也要冷靜，週一市場是否真的會應聲反彈還要拭目以待。

　　“短期來看，降杠桿引發(fā)的市場恐慌情緒已經(jīng)形成，降準降息的提振作用有限，稍有不慎仍有可能引發(fā)大規(guī)模平倉的風險。而且如果降息降準再度引發(fā)市場資金尤其是杠桿資金的非理性追捧，反而可能使監(jiān)管層再度趨嚴，對市場不見得是好事。”民生證券分析師如此表示。

　　同時，民生證券認為，從長期來看也不用過度悲觀。從週六這個降準降息時點的選擇來看，監(jiān)管層已經(jīng)在有意識地進行危機應對，堅決避免大規(guī)模強制平倉引發(fā)系統(tǒng)性的金融風險，這有助於市場信心的恢復。歸根到底，市場的方向並沒有發(fā)生變化，只不過節(jié)奏放緩、波動加大，未來賺錢將越來越難。

　　一方面，牛市基礎性因素沒有質變：房地産下行之下的居民資産重配、政府信用收縮之下的銀行資産重配、經(jīng)濟下行之下的貨幣寬鬆。但另一方面，牛市的節(jié)奏會放緩，因為基礎性因素出現(xiàn)了一些量變：房地産局部已經(jīng)逐步走出低谷，政府信用開始通過PPP（政府和社會資本合作）和城鎮(zhèn)化基金等模式對衝債務約束，貨幣寬鬆的節(jié)奏也可能有所放緩，開始更多采用定向工具。此外，作為牛市催化劑的杠桿資金現(xiàn)在監(jiān)管也更加嚴格，這些都會讓市場更加敏感。

　　除影響股市外，降息同樣對於理財産品投資者有所影響。融360理財分析師認為，降息之後，貨幣市場將更加寬鬆，這意味著以餘額寶為代表的寶寶類産品的收益或將走低，銀行理財産品收益率將進入下降通道。