5月2日,歐洲中央銀行在斯洛伐克首都布拉迪斯拉發(fā)舉行會(huì)議後宣佈,將歐元區(qū)主導(dǎo)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn),降至0.5%的歷史最低水準(zhǔn)。這是自2012年7月以來(lái)首次降息,其目的顯然是為了解救“二次探底”的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)。
經(jīng)濟(jì)衰退顯現(xiàn)惡化之勢(shì)
歐洲央行此次再度出手並不出乎人們和市場(chǎng)所料。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)繼去年全年整體萎縮後,人們普遍預(yù)期今年仍將持續(xù)衰退。特別是最新公佈的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)更加顯示,其衰退程度呈惡化之勢(shì)。面對(duì)這般險(xiǎn)境,掌握歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)命脈的歐洲央行不能不啟動(dòng)利率杠桿,為經(jīng)濟(jì)緊急“輸血”。
歐盟統(tǒng)計(jì)局公佈的數(shù)據(jù)顯示,3月份歐元區(qū)失業(yè)率攀升至12.1%,25歲以下青年失業(yè)率升至23.5%,雙雙再創(chuàng)歷史新高。歐元區(qū)第四大經(jīng)濟(jì)體——西班牙的失業(yè)率更是高達(dá)27%。歐盟委員會(huì)公佈,歐元區(qū)4月份經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)由3月的90.1降至88.6,且降幅大於市場(chǎng)預(yù)期。即便是目前充當(dāng)歐洲經(jīng)濟(jì)“單引擎”的德國(guó),其採(cǎi)購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)也下滑到50%的“榮枯線”以下。另一方面,歐元區(qū)4月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)同比僅上升1.2%,連續(xù)3個(gè)月低於歐洲央行設(shè)定的2%的“警戒線”,這也為其調(diào)降利率提供了條件。如今,歐洲央行擔(dān)憂的已不再是通貨膨脹,而是“通貨緊縮”的新難題。
“內(nèi)憂”遠(yuǎn)遠(yuǎn)大於“外患”
從宏觀上看,歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)持續(xù)衰退是由於“內(nèi)憂外患”所致,但“內(nèi)憂”遠(yuǎn)大於“外患”,而且後者在一定程度上正是前者造成的不良後果,因?yàn)閲?guó)際社會(huì)一致斷定:曠日持久的歐元區(qū)危機(jī)是殃及全球經(jīng)濟(jì)的“禍?zhǔn)住?,主要通過(guò)貿(mào)易、投資和金融等渠道向外擴(kuò)散。
就“內(nèi)憂”而言,最根本的還是主權(quán)債務(wù)危機(jī)、銀行業(yè)危機(jī)和南部國(guó)家經(jīng)濟(jì)大蕭條形成了惡性漩渦,至關(guān)重要的個(gè)人消費(fèi)和企業(yè)投資需求連年疲軟不振。歐元區(qū)的應(yīng)對(duì)之策名曰緊縮與增長(zhǎng)“兩手抓”,但實(shí)際上是前手用力過(guò)度,後手軟弱無(wú)力,結(jié)果適得其反。接踵而來(lái)的財(cái)政緊縮加速了重債國(guó)的經(jīng)濟(jì)衰退,財(cái)政赤字佔(zhàn)國(guó)內(nèi)生産總值的比例雖然有所下降,但累計(jì)國(guó)債總額卻有增無(wú)減,因?yàn)榻?jīng)濟(jì)衰退導(dǎo)致政府稅收減少。不僅如此,這些國(guó)家的深度危機(jī)正逐漸向北部國(guó)家傳染,現(xiàn)已侵襲到號(hào)稱“軸心國(guó)”之一的法國(guó),而依賴對(duì)外貿(mào)易的德國(guó)對(duì)南部國(guó)家的出口也在大幅縮水。因此,歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景兇多吉少。
至於“外患”,世界經(jīng)濟(jì)疲弱意味著對(duì)歐洲進(jìn)口需求和直接投資的減少,而這卻又正是其走出衰退的期望所在。嚴(yán)酷的現(xiàn)實(shí)是,歐洲弄了個(gè)“作繭自縛”。因此,近來(lái)歐盟領(lǐng)導(dǎo)人和南部國(guó)家紛紛呼籲將政策“重心”從緊縮財(cái)政轉(zhuǎn)向刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè),但在歐元區(qū)決策中“説了算”的德國(guó)依然固執(zhí)己見(jiàn),並觸發(fā)了新一輪對(duì)策之爭(zhēng)和利益博弈。
降息行動(dòng)受到市場(chǎng)歡迎
在上述內(nèi)外壓力下,歐洲央行在10個(gè)月之後首次調(diào)降了利率。但歐洲經(jīng)濟(jì)界人士普遍認(rèn)為,此舉的象徵意義遠(yuǎn)大於實(shí)質(zhì)意義,或許有助於暫時(shí)提振市場(chǎng)信心,但對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的刺激作用微不足道。其癥結(jié)在於,由於自身難保,銀行業(yè)特別是重債國(guó)的銀行普遍惜貸,在經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮關(guān)鍵作用的眾多中小企業(yè)被拒之門(mén)外,叫苦連天。歐洲央行這次降息幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足以讓銀行家們改弦易轍。
儘管如此,歐洲央行的降息行動(dòng)還是受到市場(chǎng)歡迎,歐洲各大股指當(dāng)日普遍小幅上揚(yáng)。在歐盟層面“束手無(wú)策”或“不作為”的情況下,歐洲央行不僅適時(shí)為經(jīng)濟(jì)“打氣”,而且還擔(dān)當(dāng)“最後貸款人”,曾兩度實(shí)施長(zhǎng)期再融資操作,為陷入困境的銀行系統(tǒng)注入了萬(wàn)億歐元的流動(dòng)性,並在二級(jí)市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)大量重債國(guó)國(guó)債,降低了它們的融資成本。如果歐洲央行也在危急時(shí)刻按兵不動(dòng),恐怕“末日博士”魯比尼所預(yù)言的“歐元崩潰論”早就靈驗(yàn)了。
(本報(bào)布魯塞爾5月2日電)
[責(zé)任編輯: 雍紫薇]
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