上市公司的風(fēng)險(xiǎn)，不僅來自經(jīng)營、投資，還有諸多人際關(guān)係，處理不慎，會(huì)影響上市公司的股價(jià)、股份變動(dòng)。根據(jù)美國資本市場的玩法，甚至一些“浪漫關(guān)係”、“緊密關(guān)係”、“曖昧關(guān)係”都被視作風(fēng)險(xiǎn)關(guān)係，往往一有失度，便會(huì)招致天價(jià)罰單。 美國證監(jiān)會(huì)此次因這種非正常關(guān)係對美國第四大審計(jì)機(jī)構(gòu)安永出具的930萬美元的天價(jià)罰單，可見其規(guī)則的嚴(yán)厲性。隨著中資企業(yè)衝進(jìn)境外資本市場日漸增多，投資國際資本市場的規(guī)則，也越來越受高凈值人士所關(guān)注。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道此次收錄中美多起“風(fēng)險(xiǎn)關(guān)係”案例，揭示這些關(guān)係在存續(xù)與廢止之間的財(cái)富捍衛(wèi)技巧，以給投資者警示。

　　導(dǎo)讀

　　9月12日晚間，崑崙萬維(300418,股吧)發(fā)佈公告稱，于9月9日接到公司實(shí)際控制人、董事長周亞輝的通知，周亞輝與妻子李瓊就股份分割達(dá)成協(xié)定。

　　“現(xiàn)在去上市公司調(diào)研，不僅業(yè)績，還需要關(guān)注上市公司實(shí)際控制人甚至高管的婚姻狀況。”深圳一家基金公司的基金經(jīng)理表示。

　　結(jié)婚兩年的安吉麗娜·朱莉和布拉德·皮特離婚的消息至此已經(jīng)塵囂漸息，而兩人高達(dá)4.5億美元（約合人民幣30億元）的身家，隨著婚姻終結(jié)需要分割，也是諸多面臨同樣問題的高凈值人士內(nèi)心揣摩的小九九。

　　其實(shí)，類似天價(jià)離婚案並不只有在明星間上演，上市公司的高管們，離婚分手費(fèi)也同樣驚心動(dòng)魄。

　　比如，近日崑崙萬維的實(shí)際控制人、董事長周亞輝與妻子李瓊的分手協(xié)議，涉及的股權(quán)價(jià)值超過70億元，創(chuàng)下A股之最。

　　除了鉅額分手費(fèi)之外，更需要關(guān)注的是，有些離婚案可能會(huì)對公司的股權(quán)以及未來的發(fā)展方向造成巨大的影響。

　　而此前經(jīng)典的案例便是，馬鈴薯網(wǎng)因一年的離婚大戰(zhàn)，錯(cuò)失最佳上市時(shí)機(jī)，最終導(dǎo)致被對手吞併。

　　“現(xiàn)在去上市公司調(diào)研，不僅業(yè)績，還需要關(guān)注上市公司實(shí)際控制人甚至高管的婚姻狀況。”深圳一家基金公司的基金經(jīng)理表示。

　　年內(nèi)A股已現(xiàn)四宗離婚

　　9月12日晚間，崑崙萬維發(fā)佈公告稱，于9月9日接到公司實(shí)際控制人、董事長周亞輝的通知，周亞輝與妻子李瓊就股份分割達(dá)成協(xié)定。崑崙萬維公告顯示，周亞輝將其直接持有的崑崙萬維2.07億股股份分割過戶至李瓊名下，周亞輝將其持有的盈瑞世紀(jì)的實(shí)繳資本94.64萬元分割過戶至李瓊名下，盈瑞世紀(jì)間接持有崑崙萬維2億股股份，李瓊通過分割盈瑞世紀(jì)的實(shí)繳資本間接獲得崑崙萬維的7054萬股股份，自過戶之日起上述股份歸李瓊所有。合併計(jì)算，此次離婚，李瓊從周亞輝手中拿走2.78億股崑崙萬維的股份，以崑崙萬維目前26元左右的價(jià)格計(jì)算，這部分股權(quán)價(jià)值逾70億元。

　　相比其他離婚案“滿滿都是套路”，周亞輝對結(jié)髮妻子則算是有情有義。未離婚前周亞輝通過直接和間接持有崑崙萬維的股份為5.76億股，離婚之後， 周亞輝合計(jì)分給妻子李瓊2.78億股（加上李瓊之前間接持有的2004.1萬股，其合計(jì)持有崑崙萬維2.98億股），自己留2.98億股，基本上可以説是五五分成。

　　不過離婚並沒有動(dòng)搖周亞輝的實(shí)際控制人地位， 在2015年年初崑崙萬維上市時(shí)，周亞輝曾承諾36個(gè)月內(nèi)不減持，該承諾期至2018年1月21日。李瓊承諾繼續(xù)遵守上述承諾，同時(shí)承諾未來十二個(gè)月內(nèi)不減持崑崙萬維的股份。

　　而就在市場為周亞輝的鉅額離婚費(fèi)咋舌之際，9月13日晚間，五洋科技(300420,股吧)也發(fā)出了一紙“股東因離婚分割股權(quán)”的公告。公告顯示，五洋科技股東胡雲(yún)高與原配偶李明英協(xié)議離婚，已于9月5日分割胡雲(yún)高持有的公司股票並辦理完相應(yīng)股份的變更手續(xù)。公開資訊顯示，胡雲(yún)高原持有五洋科技股份數(shù)額約676.51萬股，佔(zhàn)總股本的2.78%，分割完畢後，胡雲(yún)高仍持有公司股票375萬股，而李明英將持有公司股票約301.51萬股。按照五洋科技最新的收盤價(jià)計(jì)算，胡雲(yún)高此次離婚將付出8000萬元的代價(jià)。

　　據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者不完全統(tǒng)計(jì)，僅今年內(nèi)就有三維絲(300056,股吧)、電科院(300215,股吧)等股東因婚變而分割股權(quán)。

　　婚姻關(guān)係成機(jī)構(gòu)調(diào)研重點(diǎn)

　　離婚不但會(huì)産生鉅額的“分手費(fèi)”，也會(huì)引發(fā)市場的劇烈波動(dòng)。如今年1月28日中午，電科院公告稱：公司控股股東、實(shí)際控制人之一的胡醇，因與其妻子王萍離婚，將持有的3200萬股公司股票無償劃轉(zhuǎn)給王萍。公告披露後，電科院的股票出現(xiàn)跳水，最終以11.15元／股的跌停價(jià)結(jié)束了一日的交易。以此價(jià)格計(jì)算，胡醇與王萍離婚後，胡醇將為之付出高達(dá)3.68億元的代價(jià)。

　　更大的影響在於，上市公司的未來的發(fā)展方向和控股權(quán)甚至都會(huì)因?yàn)榛橐鲫P(guān)係的變化而變化。

　　今年3月份，三特索道(002159,股吧)發(fā)佈公告顯示，公司董事會(huì)在去年6月審議通過的重大資産重組，或因交易方之一的青島藍(lán)森環(huán)保實(shí)際控制人與其妻的財(cái)産分割訴訟而生變。根據(jù)該實(shí)控人之妻的訴訟請求，其要求判此次重組涉及的股權(quán)轉(zhuǎn)讓無效。

　　而三年前神州泰嶽(300002,股吧)創(chuàng)始人、實(shí)際控制人王寧的離婚大戰(zhàn)，一度讓公司的控股權(quán)發(fā)生變化。

　　“以前我們?nèi)ド鲜泄菊{(diào)研的時(shí)候，只關(guān)注公司的業(yè)績、公司的日後的經(jīng)營方向和發(fā)展策略，而現(xiàn)在對於上市公司實(shí)際控制人和高管的婚姻狀況也要列入考察範(fàn)圍。因?yàn)椴簧偕鲜泄臼敲駹I企業(yè)，上市公司的前身多是"夫妻店"，股東婚姻變化可能引發(fā)的深遠(yuǎn)影響，可涉及股權(quán)穩(wěn)定性、實(shí)際控制權(quán)變更、高管層變動(dòng)甚至業(yè)務(wù)發(fā)展等很多方面。因此看似是簡單的個(gè)人問題可能引起公眾影響?！?深圳一家基金公司的基金經(jīng)理對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

　　兩種方式避免人財(cái)兩空

　　涉及資本市場的離婚案非常複雜，廣東國智律師事務(wù)所謝奕思律師對記者表示， 上市公司或擬上市公司股東的婚姻變化，有不可預(yù)測性，且一旦發(fā)生離婚訴訟，可能會(huì)經(jīng)歷一個(gè)漫長的過程，目前最長的離婚訴訟長達(dá)5年之久，對於上市公司或擬上市的影響巨大。

　　一個(gè)典型的例子便是馬鈴薯網(wǎng)，2010年11月，就在馬鈴薯網(wǎng)醞釀多年準(zhǔn)備赴美上市之際，王微前妻楊蕾半路攔截，要求分割馬鈴薯網(wǎng)38%的股權(quán)。導(dǎo)致上市進(jìn)程一拖再拖，王微最終付出700萬美元現(xiàn)金補(bǔ)償才搞掂這樁離婚案。經(jīng)過了一整年的訴訟馬拉松，2011年馬鈴薯網(wǎng)重啟IPO，卻生不逢時(shí)，遇上美國資本市場的冰河期，上市首日就下跌12%，市值還不到8個(gè)月前同樣赴美上市的優(yōu)酷的一半。不足一年，馬鈴薯網(wǎng)就被老對手優(yōu)酷吞併。

　　謝奕思表示離婚大戰(zhàn)在上市公司中越來越常見，如何避免最終的一地雞毛。目前有兩種解決方式，一是婚前財(cái)産協(xié)議和婚後財(cái)産約定。未發(fā)生婚變的上市公司股東，可針對屬於夫妻共同財(cái)産的上市公司股權(quán)進(jìn)行夫妻婚內(nèi)共同財(cái)産的約定。約定若發(fā)生婚變時(shí)，優(yōu)先以其他財(cái)産來置換上市公司的股權(quán)，以達(dá)到維持上市公司控股股東不變的目的。同時(shí)，上市公司在設(shè)立之初，也可以達(dá)成協(xié)定，強(qiáng)制要求各股東簽署婚姻財(cái)産約定來預(yù)防控股股東的“突變”，以降低各股東婚變對上市公司的影響。

　　第二則是家族信託。所謂家族信託就是將資産的所有人與受益人進(jìn)行分離。一旦購買，這筆錢將獨(dú)立存在，不屬於任何人的私人財(cái)産，無論是離婚還是分家産，這筆錢都不會(huì)進(jìn)行劃分，只可以根據(jù)所有人的意願(yuàn)設(shè)置資産的受益人。

　　目前家族信託在國內(nèi)落地不久（2013年末平安信託推出首單家族信託） ，還處於一個(gè)試點(diǎn)階段。家族信託避免財(cái)産受損的經(jīng)典案例是2013年末，傳媒大亨默多克和前妻鄧文迪離婚，鄧文迪僅獲得兩套房産，兩個(gè)女兒也只是870萬美元基金的受益人，默多克超139億美元的財(cái)産依然在自己手中。

　　不過也有律師對家族信託的有效性保持了一絲謹(jǐn)慎。中華全國律師協(xié)會(huì)會(huì)員、廣州律師協(xié)會(huì)會(huì)員康小鶇律師對記者表示，我國內(nèi)地家族信託2013年才邁出第一步，目前還沒有相關(guān)的司法判決先例，暫時(shí)還不能給出買了家族信託就可以萬無一失的結(jié)論，但是確實(shí)起到一定的“防火牆”作用。