7月20日，江蘇銀行啟動(dòng)申購(gòu)，發(fā)行價(jià)6.27元，市盈率7.64倍。而此前，江蘇銀行因7.64倍的市盈率過(guò)高而被迫延遲申購(gòu)，對(duì)此，北京大學(xué)金融係副主任呂隨啟認(rèn)為，一方面可能因江蘇銀行此前被推遲申購(gòu)還有其他多個(gè)原因，另一反面也可能動(dòng)態(tài)市盈率有所變化。

　　此外，隨著江蘇銀行的申購(gòu)，江蘇銀行股東中“潛伏”的多家上市公司受益，其中第三大股東華泰證券增值27億元。

　　曾因7.64倍過(guò)高市盈率延遲申購(gòu)

　　據(jù)悉，此次申購(gòu)分為網(wǎng)上和網(wǎng)下，本次發(fā)行規(guī)模為115445萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)為6.27元。經(jīng)推算江蘇銀行此次預(yù)計(jì)募集資金總額為72.38億元，按照招股説明書(shū)，扣除相關(guān)發(fā)行費(fèi)用後，全部用於充實(shí)江蘇銀行資本金。

　　值得注意的是，發(fā)行後的市盈率為7.64倍，發(fā)行前的市盈率為6.88倍。而在6月中旬，江蘇銀行因7.64倍的市盈率過(guò)高被延遲。

　　北京大學(xué)金融係副主任呂隨啟分析可能有兩種原因存在。“上次被延遲申購(gòu)，可能不只是市盈率過(guò)高原因，也可能江蘇銀行其他方面沒(méi)有達(dá)到監(jiān)管層提出的標(biāo)準(zhǔn)?！?/p>

　　呂隨啟表示，另一方面在於，動(dòng)態(tài)行業(yè)實(shí)際市盈率可能有所提高?！澳壳般y行業(yè)利潤(rùn)水準(zhǔn)下降，公佈的市盈率可能按照之前數(shù)據(jù)計(jì)算出來(lái)。而按照即將出來(lái)的半年報(bào)等數(shù)據(jù)計(jì)算後，市盈率應(yīng)該沒(méi)有那麼低?！?/p>

　　江蘇銀行上市一波三折，2010年向證監(jiān)會(huì)提交上市材料、2015年6月首次發(fā)行招股書(shū)的預(yù)先披露稿、2016年6月首發(fā)獲證監(jiān)會(huì)IPO批文。A股終於向銀行板塊“開(kāi)閘”，江蘇銀行成為銀行板塊第十七家成員，也是近十年來(lái)第一家衝擊A股成功的中小銀行。

　　一上市城商行高管預(yù)測(cè)，江蘇銀行開(kāi)盤(pán)後，股票預(yù)計(jì)將在兩到三個(gè)漲停板之間打開(kāi)，之前新股狂炒的現(xiàn)象不會(huì)出現(xiàn)?！懊┡_(tái)在整個(gè)白酒行業(yè)屬於標(biāo)桿地位，溢價(jià)高，江蘇銀行不是銀行業(yè)的‘茅臺(tái)’，投資者不要一味衝高，要考慮到整個(gè)銀行業(yè)板塊的估值?！?/p>

　　“銀行上市對(duì)影子股影響相對(duì)有限”

　　隨著江蘇銀行啟動(dòng)申購(gòu)，多家“影子股”受益匪淺。

　　據(jù)江蘇銀行披露的招股書(shū)顯示，江蘇銀行股東中“潛伏”著多家上市公司，前十四大股東中有華泰證券、江蘇華西村股份有限公司、寧滬高速、蘇寧雲(yún)商。此外，宏圖科技、悅達(dá)投資、黑牡丹等公司也持有江蘇銀行股份。

　　在前十四大股東中，華泰證券為江蘇銀行第三大股東，也是持有江蘇銀行股份最多的上市公司，持股6.4億股，佔(zhàn)據(jù)發(fā)行前總股本的6.16%。華西村股份、寧滬高速、蘇寧雲(yún)商持股比例分別為2.39%、1.92%和1.44%。

　　據(jù)華泰證券2015年半年報(bào)與2014年年報(bào)中披露數(shù)據(jù)顯示，華泰證券對(duì)江蘇銀行初始投資為13億元，按照江蘇銀行6.27元的發(fā)行價(jià)，華泰證券所持股份價(jià)值共計(jì)40.1128億元，相對(duì)初始投資增值27.128億元。

　　反映到具體的“影子股”上，從6月17日至江蘇銀行啟動(dòng)申購(gòu)前一天收盤(pán)，華西股份、寧滬高速和蘇寧雲(yún)商分別上漲了26.4%、8%和0.6%（後複權(quán)）。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，相對(duì)於華泰證券等大公司，華西村、宏圖高科、黑牡丹等公司股本相對(duì)小，受江蘇銀行上市影響更明顯?！熬唧w的影響要看公司的持股情況，持股多影響就大，持股少，影響就小，”呂隨啟也表示，相對(duì)於大公司，江蘇銀行上市對(duì)小公司的影響更大一些。

　　呂隨啟同時(shí)認(rèn)為，相對(duì)於證券行業(yè)方面公司的上市，銀行上市對(duì)“影子股”影響相對(duì)有限?！白C券公司本來(lái)就是證券市場(chǎng)的主導(dǎo)，影響力大，股票在證券市場(chǎng)上的空間也比較大。但銀行上市和其他企業(yè)上市一樣，溢價(jià)空間沒(méi)那麼大?！保ê顫?rùn)芳）