昨日(4月15日),有消息稱,攜程已經(jīng)與去哪兒達成初步協(xié)議,雙方將以100%換股的方式合併。但其後雙方在回應《每日經(jīng)濟新聞》記者的求證時,均表示對“傳言”不予置評。

　　不過,雙方“老大”昨日在給內(nèi)部員工的郵件中的曖昧表達卻似在強調(diào)並購主導權(quán)。近年來,線上旅遊市場整合活動頻繁,若攜程和去哪兒的合併傳言也成為事實,勢必會成為行業(yè)重要交易之一。不過,華美顧問機構(gòu)首席知識官趙煥焱認為,雙方的合併還需考慮是否涉嫌壟斷。

　　一名攜程網(wǎng)人士則認為,其公司2007年啟動的“毒丸計劃”也將是並購可能的障礙。

　　內(nèi)部郵件“炫業(yè)績”/

　　“攜程、去哪兒已經(jīng)達成初步協(xié)議,雙方將以100%換股的方式合併,換股比例為1:2。去哪兒或?qū)⑼耸?公司併入攜程?！?/p>

　　昨日,短短的一則消息引起線上旅遊業(yè)不小波瀾。在此之前,消息的“主角”之一的攜程網(wǎng)被百度控股交易進入最後環(huán)節(jié)的傳聞仍為媒體和行業(yè)關(guān)注的焦點,而去哪兒目前為百度麾下線上旅遊平臺。由於兩個傳言在最近先後引爆,業(yè)內(nèi)分析或是由百度主導攜程和去哪兒的合併。

　　對於上述消息,《每日經(jīng)濟新聞》記者昨日先後致電攜程和去哪兒方面進行求證,攜程方面表示“對市場傳言不做評論”,而去哪兒也表示對傳言不予置評。不過,記者進一步追問將這一消息稱為“傳言”是否意味著否認消息的真實性,攜程方面表示無法回答。

　　但雙方“老大”的表現(xiàn)讓這一傳聞看起來並非子虛烏有。記者從攜程和去哪兒方面分別獲得一份兩方公司CEO向員工發(fā)出的內(nèi)部郵件。在郵件中,攜程CEO梁建章稱,“攜程完全有能力長期獨立發(fā)展”。一名攜程網(wǎng)人士分析,梁建章此説法的潛臺詞其實就是“攜程不接受收購”。

　　但梁建章在最近接受媒體採訪時卻扔出一個耐人尋味的説法:“一般來説,被收購方和收購方,肯定是收購一方來主導整合和未來發(fā)展……攜程無論在市值還是營業(yè)額都高出那麼多?！?/p>

　　無獨有偶,去哪兒CEO莊辰超在給員工的內(nèi)部郵件中説,“我堅信,線上旅遊的所有第一都將屬於Qunar。至於市場的流言,我們始終在資本市場展開各種接洽和談判,所有談判都是以去哪兒管理層長期主導未來為前提開展的。”

　　除此之外,攜程和去哪兒還雙雙在郵件中“炫業(yè)績”。郵件資訊顯示,攜程無線最近的交易量已經(jīng)超過億元,在國內(nèi)電商中僅次於淘寶;而去哪兒在剛剛過去的清明小長假期間同比增速超過百分之百,其中門票業(yè)務同比增速15倍?！拔覀儾粏瓮缺３指咚僭鲩L,而且增速還在不斷提高。”莊辰超強調(diào)。

　　應考慮是否涉及壟斷/

　　數(shù)據(jù)顯示,攜程目前市值約73.6億美元,去哪兒的市值約32.3億美元。因此,如果兩家合併,線上旅遊市場則將形成一家市值超過100億美元的巨無霸公司。

　　趙煥焱表示,從攜程角度看,競爭對手去哪兒有百度的支援,藝龍有騰訊微信的支援,而除百度之外,此前阿里巴巴也傳出有意入主目前仍獨立發(fā)展的攜程。幾個線上旅遊平臺的競爭背後更是BAT的“三國志”。

　　不過,攜程並購的困難並不簡單地只涉及各方意願。前述攜程網(wǎng)人士認為,攜程網(wǎng)的“毒丸計劃”也將是並購可能的障礙。

　　記者了解到,所謂“毒丸計劃”指的是攜程2007年啟動的 “股權(quán)攤薄反收購計劃”。據(jù)悉,2013年底攜程股東中機構(gòu)持股前三位分別為Price(T.Rowe)AssociatesInc持股12.37%,CapitalWorldInvestors持股10.53%、OppenheimerFunds,Inc持股7.72%,合計30.62%。高度分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)被認為可從理論上防止第三方強制收購的可能。

　　除此之外,趙煥焱認為,攜程和去哪兒的合併可能還應考慮是否涉及壟斷的可能性。

　　數(shù)據(jù)顯示,目前線上旅遊市場交易額不到3000億元,攜程去年交易額是800多億元,去哪兒網(wǎng)200億~300億元,兩家加在一起在1000億元左右,可能佔到了整個交易量的約30%。

　　趙煥焱向記者提供的數(shù)據(jù)顯示,2013年攜程、藝龍、去哪兒3家企業(yè)酒店傭金收入31.503億元;2013年四季度,攜程、藝龍、去哪兒3家企業(yè)的酒店傭金收入9.194億元,其中攜程6.42億元,藝龍2.24億元,去哪兒0.534億元。

　　趙煥焱認為,若涉嫌壟斷,即使攜程和去哪兒雙方確有合併意向,仍有可能受到相關(guān)部門的反壟斷調(diào)查。