在美國,絕大多數(shù)上市公司都是按季度對投資者進(jìn)行分紅的。相反,按年度或按半年度分紅的上市公司則比較少見。當(dāng)然,也有不分紅的公司。此外,一些上市公司有時還有“額外”分紅或“特別”分紅。
“按季分紅”的分紅目標(biāo)與分紅政策幾乎是既定的、一貫的,也是透明的。因此,投資者很容易了解各家上市公司每年、每季度的分紅水準(zhǔn),從而作出長遠(yuǎn)投資打算。可見,按季分紅是一種有利於理性投資的分紅政策。但它也是對上市公司財務(wù)掌控能力的一種考驗和挑戰(zhàn)。分紅比例的提高過程,也是股市投資的吸引力逐漸強(qiáng)于銀行儲蓄、對新資金保持著吸引力的過程?,F(xiàn)金分紅是美國上市公司最主要的紅利支付方式。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,美國上市公司的現(xiàn)金紅利佔公司凈收入的比例在上個世紀(jì)70年代約為30%—40%;到80年代,提高到40%—50%。到現(xiàn)在,不少美國上市公司稅後利潤的50%—70%用於支付紅利。
稅收政策是影響上市公司分紅政策的重要因素,也是影響投資者投資偏好和資産配置的重要因素。美國運用與現(xiàn)金分紅相關(guān)的稅收手段,加強(qiáng)市場激勵約束機(jī)制建設(shè),如運用多種手段減小對股息雙重徵稅帶來的負(fù)面影響、對長期投資者和短期投資者採取不同稅收制度、對公司逃避分紅採取“累積盈餘稅”制度等,從而提高公司分紅的連續(xù)性和穩(wěn)定性。
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