2250點上方阻力較強

　　本週滬深股市受消息面影響寬幅震蕩,總體呈現(xiàn)衝高回落走勢,成交量有所放大。從目前看,2250點上方仍有較強阻力,市場需要反覆消化,若無政策面消息面利好配合,整理時間將相對較長。

　　在新股IPO恢復(fù)發(fā)行的政策影響下,短線大盤寬幅震蕩,上證指數(shù)表現(xiàn)較強,其中金融等權(quán)重股貢獻較大。從目前看,技術(shù)面和投資者心態(tài)兩方面對後市有利。

　　不過從創(chuàng)業(yè)板指數(shù)走勢及市場資金面看,則有較大不確定性。其中,作為全年市場“最強音”的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)本週回落明顯,周跌幅高達11.7%,是去年末585點啟動以來最大的單周跌幅。作為今年市場的領(lǐng)頭羊,創(chuàng)業(yè)板調(diào)整對投資者心態(tài)具有潛移默化的影響。至於資金面,年末階段資金面持續(xù)偏緊,國債回購利率居高不下,股市資金也是連續(xù)8周凈流出,這種情況下,增量資金的補充和市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換的可能性都很小,金融等權(quán)重股的走強缺乏可持續(xù)性。因此,從指數(shù)角度看,行情大概率是整體企穩(wěn)整理、局部熱點輪動,年末不具備系統(tǒng)性、趨勢性機會。

　　從熱點看,三農(nóng)概念下的土地流轉(zhuǎn)、上海國資改革預(yù)期下的上海本地股等本週有所表現(xiàn),但基本都是原有題材的二次延伸,其想像張力有所遞減。因此,雖然熱點仍存,但輪動節(jié)奏會有所加快,投資者在操作應(yīng)對上還需注意“短平快”為主,保持動態(tài)平衡為宜。

　　整固後仍有望上行

　　□財通證券 胡鵬

　　本週市場主機板與創(chuàng)業(yè)板分化走勢延續(xù)。新股發(fā)行機制改革公佈後,市場投資風(fēng)格明顯發(fā)生變化,藍籌股受到資金追捧,而前期漲幅過大的創(chuàng)業(yè)板個股因稀缺性下降而出現(xiàn)較大幅度調(diào)整。在年底經(jīng)濟工作會議的政策預(yù)期下,主機板市場在經(jīng)過短暫休整後有望繼續(xù)上攻,而創(chuàng)業(yè)板則預(yù)計將延續(xù)調(diào)整走勢,後期可能會借助年底“高送轉(zhuǎn)”題材展開修復(fù)行情。

　　值得注意的是,接近年末,資金成本的抬升或?qū)⒊蔀橛绊懩壳笆袌龅年P(guān)鍵因素。本週四央行再次暫停14天期逆回購,公開市場凈實現(xiàn)470億元資金凈回籠,回籠程度強于上周(330億)。當(dāng)天1個月之內(nèi)的SHIBOR利率均出現(xiàn)不同程度的下滑,而長期利率則延續(xù)上升趨勢,不排除央行對部分銀行提供了短期限的常備借貸便利。同時,週四央行放出國庫定存招標通知,招標時間為10日上午9點,操作量300億元,期限3個月;上一期中標利率高達6%,顯現(xiàn)銀行對長期資金的渴求,預(yù)計此次招標利率仍將位於較高水準。年末市場資金面的整體形勢並不樂觀,財政存款投放在25號左右,但短期看遠水難救近火。

　　操作策略上,改革預(yù)期仍是目前市場走強的核心邏輯,因此建議投資者繼續(xù)圍繞政策的推進展開主題性短線操作。明年作為政策落實年,相關(guān)領(lǐng)域政策改革仍將有序推進,投資者可密切關(guān)注相關(guān)板塊的投資機會。

　　下周趨勢 看多

　　中線趨勢 看多

　　下周區(qū)間 2200-2300點

　　下周熱點 環(huán)保板塊;海工板塊;頁巖氣板塊

　　下周焦點 政策預(yù)期;成交量

　　上下兩難 觀望為宜

　　□信達證券 劉景德

　　在連續(xù)兩個交易日上漲之後,12月4日上證指數(shù)最高衝至2260點,而後出現(xiàn)連續(xù)兩根小陰線,總體呈現(xiàn)衝高回落的走勢。從近日盤面觀察,主要有以下特點:第一,近日券商股、銀行股、地産股、煤炭股、有色金屬股等大盤藍籌股或衝高回落,或震蕩回落,只有少數(shù)藍籌股如汽車板塊連續(xù)走高;第二,創(chuàng)業(yè)板指連續(xù)大幅回落,已經(jīng)回到前期低點1191點附近,跌破60日均線,意味著進入弱勢格局;第三,近日汽車、商業(yè)、傳媒、上海自貿(mào)區(qū)概念股等熱點輪番表現(xiàn),但持續(xù)性不強。

　　目前上漲指數(shù)和深成指都在60日均線之上,均線多頭排列,熱點輪番表現(xiàn),依然處於強勢格局。展望後市,短線大盤可能處於上下兩難的狀態(tài)。首先,目前資金面偏緊,銀行、地産、煤炭、有色金屬等板塊難以聯(lián)袂走高,如果板塊漲跌互現(xiàn),則難以形成上漲的合力;其次,前期的題材股近日拉高之後大幅回落,拉高出貨的跡象十分明顯,這將降低市場的活躍度;最後,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)近日跌破60日均線,短線可能止跌反彈,但是難以持續(xù)走強。

　　下周趨勢 看平

　　中線趨勢 看平

　　下周區(qū)間 2200-2270點

　　下周熱點 土地流轉(zhuǎn)概念股、銀行股

　　下周焦點 創(chuàng)業(yè)板能否止跌回升

　　成長股“?！薄皺C”並存

　　□華泰證券 周林

　　本週成長股備受衝擊,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)全周跌幅逾10%,而同時,主機板大盤股則有所表現(xiàn)。但筆者認為,風(fēng)格切換時機還不成熟,市場資金明顯匱乏,在沒有新的資金進入市場之前,主機板市場仍存在較大的上漲壓力。目前市場資金的關(guān)注對象,還是股價超跌的被低估的小市值成長股,這些個股後市具有良好的上漲預(yù)期,投資者可利用成長股調(diào)整之際,深入挖掘股票業(yè)績增長具有高確定性的優(yōu)質(zhì)成長股投資機會。

　　本週成長股出現(xiàn)回調(diào),根本原因在於IPO重啟時間表確定,即將上市個股又以新興行業(yè)成長股為主,與目前市場中的成長股行業(yè)背景類似,但估值上卻有較大差距。創(chuàng)業(yè)板個股估值普遍高企,面對即將涌入的新股,創(chuàng)業(yè)板個股的吸引力難免會被稀釋。

　　從時間週期看,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲已持續(xù)一年,不少個股在國慶長假過後已表現(xiàn)出上漲乏力跡象,短期內(nèi)利空或仍釋放。但可預(yù)見的是,創(chuàng)業(yè)板泥沙俱下之後,會浮現(xiàn)不少具有長期投資價值的優(yōu)質(zhì)公司。

　　從未來幾年看,影響市場的核心變數(shù)就是改革,改革將給新興成長性行業(yè)提供較好的機遇,新的熱點也將不斷活躍。因此,在即將召開的中央經(jīng)濟工作會議後,改革的具體實施方向和政策將陸續(xù)在市場中釋放利好,A股市場仍將是以結(jié)構(gòu)性行情為主。

　　下周趨勢 看空

　　中線趨勢 看空

　　下周區(qū)間 2180-2250點

　　下周熱點 主題投資

　　下周焦點 宏觀數(shù)據(jù)