原奶價(jià)格暴漲暴跌

　　奶業(yè)週期性波動(dòng)困境待解

　　2008年以來原奶價(jià)格走勢(shì) 新華社圖片 數(shù)據(jù)來源：方正證券

　　□本報(bào)記者 任明傑

　　隨著奶價(jià)跌跌不休，奶業(yè)虧損面不斷擴(kuò)大。事實(shí)上，三聚氰胺事件後，告別十年黃金髮展期的國(guó)內(nèi)奶業(yè)開始陷入暴漲暴跌的週期怪圈。與國(guó)際奶業(yè)的快速接軌，也使國(guó)內(nèi)奶業(yè)受國(guó)際奶業(yè)週期波動(dòng)的影響加大。如何擺脫強(qiáng)週期帶來的不穩(wěn)定性，成為奶業(yè)面臨的新課題。

　　值得注意的是，隨著原料成本的下降，乳企上市公司毛利率和凈利潤(rùn)短期內(nèi)大幅提升。不過，有專家指出，上游奶價(jià)長(zhǎng)期下跌，並不利於下游乳企的穩(wěn)定發(fā)展。中國(guó)證券報(bào)記者在調(diào)研中了解到，隨著中秋節(jié)和國(guó)慶節(jié)的到來，受備貨因素的影響，奶價(jià)短期內(nèi)有望迎來反彈。另外，年底國(guó)際奶價(jià)有望迎來實(shí)質(zhì)性反彈，但能否帶動(dòng)國(guó)內(nèi)奶價(jià)走出反彈行情仍需觀察。

　　奶業(yè)陷入週期怪圈

　　2013年下半年，國(guó)內(nèi)發(fā)生了嚴(yán)重的“奶荒”。中國(guó)證券報(bào)記者當(dāng)時(shí)在行唐縣調(diào)研時(shí)，盧文學(xué)正經(jīng)歷“幸福的煩惱”。一方面，從2013年5月開始，原奶收購(gòu)價(jià)格大幅上漲，甚至一度漲至6.5元/公斤的歷史最高水準(zhǔn)；但另一方面，“三聚氰胺”事件後，奶牛存欄量大幅下降，奶價(jià)的快速上漲並未給奶農(nóng)和養(yǎng)殖小區(qū)老闆帶來可觀的收益。令盧文學(xué)想不到的是，短短一年多後，奶價(jià)便進(jìn)入下跌通道。

　　宋亮指出，三聚氰胺事件後，國(guó)內(nèi)奶業(yè)開始呈現(xiàn)出強(qiáng)週期的特徵。1998年到2008年是中國(guó)奶業(yè)發(fā)展的黃金十年，但隨著三聚氰胺事件的發(fā)生，中國(guó)奶業(yè)遭受重創(chuàng)，發(fā)展速度降至谷底。特別是2009年，由於生鮮乳一時(shí)無人收購(gòu)，奶農(nóng)紛紛賣牛宰牛，當(dāng)年的奶源增長(zhǎng)率下降2.74%，供求失衡不斷加劇最終導(dǎo)致2013年下半年國(guó)內(nèi)出現(xiàn)嚴(yán)重的“奶荒”，原奶收購(gòu)價(jià)格大幅上漲。

　　近年來，國(guó)內(nèi)奶業(yè)與國(guó)際接軌速度加快，進(jìn)一步加劇了週期性波動(dòng)。 方正證券 指出，國(guó)內(nèi)奶牛養(yǎng)殖稟賦不具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，而需求增長(zhǎng)迅速，因此成為全球最大的乳製品進(jìn)口國(guó)。而紐西蘭養(yǎng)殖資源豐富，成為中國(guó)最重要的乳製品貿(mào)易夥伴。2013年由於中國(guó)與紐西蘭奶價(jià)均大幅上漲，刺激兩地均擴(kuò)大養(yǎng)殖産能；同時(shí)2013年-2014年中國(guó)進(jìn)口大包粉量大增，累積大量庫(kù)存，2014年1月開始紐西蘭原奶價(jià)格經(jīng)歷了兩年半的下跌週期，並帶動(dòng)全球其他主要乳製品生産國(guó)的價(jià)格出現(xiàn)大幅下降。

　　于康震表示，當(dāng)前，奶業(yè)面臨的困難與宏觀經(jīng)濟(jì)大環(huán)境和國(guó)際乳製品價(jià)格週期性波動(dòng)有關(guān)，但主要還是我們自身競(jìng)爭(zhēng)力不夠強(qiáng)，飼料和人工等要素成本上升快，技術(shù)和管理節(jié)本增效能力提升慢，奶牛養(yǎng)殖和乳製品加工一體化程度仍然不高，利益聯(lián)結(jié)機(jī)制不緊密，消費(fèi)者對(duì)國(guó)産乳製品的消費(fèi)信心仍然不強(qiáng)。

　　韓長(zhǎng)賦表示，中國(guó)力爭(zhēng)到2020年奶業(yè)整體進(jìn)入世界先進(jìn)行列，到2025年整體進(jìn)入世界奶業(yè)強(qiáng)國(guó)行列。為了實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)，需要從五個(gè)方面來推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。一是以建設(shè)優(yōu)質(zhì)奶源基地為依託，“種好草，養(yǎng)好牛，産好奶”；二是以完善現(xiàn)代奶業(yè)品質(zhì)監(jiān)管體系為重點(diǎn)，“嚴(yán)生産，強(qiáng)監(jiān)管，創(chuàng)品牌”；三是以推進(jìn)養(yǎng)殖加工一體化為抓手，實(shí)現(xiàn)奶農(nóng)奶企合作共贏；四是以統(tǒng)籌利用兩個(gè)市場(chǎng)兩種資源為佈局，全面增強(qiáng)奶業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力；五是以宣傳引導(dǎo)和創(chuàng)新行銷為著力點(diǎn)，不斷提高乳品消費(fèi)水準(zhǔn)。

　　奶業(yè)遭遇“內(nèi)外夾擊”

　　在華北地區(qū)最大的奶牛專業(yè)養(yǎng)殖縣河北省行唐縣，全縣的支柱産業(yè)奶牛養(yǎng)殖業(yè)正經(jīng)歷著最艱難的時(shí)刻?！皬?015年1月開始，奶價(jià)便持續(xù)下跌，2016年以來更是加速下跌，現(xiàn)在奶企給我們的收購(gòu)價(jià)已經(jīng)跌到3.81元/公斤，我們給農(nóng)戶的收購(gòu)價(jià)是3.3元/公斤，無論是我們還是農(nóng)戶都是勉強(qiáng)保本。”行唐縣奶業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)，同時(shí)也是一家奶牛養(yǎng)殖小區(qū)老闆的盧文學(xué)對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示。

　　除了奶價(jià)跌跌不休，原奶的收購(gòu)量也不斷下滑。盧文學(xué)告訴記者，今年行唐縣很多奶企的收購(gòu)量比以往下調(diào)了20%，奶農(nóng)遭遇“賣奶難”。今年4、5月份，很多農(nóng)戶開始賣牛殺牛，導(dǎo)致全縣的奶牛存欄量驟降1/3，全縣的奶牛養(yǎng)殖業(yè)遭受重大打擊。

　　行唐縣奶牛養(yǎng)殖業(yè)所面臨的艱難形勢(shì)也是全國(guó)奶業(yè)的一個(gè)縮影。農(nóng)業(yè)部副部長(zhǎng)于康震日前表示，目前國(guó)內(nèi)奶業(yè)全行業(yè)虧損面已經(jīng)超過50%。據(jù)農(nóng)業(yè)部定點(diǎn)監(jiān)測(cè)，3月份奶牛養(yǎng)殖虧損面已達(dá)51%，同比增長(zhǎng)5.8%；同時(shí)，奶牛存欄量同比減少11.9%。更嚴(yán)重的是，這種情況還在持續(xù)蔓延，以至於奶業(yè)被一些銀行列入“高危行業(yè)”。

　　國(guó)內(nèi)乳製品消費(fèi)不振和進(jìn)口乳製品擠壓的“裏外夾擊”是造成國(guó)內(nèi)奶業(yè)量?jī)r(jià)齊跌的重要原因。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2015年全國(guó)液態(tài)奶銷售總量2738.9萬噸，比上年增長(zhǎng)3.6%。與“十二五”期間每年平均增長(zhǎng)5.1%、“十一五”期間年均增長(zhǎng)11.1%相比，增幅明顯偏低?！坝伸逗暧^經(jīng)濟(jì)增速放緩和國(guó)內(nèi)乳製品價(jià)格偏高的原因，近兩年國(guó)內(nèi)消費(fèi)一直呈現(xiàn)增速放緩的趨勢(shì)，包括發(fā)展?jié)摿^大的三四線城市?！比闃I(yè)專家宋亮在接受中國(guó)證券報(bào)採(cǎi)訪時(shí)表示。

　　此外，根據(jù)國(guó)際奶業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)發(fā)佈的數(shù)據(jù)，今年5月，全球原料奶平均價(jià)格折合成人民幣為每公斤1.44元，中國(guó)10個(gè)主産區(qū)平均原奶價(jià)格為每公斤3.46元。近期，進(jìn)口奶粉到岸價(jià)為每噸1.8萬元，而國(guó)內(nèi)接近每噸3萬元?！爱?dāng)前，國(guó)際乳品市場(chǎng)需求增長(zhǎng)低迷，全球乳業(yè)産能過剩，原料奶供應(yīng)價(jià)格同比下滑，與國(guó)內(nèi)原料奶價(jià)格相比，國(guó)外奶價(jià)更具競(jìng)爭(zhēng)力，導(dǎo)致乳品進(jìn)口規(guī)模擴(kuò)大?！?伊利股份 在2016年半年報(bào)中表示。

　　近幾年來，國(guó)內(nèi)奶業(yè)取得了長(zhǎng)足進(jìn)步，但一些深層次的問題仍然未能解決。2015年，全國(guó)奶牛規(guī)模養(yǎng)殖比重達(dá)到49%，比2008年提高了29.5個(gè)百分點(diǎn)，奶牛單産也大幅提高，荷斯坦奶牛平均單産6噸，比2008年提高1.2噸。同時(shí)，品質(zhì)安全水準(zhǔn)大幅提升，2015年全國(guó)乳製品合格率達(dá)99.67%。不過，在日前舉行的中國(guó)奶業(yè)20強(qiáng)峰會(huì)暨奶業(yè)振興大會(huì)上，農(nóng)業(yè)部部長(zhǎng)韓長(zhǎng)賦表示，中國(guó)奶業(yè)仍然“大而不強(qiáng)”，存在標(biāo)準(zhǔn)化程度不高、生産成本偏高，養(yǎng)殖加工脫節(jié)、缺乏穩(wěn)定的利益聯(lián)結(jié)機(jī)制，品牌不響亮、缺少有競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)品牌等。尤其是當(dāng)前受進(jìn)口衝擊和消費(fèi)不旺影響，面臨奶價(jià)低、銷售難、奶農(nóng)收入減少、企業(yè)庫(kù)存增多等突出問題。

　　乳企凈利大增

　　隨著奶價(jià)長(zhǎng)期在低位徘徊，原料價(jià)格的下降直接帶動(dòng)了下游乳企上市公司毛利率和凈利潤(rùn)大幅提升。

　　以 光明乳業(yè) 為例，公司8月29日晚間發(fā)佈的半年報(bào)顯示，2016年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入102.7億元，同比增長(zhǎng)0.42%；實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)2.41億元，同比增長(zhǎng)20.25%。 國(guó)海證券 認(rèn)為，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力來源於毛利率的提升。公司高價(jià)奶前期已經(jīng)基本消化完畢，同時(shí)上半年原奶價(jià)格在底部徘徊，公司生産成本大幅降低，帶動(dòng)乳製品製造業(yè)毛利率為44.77%，同比提升7.05個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到歷史最高。

　　此外，伊利股份上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入299.26億元，實(shí)現(xiàn)歸屬於上市公司股東的凈利潤(rùn)32.11億元。群益證券指出，受益於奶源價(jià)格相對(duì)較低以及産品結(jié)構(gòu)調(diào)整，公司上半年毛利率達(dá)39%，同比增加4個(gè)百分點(diǎn)，這是利潤(rùn)增速大幅超過營(yíng)收增速的主要原因。而營(yíng)收增速微降主要由於受整體大環(huán)境低迷的影響以及進(jìn)口乳製品增多，奶粉業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)加劇使得公司奶粉營(yíng)收下滑。

　　“2015年以來，原奶價(jià)格的不斷下跌使得下游乳企凈利潤(rùn)和毛利率大幅增長(zhǎng)。但另一方面，原奶價(jià)格的不斷下跌造成奶農(nóng)無利可圖，“倒奶殺牛”現(xiàn)象不斷蔓延，奶企為了保證奶源的供應(yīng)短時(shí)間加大採(cǎi)購(gòu)量。但收購(gòu)來的原奶又一時(shí)無法銷售出去，只能噴成粉，從而造成庫(kù)存積壓；奶企減少收購(gòu)，造成奶價(jià)進(jìn)一步下跌，形成惡性迴圈?！彼瘟粮嬖V中國(guó)證券報(bào)記者。

　　隨著中秋節(jié)和國(guó)慶節(jié)的到來，國(guó)內(nèi)奶價(jià)短期內(nèi)有望迎來溫和反彈。盧文學(xué)告訴中國(guó)證券報(bào)記者，“最近一段時(shí)間，由於節(jié)前備貨的原因，下游乳企一改往常不斷下調(diào)收購(gòu)量的做法，開始足量收購(gòu)，雖然現(xiàn)在奶價(jià)還沒有明顯異動(dòng)，但已開始出現(xiàn)反彈的勢(shì)頭?！?/p>

　　業(yè)內(nèi)人士表示，奶價(jià)溫和反彈有望給乳企和奶農(nóng)帶來“雙贏”。方正證券指出，奶價(jià)與乳企收入增速呈正相關(guān)關(guān)係，在奶價(jià)上漲過程中，乳製品企業(yè)可以順勢(shì)提價(jià)，基本能夠?qū)r(jià)格的上漲傳導(dǎo)至下游。而在奶價(jià)下跌時(shí)，行業(yè)陷入價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)中，頻繁的促銷打亂企業(yè)原有價(jià)格體系和渠道利潤(rùn)分配，影響經(jīng)銷商的積極性。2013年上半年和2015年四季度是為數(shù)不多的奶價(jià)溫和上漲的時(shí)段，也是很多乳企收入和利潤(rùn)增速最為平穩(wěn)而確定的時(shí)期。在奶價(jià)穩(wěn)步回升的情況下，對(duì)乳製品製造企業(yè)最有利。

　　對(duì)於未來全球奶價(jià)的走勢(shì)，宋亮指出，2016年底和2017年初，隨著供求關(guān)係的改善，國(guó)際奶價(jià)有望迎來實(shí)質(zhì)性反彈，並有望在2017年延續(xù)上漲的態(tài)勢(shì)。“由於國(guó)內(nèi)奶價(jià)與國(guó)際奶價(jià)差距較大，國(guó)際奶價(jià)的上漲能否帶動(dòng)國(guó)內(nèi)奶價(jià)上漲，對(duì)此持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度?！彼瘟帘硎?。