國(guó)民技術(shù)為通信設(shè)備行業(yè)三季報(bào)的業(yè)績(jī)預(yù)期開(kāi)了個(gè)壞頭，公司日前向下修正了其前三季度業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，把其中一個(gè)原因歸結(jié)為中國(guó)移動(dòng)4G終端設(shè)備集採(cǎi)招標(biāo)總額不大，對(duì)公司業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)有限。

　　幸而，整個(gè)通信設(shè)備行業(yè)並非如此。作為龍頭的中興通訊預(yù)計(jì)前三季度扭虧；在28家預(yù)告前三季度業(yè)績(jī)的通信設(shè)備行業(yè)公司中，有18家報(bào)喜。

　　更值得期待的是，中國(guó)移動(dòng)的4G招標(biāo)在三季度僅是開(kāi)始，隨著年底4G牌照的發(fā)放，三家運(yùn)營(yíng)商均將加大4G的投資。分析人士指出，伴隨通信設(shè)備行業(yè)的整體毛利水準(zhǔn)回升和4G投資的增加，通信設(shè)備行業(yè)的盈利拐點(diǎn)將顯現(xiàn)。

　　前三季仍處修復(fù)期

　　深交所發(fā)佈的三季報(bào)預(yù)披露時(shí)間表顯示，創(chuàng)業(yè)板公司國(guó)民技術(shù)居首，但公司卻向下修正了前三季度業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)。公司預(yù)測(cè)，前三季度盈利區(qū)間為870.24萬(wàn)元-1740.49萬(wàn)元，同比下降60%-80%。而公司前期在中報(bào)中預(yù)計(jì)前三季度凈利潤(rùn)將同比下滑40%-60%。

　　國(guó)民技術(shù)將前三季度凈利潤(rùn)下滑超預(yù)期的原因歸結(jié)為：USBKEY安全主控晶片銷(xiāo)售價(jià)格繼續(xù)下滑,同時(shí)新産品仍處?kù)妒袌?chǎng)逐步上量階段，産品銷(xiāo)售不及預(yù)期；中國(guó)移動(dòng)4G終端設(shè)備集採(cǎi)招標(biāo)總額不大，公司雖然競(jìng)標(biāo)成功，且排名居前，但對(duì)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)有限，第三季度通訊晶片類(lèi)産品銷(xiāo)售不及預(yù)期；公司研發(fā)費(fèi)用增長(zhǎng)，部分已經(jīng)政府審批的項(xiàng)目資金未按預(yù)期到賬。

　　這份業(yè)績(jī)修正公告從側(cè)面反映出電信設(shè)備大多數(shù)企業(yè)的現(xiàn)狀：2013年上半年電信行業(yè)投資依然低迷，中移動(dòng)主導(dǎo)的4G重點(diǎn)投資僅自7月份緩慢推進(jìn)，通信設(shè)備公司上半年的日子有些艱難。

　　Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，通信設(shè)備行業(yè)上半年的營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別下滑了1.46%和1.66%。在28家公佈三季度業(yè)績(jī)預(yù)期公司中，仍有10家公司“預(yù)減”、“續(xù)虧”或者“首虧”。分析人士指出，正如國(guó)民技術(shù)所言，第三季度4G投資雖逐漸展開(kāi)，但尚未大規(guī)模爆發(fā)。

　　該人士指出，通信設(shè)備行業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)競(jìng)爭(zhēng)激烈，導(dǎo)致毛利率觸及谷底，今年以來(lái)毛利水準(zhǔn)一直在修復(fù)中。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，資訊設(shè)備行業(yè)毛利水準(zhǔn)在去年三季度降至21%，為當(dāng)年谷底，自2012年四季度行業(yè)整體毛利水準(zhǔn)逐季回升，截至今年二季度已回升至25.68%，不過(guò)，仍低於歷史平均水準(zhǔn)。

　　毛利率逐季回升

　　“毛利回升的趨勢(shì)未來(lái)會(huì)繼續(xù)得到延續(xù)?！庇腥谭治鰩熤赋觯ㄐ旁O(shè)備行業(yè)整體毛利率自2012三季度跌至低谷後，已經(jīng)持續(xù)3個(gè)季度出現(xiàn)回升。該人士指出，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局趨於緩和的趨勢(shì)並未發(fā)生變化，在2013年三大電信運(yùn)營(yíng)商的主要産品集採(cǎi)中，各設(shè)備廠商之間的價(jià)格戰(zhàn)均維持在相當(dāng)溫和的水準(zhǔn)上，而這種緩和的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，必然傳導(dǎo)至其盈利水準(zhǔn)提升上。

　　這在中興通訊的財(cái)報(bào)上已經(jīng)有所體現(xiàn)。中興通訊的毛利率從2012年三季度的18.16%回升至今年二季度的28.61%。這也成為公司前三季度得以扭虧的關(guān)鍵原因。在8月22日公佈的第三季度業(yè)績(jī)預(yù)告中，公司預(yù)計(jì)前三季度的凈利潤(rùn)約5億元-7.5億元,同比實(shí)現(xiàn)扭虧。

　　中興通訊稱(chēng)，扭虧是因?yàn)榧訌?qiáng)了對(duì)合同盈利能力的管理，嚴(yán)格控制低毛利率合同的簽訂，預(yù)計(jì)本年度同期毛利率將有所提升；集團(tuán)加強(qiáng)了費(fèi)用管控，提高效率，預(yù)計(jì)期間費(fèi)用(銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用及研發(fā)費(fèi)用)較上年同期將有明顯下降。

　　更為可喜的是，三季度中移動(dòng)主導(dǎo)的4G投資已逐漸展開(kāi)。8月中旬，中移動(dòng)總規(guī)模超過(guò)200億元的中移動(dòng)4G建設(shè)招標(biāo)結(jié)果出爐，中興、華為各自斬獲了25%-26%的市場(chǎng)份額。這預(yù)示著，在未來(lái)中移動(dòng)4G建設(shè)中，中心通訊鎖定了25%左右的訂單。而在中國(guó)移動(dòng)的中標(biāo)名單中還有烽火通信。

　　觸發(fā)拐點(diǎn)提前

　　“年底前將發(fā)放4G牌照?！惫ば挪坎坎块L(zhǎng)苗圩日前再次表態(tài)。如今已近10月中旬，各界紛紛猜測(cè)4G牌照發(fā)放時(shí)點(diǎn)，因?yàn)樵谂普毡翅崾羌磳⒗_(kāi)的4G投資。

　　日前，在牌照發(fā)放的壓力下，中國(guó)電信和中國(guó)聯(lián)通也開(kāi)始了4G的招標(biāo)。中國(guó)電信首期LTE投資規(guī)模預(yù)計(jì)20萬(wàn)臺(tái)基站，此次招標(biāo)規(guī)模約6萬(wàn)臺(tái)。中國(guó)電信已將4G網(wǎng)路試點(diǎn)從原來(lái)的4個(gè)省變?yōu)?1個(gè)省，並首先在南京開(kāi)通了4G試驗(yàn)網(wǎng)路。

　　烽火科技集團(tuán)虹信公司總裁助理董捷日前向媒體透露，公司正全力應(yīng)對(duì)聯(lián)通、電信TD-LTE基站招標(biāo)，已通過(guò)中國(guó)電信測(cè)試，中國(guó)聯(lián)通研究院的測(cè)試正在進(jìn)行中。一旦電信、聯(lián)通LTE招標(biāo)結(jié)束，四季度將開(kāi)展LTE基站建設(shè)。

　　從三大運(yùn)營(yíng)高層的公開(kāi)表態(tài)來(lái)看，三大運(yùn)營(yíng)商今年4G建設(shè)的資本開(kāi)支預(yù)計(jì)將達(dá)到600億元左右，其中，中國(guó)移動(dòng)為417億元，中國(guó)電信為100億元，中國(guó)聯(lián)通為50至100億元。鋻於上半年資本開(kāi)始相比同期放緩，下半年將是4G投資的高峰期。

　　“通信行業(yè)已經(jīng)確定性的進(jìn)入超預(yù)期發(fā)展的路徑?！遍L(zhǎng)江證券分析師陳志堅(jiān)判斷這一輪景氣週期將至少持續(xù)2年。事實(shí)上，通信設(shè)備商中的不少公司已經(jīng)開(kāi)始受益。如自2013年7月份以來(lái)，與4G基站建設(shè)相關(guān)的射頻器件、光模組、電源産品、無(wú)線機(jī)櫃等配套設(shè)備，迎來(lái)了明顯的需求增長(zhǎng)。

　　按照市場(chǎng)的預(yù)期，主設(shè)備商將是此輪行業(yè)增長(zhǎng)的主要受益者，隨後的受益週期由早到晚分別是：網(wǎng)路規(guī)劃設(shè)計(jì)，涉及到的上市公司有富春通信、傑賽科技等；無(wú)線配套設(shè)備，涉及的上市公司有大富科技、武漢凡谷等；主設(shè)備供應(yīng)商，包括華為、中興通訊；網(wǎng)路覆蓋優(yōu)化，包括華星創(chuàng)業(yè)、世紀(jì)鼎利等；傳輸設(shè)備，包括烽火通信等。