昨日，途牛向美國證券交易委員會(SEC)提交了IPO(首次公開招股)招股書增補文件。文件顯示，攜程將在途牛IPO完成時以發(fā)行價收購途牛價值1500萬美元股份。此前一天，攜程剛剛宣佈2億美元投資同程，成為其第二大股東。攜程連續(xù)投資競爭對手，帶來線上旅遊（OTA）格局突變。

　　1500萬美元與途?！白雠笥选?/p>

　　昨日，途牛提交的IPO招股書增補文件顯示，途牛將其IPO交易的計劃最高籌資額從1.2億美元縮減至1.012億美元。IPO定價區(qū)間設(shè)定為每股美國存托股票9美元至11美元，每股美國存托股票代表3股A類普通股。

　　與此同時，文件還顯示，攜程已于4月27日與途牛達成協(xié)定，將在途牛IPO完成時以發(fā)行價收購途牛價值1500萬美元(人民幣9080萬元)的股份。交易完成後，攜程可以向途牛董事會指派一名董事。

　　根據(jù)業(yè)內(nèi)估算，途牛上市後，總體市值在十多億美元，攜程投資的1500萬美元，佔比很小。分析人士認為，由競爭對手變“朋友”，其戰(zhàn)略意義比財務(wù)收益更重要。

　　勁旅諮詢總經(jīng)理魏長仁對新京報記者表示，兩家合作是在商言商，競爭不如合作。對於途牛而言，招股書再包裝，也不是業(yè)內(nèi)第一，攜程是繞不開的勁敵。跟攜程化敵為友，對途牛的投資人是利好，兩家合作共同做大市場蛋糕。

　　昨日，途牛CEO于敦德和COO嚴海鋒在內(nèi)部郵件中稱，線上休閒旅遊市場空間巨大，攜程這次的財務(wù)投資是看好途牛的發(fā)展。去年，整個休閒旅遊市場規(guī)模近4000億，其中線上休閒旅遊市場規(guī)模只有300億，行業(yè)滲透率只有7.7%，途牛和攜程加起來也只佔很小部分。同時，攜程與途牛業(yè)務(wù)上存在明顯差異，途牛主要是出境、跟團遊，攜程在自助遊領(lǐng)域規(guī)模更大。

　　線上旅遊攜程或一家獨大

　　就在途牛與攜程宣佈“做朋友”的前一天晚上，攜程剛剛宣佈以2億美元投資曾經(jīng)的主要競爭對手同程，成為僅次於同程管理層團隊的第二大股東。

　　同程創(chuàng)始人吳志祥在28日發(fā)佈的一封內(nèi)部郵件中説，攜程將把景點門票的現(xiàn)付業(yè)務(wù)接入同程，同程將在兩年內(nèi)重啟IPO，攜程也會支援同程獨立IPO。吳志祥稱此次投資為“公司十年創(chuàng)業(yè)歷程中具有戰(zhàn)略意義的一步”。

　　對於攜程連續(xù)的投資動作，艾瑞分析師王亭亭認為，攜程可以通過投資來拓展更廣闊的疆域，保證自己在各業(yè)務(wù)上絕對領(lǐng)先的優(yōu)勢。同程在休閒遊、門票上領(lǐng)先，途牛在跟團遊上的領(lǐng)先，都是攜程投資的驅(qū)動力。如果攜程自己重新開發(fā)，需要花費很大代價，包括人力、物力的大量投入，不如直接投資合適。

　　魏長仁也表示，攜程通過投資，對手變朋友，就無需繼續(xù)價格戰(zhàn)來打得頭破血流。減少惡性競爭帶來的損失的同時，也可以通過途牛和同程的上市獲得收益。

　　此前，國內(nèi)OTA格局為攜程、同程、藝龍，三家代理商與去哪兒網(wǎng)平臺之間的競合。分析認為，在攜程的連續(xù)投資之後，市場集中度更多的靠向攜程、同程，藝龍顯得孤立無援。

　　■ 影響

　　“超低價”旅遊産品難再現(xiàn)

　　攜程連續(xù)投資競爭對手，除了有些一統(tǒng)江湖的意味之外，帶來的另一個結(jié)果，即是價格戰(zhàn)力度的減弱。這意味著，消費者今後可能很少看到“血拼到底”的旅遊超低價産品了。

　　今年清明、五一節(jié)假日期間，門票市場的價格戰(zhàn)打得就很給力。攜程的口號是“做門票業(yè)務(wù)不求賺錢，而是將門票降價進行到底”。驢媽媽揚言以數(shù)億元“死磕”攜程，其直接甩出眾多景區(qū)門票1折起、度假2折起的口號。

　　同程則聯(lián)合不少景區(qū)進行“1元門票”活動，原價50元至100多元的各大景區(qū)在活動期間通過同程旅遊預訂都僅售1元，包括河南欒川老君山、重渡溝風景區(qū)等諸多景區(qū)，甚至還有原價超過100元的廣東韶關(guān)丹霞山。

　　在跟團、出境遊方面，攜程與途牛也在特價線路、境外免費WIFI你爭我奪。

　　化敵為友之後，價格戰(zhàn)可能不再加碼。業(yè)內(nèi)認為，雖然消費者能夠獲得的超低價産品數(shù)量減少，但服務(wù)與體驗會因為企業(yè)投入更多資源而改善。

　　勁旅諮詢總經(jīng)理魏長仁説，價格戰(zhàn)減弱，行業(yè)內(nèi)耗減少，對企業(yè)都是利好。艾瑞分析師王亭亭也表示，超低價是短暫的，沒有企業(yè)會打十年價格戰(zhàn)。當企業(yè)將更多的資源投入優(yōu)化服務(wù)體驗上，而不是降價惡性競爭的時候，對消費者、對市場都是更有益的。

　　■ 背景

　　線上旅遊江湖的競與合

　　今年4月份以來，線上旅遊的各種“緋聞”一波接著一波。

　　4月初，業(yè)內(nèi)傳言，百度撮合去哪兒與攜程的合併，將戰(zhàn)略投資攜程，換得線上旅遊霸主地位。而後，攜程、去哪兒CEO分別回應(yīng)稱，將掌握主導權(quán)，但都沒有直接承認或否認合併傳聞。

　　此後，攜程在酒店業(yè)務(wù)和休閒遊業(yè)務(wù)上的勁敵，藝龍與同程，很快於4月10日宣佈戰(zhàn)略合作。兩家于16日在北京舉行發(fā)佈會，題目為“藝起同行”，彼此提供獨家優(yōu)勢資源，被視為抱團抵禦攜程。隨後，攜程便與同程宣佈投資合作。

　　時間追溯到去年4月。去哪兒網(wǎng)在酒店領(lǐng)域向大型OTA推廣自己的線上交易系統(tǒng)（TTS系統(tǒng)），以期將所有交易環(huán)節(jié)移至其平臺，並將點擊付費廣告漲價，遭到OTA們激烈反對。去年4月1日，藝龍、同程、芒果、騰邦國際等大型OTA集體下架了其在去哪兒網(wǎng)上的酒店産品。隨後，同程率先恢復了去哪兒的産品，藝龍等也逐漸恢複合作。

　　去年10月，去哪兒網(wǎng)與藝龍因酒店庫存分銷協(xié)議發(fā)生分歧，並最終訴上法院，關(guān)係一度僵持。

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