納斯達(dá)克綜合指數(shù)頻頻刷新歷史高位，今年以來累計(jì)漲幅擴(kuò)大至15%，權(quán)重股表現(xiàn)尤為突出。而據(jù)美銀美林17日公佈的月度基金經(jīng)理調(diào)查，做多科技股已經(jīng)成為當(dāng)下全球最熱門的交易。上述調(diào)查于5月5日-11日期間進(jìn)行，受訪者包括184位全球基金經(jīng)理，管理的資産規(guī)模高達(dá)5830億美元。

　　科技股行情火爆

　　據(jù)美銀美林最新調(diào)查，5月份26%的受訪基金經(jīng)理將“做多納斯達(dá)克指數(shù)”列為最青睞的交易，科技股投資已經(jīng)成為“最擁擠交易”。美銀美林首席投資策略師哈奈特表示，投資者情緒樂觀，但尚未陷入非理性的狀態(tài)。

　　17日，科技股權(quán)重較高的納斯達(dá)克綜合指數(shù)繼續(xù)上漲，今年內(nèi)第33次刷新歷史收盤高點(diǎn)。2017年迄今納指已累計(jì)上漲15%，主要衡量科技股表現(xiàn)的納斯達(dá)克100指數(shù)漲幅更是高達(dá)17%。超大盤藍(lán)籌科技股領(lǐng)跑大市，蘋果、亞馬遜、臉譜、奈飛今年內(nèi)的股價(jià)漲幅都超過30%，谷歌母公司Alphabet漲幅超過20%。據(jù)高盛統(tǒng)計(jì)，上述五隻個(gè)股再加上微軟今年以來平均回報(bào)高達(dá)26%，貢獻(xiàn)了標(biāo)普500今年內(nèi)近半數(shù)的漲幅。

　　事實(shí)上從今年初開始，投資者對(duì)科技股的熱情已經(jīng)升溫。本週初集中披露的13F持倉報(bào)告顯示，第一季度美國主要投資人扎堆買入科技股：“股神”巴菲特大舉增持蘋果；金融大鱷索羅斯和知名對(duì)衝基金城堡顧問公司重倉買入微軟、臉譜、動(dòng)視暴雪；對(duì)衝基金經(jīng)理丹·勒布的第三點(diǎn)基金從金融股轉(zhuǎn)戰(zhàn)科技股，拋售高盛、美銀美林和摩根大通，轉(zhuǎn)而增持惠普企業(yè)公司、高通、雲(yún)服務(wù)商賽富時(shí)等科技公司股票。

　　高盛美股首席策略師考斯汀認(rèn)為，科技股未來有望繼續(xù)跑贏大市，這主要是基於兩個(gè)因素。首先是銷售和盈利增長，“卓越的銷售和每股盈利增長前景以及科技股更高的權(quán)重意味著未來12個(gè)月納斯達(dá)克100總體回報(bào)可能達(dá)到2%，跑贏標(biāo)普500未來12個(gè)月-1%的表現(xiàn)”。第二是科技行業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)的依賴度下降，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)變化的敏感度低。

　　看漲美元熱情下滑

　　美銀美林調(diào)查顯示，在投資者最青睞的交易投票中，僅次於做多納斯達(dá)克指數(shù)的就是做多歐洲股票。5月份凈佔(zhàn)比59%的受訪基金經(jīng)理超配歐股，創(chuàng)2015年3月以來最高水準(zhǔn)。

　　相比之下，去年末到今年初一直佔(zhàn)據(jù)首位的“做多美元交易”則滑至第三位。5月份僅12%的受訪基金經(jīng)理選擇做多美元，顯著低於前一個(gè)月為27%?；鸾?jīng)理的美元凈多頭頭寸降至11個(gè)月以來的低位。

　　今年1月以來，美元指數(shù)已累計(jì)下滑逾5%，16日創(chuàng)下六個(gè)月新低，抹平特朗普當(dāng)選美國總統(tǒng)之後的全部漲幅。美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟、特朗普財(cái)政刺激政策前景不明、歐洲政治風(fēng)險(xiǎn)消退提振歐元等因素，都令美元指數(shù)持續(xù)承壓。

　　對(duì)於主要市場風(fēng)險(xiǎn)，受訪基金經(jīng)理將中國降杠桿行動(dòng)視為金融市場最大的“尾部風(fēng)險(xiǎn)”，22%的受訪者預(yù)計(jì)中國的降杠桿行動(dòng)將導(dǎo)致全球市場震蕩或全球經(jīng)濟(jì)增長放緩。此外調(diào)查顯示，37%受訪者認(rèn)為當(dāng)前全球股票市場估值過高，創(chuàng)下2000年1月以來的最高水準(zhǔn)，彼時(shí)正是科網(wǎng)泡沫破滅前夕。