“降息的目的是使資金流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，但是目前大家對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的預(yù)期並不樂(lè)觀，資金短期內(nèi)很難進(jìn)流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。所以，一次降息很難逆轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩的趨勢(shì)?！睂?duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)公共政策研究所首席研究員蘇培科説。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型必須經(jīng)歷一個(gè)陣痛期，忍受經(jīng)濟(jì)下滑的痛苦，政策決策者們要有足夠的定力來(lái)應(yīng)對(duì)新常態(tài)。

　　評(píng)論週刊：央行在毫無(wú)預(yù)兆的情況下決定降息，這也是兩年多來(lái)的首次降息，您認(rèn)為降息的原因是什麼？經(jīng)濟(jì)形勢(shì)是否比我們想像的要嚴(yán)重？

　　蘇培科：有這個(gè)因素，不然也不會(huì)改變貨幣政策的節(jié)奏。實(shí)際上，央行從今年上半年開(kāi)始已經(jīng)採(cǎi)取了一些放鬆的方式，比如定向降準(zhǔn)。都是向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性的信號(hào)，但是沒(méi)有採(cǎi)用全面降息的方式。這次降息表明原來(lái)的工具調(diào)控的效果不理想，另一個(gè)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)資金的需求以及實(shí)際狀況不那麼樂(lè)觀。還有就是，國(guó)務(wù)院希望通過(guò)降低資金的成本方式調(diào)整經(jīng)濟(jì)。

　　評(píng)論週刊：本次降息對(duì)各行業(yè)的影響有多大？

　　蘇培科：降息的目的是想讓資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，但是我們擔(dān)心的是降息之後，大家對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)並不看好，短期內(nèi)看不到上升的苗頭，房地産也比較低迷，大家不敢把資金投入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中去，資金很有可能流到股票市場(chǎng)。流動(dòng)性寬鬆對(duì)股票市場(chǎng)確實(shí)是一個(gè)利好，而且股票市場(chǎng)的反應(yīng)也明確地告訴外界降息對(duì)股票市場(chǎng)帶來(lái)直接的影響。與以往不同，降息對(duì)房地産的影響並沒(méi)有以前那麼直接和迅速。對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)來(lái)説，現(xiàn)在狀況不樂(lè)觀，大家都比較謹(jǐn)慎，不敢大量採(cǎi)購(gòu)大宗商品、原材料，所以光用資金來(lái)推，效果很有限。所以我覺(jué)得這個(gè)週期還將持續(xù)一段時(shí)間。

　　評(píng)論週刊：央行在聲明中稱此次降息是一個(gè)中性政策的操作，但也有觀點(diǎn)認(rèn)為貨幣政策將走向?qū)掦牐觞N看？接下來(lái)是否還會(huì)出臺(tái)大面積貨幣刺激舉措？

　　蘇培科：寬鬆是一定的，大家對(duì)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期不樂(lè)觀，從宏觀管理層面只能通過(guò)貨幣政策寬鬆的方式來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)。但是短期內(nèi)很難傳導(dǎo)，也很難進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。一次降息，很難使實(shí)體經(jīng)濟(jì)狀況在短期內(nèi)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，如果沒(méi)法改變，可能只能通過(guò)持續(xù)的降息、定向的手段或者其他創(chuàng)新工具的操作來(lái)防治通縮，防止經(jīng)濟(jì)下滑。

　　評(píng)論週刊：繼放開(kāi)房地産市場(chǎng)的限購(gòu)、限貸之後又降息，這一系列的舉措是否意味著中央在改變經(jīng)濟(jì)調(diào)控方式，從微刺激轉(zhuǎn)向強(qiáng)刺激？

　　蘇培科：不管是微刺激還是強(qiáng)刺激，我們最擔(dān)憂的是貨幣政策回到舊常態(tài)，陷入通過(guò)以推動(dòng)物價(jià)上漲，房地産復(fù)蘇等方式來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展的泥潭。貨幣政策確實(shí)需要結(jié)構(gòu)性的調(diào)整，把錢(qián)配置到真正需要它的地方，但我們要避免通過(guò)流動(dòng)性的方式來(lái)推動(dòng)一系列的價(jià)格上漲。面對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑的趨勢(shì)，要有足夠的定力，如果大肆通過(guò)貨幣政策進(jìn)行刺激的話，轉(zhuǎn)型可能就會(huì)半途而廢，未來(lái)還要很痛苦地忍受這個(gè)階段。我認(rèn)為趨勢(shì)是傳統(tǒng)型的工具會(huì)用的少一些，流動(dòng)性寬鬆的局面還將持續(xù)一段時(shí)間。

　　文/落木