一夜之間，全球市場波動性又回來了，“暴風雨前的寧靜”結束了。

　　上週五，受朝鮮核子試驗影響以及美聯(lián)儲鴿派官員發(fā)表暗示加息的言論後，引發(fā)投資者不安情緒，歐美市場迎來“黑色星期五”，美股美債雙雙創(chuàng)下英國公投退歐以來最大跌幅，有“恐慌指數(shù)”之稱的芝加哥期權交易所波動率指數(shù)（VIX）大漲40%至2個月高點。

　　就在過去的8月份，海外金融市場顯得非?！鞍察o”：美債、美股和匯市波動性極低，甚至引發(fā)“暴風雨前的寧靜”的擔憂，但在9月份，全球市場迎來大事扎堆的“超級月”，不少華爾街的策略分析師早已建議做多波動性。

　　上周，歐洲央行意外宣佈按兵不動，歐洲央行行長德拉吉在隨後的新聞發(fā)佈會上也沒有給出未來將會寬鬆的暗示。德意志銀行分析師Peter Hooper表示，歐洲央行按兵不動導致美聯(lián)儲9月加息的概率大幅上升至50%。被稱為新債王的Jeffrey Gundlach認為，現(xiàn)在美國公司債市場已經(jīng)嚴重高估，許多投資者都相信利率永遠不會上漲?！爱斈懵牭街車碎_始念叨永遠時，意味著將有事情發(fā)生，利率已經(jīng)觸底。雖然其可能不會在短期內上升。但我認為這是一個大事件的開端，投資者應該做好防守?！?/p>

　　值得注意的是，在2011年早些時候市場也是異常平靜，此後出現(xiàn)了美國瀕臨債務違約、美國失去AAA評級等事件。2007年初也是類似，此後幾個月貝爾斯登倒塌，美國隨後爆發(fā)次貸危機。其實，這次“黑色星期五”的拋售並不僅限于股市。甚至在股市大跌之前，債券市場已經(jīng)有了反應：歐洲主權債券收益率紛紛從創(chuàng)紀錄的低位反彈，德國10年期國債收益率回到正值區(qū)間，10年期美債收益率回升至7月以來的最高水準。Miller Tabak &Co LLC股票策略分析師Matt Maley表示，最近幾年全球股市過於依賴央行流動性，但在過去幾週全球央行的態(tài)度明顯轉變，不再具有那麼強的寬鬆傾向，這讓股市上漲的動力變得格外有限。

　　現(xiàn)在市場最關心的問題是，週邊市場的恐慌性拋售是否會持續(xù)？高盛經(jīng)濟學家David Kostin認為，恐慌性的拋售可能只是剛剛開始。摩根大通則發(fā)佈預警，市場將迎來一波劇烈波動。摩根大通量化部門主管Marko Kolanovic發(fā)佈了最新的報告，預計市場實際波動率的相關性和尾部風險將在9月和10月上升。貨幣政策的正?；o市場帶來利率系統(tǒng)性風險，可能會讓股市在未來3年下跌20%。