香港特區(qū)政府昨日公佈的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，香港零售行業(yè)依然表現(xiàn)疲弱，3月份零售業(yè)總銷售額為384億港元，較去年同期下跌2.9%。珠寶首飾、鐘錶及名貴禮物的銷售額跌幅最大，超過18%；百貨公司貨品下跌7.1%。

　　港府發(fā)言人昨日在接受媒體提問時表示，3月份大部分香港零售商類別的銷售都錄得同比跌幅，這顯示訪港旅遊業(yè)放緩的影響正在顯現(xiàn)，預(yù)期香港零售業(yè)的銷售在短期的表現(xiàn)仍會受轉(zhuǎn)弱的訪港旅遊業(yè)所制約。

　　實際上，近期一連串與旅遊消費相關(guān)的政策面調(diào)整已經(jīng)將香港零售業(yè)帶入冰河期，不少外資投行因此紛紛下調(diào)相關(guān)板塊、個股的投資評級和目標(biāo)價。

　　外資投行瑞銀最新發(fā)表的研究報告指出，香港旅遊業(yè)發(fā)展可能因見頂已經(jīng)進(jìn)入新的時期。瑞銀的統(tǒng)計顯示，在今年3月份來自內(nèi)地的赴港過夜旅客同比下跌18.6%，內(nèi)地將下調(diào)高需求進(jìn)口消費品的稅率，就意味從長遠(yuǎn)而言香港零售業(yè)的價格優(yōu)勢將減弱；再加上深圳市民受到入境限制，由“一簽多行”改為“一週一行”，因此預(yù)期自內(nèi)地的赴港過夜旅客在2016年會繼續(xù)略有下降。

　　從行業(yè)分佈及個股情況看，瑞銀分析師認(rèn)為，周大福仍將能夠保持其于珠寶行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先地位，但若假設(shè)公司的部分在港銷售業(yè)務(wù)將轉(zhuǎn)至內(nèi)地，其毛利將會下跌，預(yù)期公司在內(nèi)地和香港的經(jīng)營利潤率分別為約11%和14%。為此，瑞銀將周大福2016年至2018年的盈利預(yù)測分別調(diào)至11%、15%及20%，並調(diào)降周大福評級由“中性”至“沽售”，目標(biāo)價由10.8港元下調(diào)至7.5港元。

　　匯豐研究員認(rèn)為，內(nèi)地遊客轉(zhuǎn)赴其他旅遊地區(qū)、內(nèi)地消費稅改革及“一週一行”的入境限制等因素會令零售類公司的核心消費市場的貢獻(xiàn)率下滑。匯豐將莎莎國際2016年至2017年的盈利預(yù)測降低16%~17%，將莎莎的投資評級由“中性”降至“減持”。

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