5月6日，在美國(guó)內(nèi)布拉斯加州奧馬哈，美國(guó)伯克希爾-哈撒韋公司董事會(huì)主席沃倫-巴菲特參觀展廳時(shí)被媒體簇?fù)怼?當(dāng)日，美國(guó)伯克希爾-哈撒韋公司在巴菲特的家鄉(xiāng)奧馬哈召開2017年度股東大會(huì)，吸引世界各地的4萬(wàn)多名股東前來(lái)聆聽“股神”巴菲特的投資心得。 新華社記者 殷博古攝

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月6日，第52屆伯克希爾-哈撒韋公司股東大會(huì)，即巴菲特股東大會(huì)在美國(guó)小鎮(zhèn)奧馬哈舉行。87歲的伯克希爾主席兼CEO沃倫-巴菲特與其93歲的搭檔查理-芒格在互動(dòng)回答環(huán)節(jié)裏回答了股東諸多問(wèn)題，涉及投資理財(cái)、公司管理、在中國(guó)投資、美國(guó)經(jīng)濟(jì)、全球發(fā)展等方方面面。

　　關(guān)於中國(guó)市場(chǎng)是否適合巴菲特價(jià)值投資理念的爭(zhēng)論由來(lái)已久，在互動(dòng)環(huán)節(jié)上，一位中國(guó)投資者就直接拋出了自己的疑惑：我們公司希望用價(jià)值投資理念來(lái)教育中國(guó)投資者，但實(shí)踐中發(fā)現(xiàn)從投機(jī)轉(zhuǎn)向價(jià)值投資非常困難，對(duì)此有什麼善意的建議？

　　巴菲特回答道，正如20世紀(jì)30年代一本關(guān)於投資的書所指出的，在任何系統(tǒng)下投機(jī)的可行性一直存在，但是當(dāng)投機(jī)得不到控制，人們會(huì)因?yàn)橥稒C(jī)變得異常興奮。我們的市場(chǎng)中也一直存在這種情況，非常讓人困擾。例如，隔壁鄰居比你笨，但是他通過(guò)投機(jī)比你賺了更多的錢，這會(huì)讓你感到非常難以忍受。

　　市場(chǎng)發(fā)展早期，人們會(huì)更加投機(jī)，新興市場(chǎng)不是已經(jīng)成熟幾百年的市場(chǎng)。市場(chǎng)就像賭場(chǎng)，人們都有這樣一種特性。當(dāng)人們看到周圍的人富裕起來(lái)後，就想投入其中投機(jī)賺錢，而不是心平氣靜地價(jià)值投資。

　　在美國(guó)也是這樣，我之前在一本書中寫過(guò)這個(gè)情況：市場(chǎng)變得很熱時(shí)，很多新發(fā)股票的表現(xiàn)很好，很多人被吸引進(jìn)來(lái)投機(jī)、賭博。這是美國(guó)的教訓(xùn)。中國(guó)是一個(gè)新興市場(chǎng)，會(huì)有很多人參與到股市中，這方面美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)可供參考。中國(guó)可能會(huì)遭遇更多投機(jī)方面的麻煩，但投機(jī)並不是一個(gè)聰明的做法，太靠運(yùn)氣。

　　有時(shí)，投機(jī)可能會(huì)有一些機(jī)會(huì)。比如，當(dāng)一個(gè)市場(chǎng)的投機(jī)性很強(qiáng)時(shí)，就可能會(huì)陷入困難的境地。伯克希爾當(dāng)然能夠淡然處之，但市場(chǎng)的恐慌情緒會(huì)蔓延，導(dǎo)致整個(gè)市場(chǎng)出現(xiàn)恐慌，所以公眾對(duì)市場(chǎng)的反應(yīng)是非常極端的。但這對(duì)於投資人來(lái)説是機(jī)會(huì)。

　　人們喜歡賭博，喜歡投機(jī)，過(guò)一段時(shí)間覺(jué)得賺得已經(jīng)夠多時(shí)，會(huì)變得自滿，進(jìn)入到心理的舒適區(qū)，喪失了對(duì)市場(chǎng)變化的感知和防禦能力。當(dāng)然，市場(chǎng)在長(zhǎng)期內(nèi)會(huì)引導(dǎo)人們正確地投資。

　　一位來(lái)自中國(guó)上海的投資經(jīng)理提問(wèn)，對(duì)於中國(guó)股市未來(lái)20年或10年能否翻倍這樣的預(yù)計(jì)，你們有什麼樣的看法？

　　對(duì)此，芒格直言不諱，看好中國(guó)市場(chǎng)。他説，中國(guó)股市有增長(zhǎng)潛力，未來(lái)會(huì)達(dá)到一個(gè)更光明的未來(lái)，但這中間會(huì)有成長(zhǎng)的疼痛。巴菲特則巧妙地打起了太極：“我們不會(huì)局限于對(duì)某個(gè)國(guó)家或地區(qū)的投資，芒格剛剛製造了一條新聞：‘芒格的預(yù)測(cè)是：中國(guó)股市將跑贏美國(guó)股市?！?/p>

　　此前，芒格就曾表示，目前中國(guó)仍有許多優(yōu)秀的企業(yè)處在價(jià)值低估境地，並坦言“在目前的估值下，聰明人在中國(guó)投資的潛在回報(bào)率會(huì)更好”。當(dāng)被問(wèn)及巴菲特是否持有相同的看法時(shí)，巴菲特表示，芒格偏愛(ài)中國(guó)。他隨後稱，總體而言，我們?nèi)钥春弥袊?guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，也願(yuàn)意去尋找項(xiàng)目。

　　至於是否仍在中國(guó)尋找新的項(xiàng)目，巴菲特表示，如果中國(guó)有合適的公司可以買，自己願(yuàn)意第二天就搭上飛機(jī)去中國(guó)，關(guān)鍵是公司必須有一定的規(guī)模，比如之前的中石油或比亞迪，就是説公司的規(guī)模至少在50億美元以上。

　　談到美國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀和前景，巴菲特認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在很好，無(wú)論是民主黨還是共和黨執(zhí)政，都會(huì)很好。

　　（《中國(guó)企業(yè)家》雜誌供稿）