國家統(tǒng)計局5月1日發(fā)佈的數(shù)據顯示，4月份中國製造業(yè)採購經理指數(shù)（PMI）為50.1%，比上月小幅回落0.1個百分點。國家統(tǒng)計局服務業(yè)調查中心高級統(tǒng)計師趙慶河表示，4月份PMI指數(shù)與去年同期持平，連續(xù)兩個月處於擴張區(qū)間，走勢平穩(wěn)。

　　復蘇勢頭不變

　　光大證券首席經濟學家徐高表示，4月份製造業(yè)PMI雖比上月有所回落，但主要是因為季節(jié)性因素。經濟復蘇仍在進一步走強，整個二季度都將是復蘇的過程。從政策來看，依然維持較為穩(wěn)定的穩(wěn)增長政策。在貨幣政策上，主要會涉及社會融資總量增長，降準仍是較為需要的。

　　趙慶河表示，4月份製造業(yè)PMI的運作特點主要有五個方面：一是製造業(yè)生産保持平穩(wěn)增長。受投資回升、房地産回暖以及基礎設施建設加快推進等因素影響，製造業(yè)生産連續(xù)擴張。二是市場需求延續(xù)溫和回升態(tài)勢。在穩(wěn)增長與供給側結構性改革政策措施的作用下，市場需求繼續(xù)回升。三是原材料價格繼續(xù)回升。由於近期市場預期向好，原材料採購價格進一步回升。四是消費品製造業(yè)保持穩(wěn)定增長。隨著助推消費政策措施的落實，消費升級步伐加快，對緩解經濟下行壓力起到積極作用。五是市場信心穩(wěn)定，生産經營活動預期指數(shù)為60.3%，繼續(xù)處於較高景氣區(qū)間，企業(yè)對未來發(fā)展持續(xù)看好。

　　從製造業(yè)PMI分項數(shù)據看，需求、生産、採購分項指數(shù)均有所回落，但企業(yè)庫存去化徹底，新訂單-産成品庫存仍較3月擴張。30城市房地産銷售在房地産調控後，4月房地産銷售面積仍保持90%以上的超預期增長。民生證券研究院固定收益組負責人李奇霖表示，預計後續(xù)房地産投資和基建投資不弱，低庫存形成良好的主動補庫存空間，經濟企穩(wěn)的趨勢仍未完結。

　　下行壓力仍較大

　　趙慶河表示，同時要看到，由於國際環(huán)境的不確定性和市場的不穩(wěn)定因素較多，我國經濟下行的壓力依然較大。一季度在整體投資好轉的情況下，製造業(yè)投資仍有所回落，會影響製造業(yè)生産的進一步回升。4月製造業(yè)新出口訂單指數(shù)和進口指數(shù)雙雙回落，進口指數(shù)再次回落到收縮區(qū)間，表明製造業(yè)進出口仍面臨較大困難。

　　根據數(shù)據，新訂單分項指數(shù)回落至51%，內外需分項指數(shù)同時回落。李奇霖認為，這主要是季節(jié)性回落。短期內因人民幣匯率企穩(wěn)和海外增長的不確定性，出口有所回落。前期地産業(yè)火熱，PPP和專項建設基金髮力，穩(wěn)增長政策仍將逐漸傳遞到需求層面。整體來看，房地産銷售由一線城市、部分二線城市向二線城市、部分三線城市擴散，銷售好轉帶動房地産投資企穩(wěn)，基建發(fā)力，需求繼續(xù)向好，庫存週期從被動去庫存有望轉向主動補庫存。記者 彭揚