漫畫(huà)張建輝

　　歷經(jīng)800多天的籌建後，1月16日，亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行57個(gè)創(chuàng)始成員國(guó)代表團(tuán)團(tuán)長(zhǎng)共同按下啟動(dòng)鍵，亞投行正式成立並開(kāi)業(yè)。這是中國(guó)首次實(shí)現(xiàn)以發(fā)起人和規(guī)則制定者的身份組建多邊金融機(jī)構(gòu)，參與全球經(jīng)濟(jì)治理。如果説亞投行在籌建時(shí)期的巨大成功，標(biāo)誌著中國(guó)的外交努力和改善國(guó)際經(jīng)濟(jì)治理體系的訴求得到了廣泛認(rèn)可的話，那麼隨著亞投行的開(kāi)業(yè)，其成功標(biāo)準(zhǔn)將不僅限于對(duì)國(guó)際治理體系産生的爆炸性衝擊能延續(xù)多久，更關(guān)鍵的要看，能否建立起科學(xué)高效的內(nèi)部治理秩序，能否與中國(guó)的對(duì)外整體戰(zhàn)略對(duì)接契合，能否與國(guó)際金融體系的傳統(tǒng)平臺(tái)形成實(shí)質(zhì)性合作，能否規(guī)避各種可預(yù)期和不可預(yù)期的安全風(fēng)險(xiǎn)，這四個(gè)要素將決定亞投行這一新型多邊金融機(jī)構(gòu)的生命力和建設(shè)性。而從目前的內(nèi)外部環(huán)境看，亞投行的未來(lái)，既面臨巨大機(jī)遇，也不乏諸多挑戰(zhàn)?！　　?/p>

　　如何體現(xiàn)亞投行價(jià)值觀

　　亞投行的內(nèi)部治理架構(gòu)，體現(xiàn)了消除其他多邊金融機(jī)構(gòu)固有弊端、凸現(xiàn)其獨(dú)有核心價(jià)值觀的特點(diǎn)。

　　早在籌建初期，亞投行就已確定，其核心價(jià)值觀是“精幹、廉潔和綠色”，對(duì)腐敗零容忍。一定程度上，亞投行的核心價(jià)值觀，既是各成員國(guó)以高標(biāo)準(zhǔn)自我約束的主動(dòng)選擇，也是針對(duì)現(xiàn)有主要多邊金融機(jī)構(gòu)決策效率低下等積弊作出的改革承諾，因此具有很大的先驗(yàn)性。這就要求，亞投行的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)既要適應(yīng)其核心價(jià)值觀的要求，同時(shí)又能對(duì)亞洲乃至更大範(fàn)圍的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目作出準(zhǔn)確判斷，及時(shí)決策。

　　從管理架構(gòu)設(shè)置看，亞投行設(shè)立了理事會(huì)、董事會(huì)和管理層三層管理架構(gòu)，體現(xiàn)了追求民主和高效決策的特徵。值得注意的是，理事會(huì)由各國(guó)財(cái)長(zhǎng)組成，這是出於亞投行不設(shè)常駐理事會(huì)的考量。因此，亞投行理事會(huì)級(jí)別高，而實(shí)際許可權(quán)小。儘管在亞投行運(yùn)作初期的2016年，貸款和許多初始項(xiàng)目仍需理事會(huì)批準(zhǔn)，以保證某種政治上的平衡，但中長(zhǎng)期看，亞投行的業(yè)務(wù)將主要由董事會(huì)和管理層掌管。這既能保證縮短放貸流程，又能避免亞投行的運(yùn)作過(guò)於政治化。由於最終大部分貸款將由管理層決定，而管理層的組成多元化和專(zhuān)業(yè)化程度最高，亞投行貸款決策的合理性和回報(bào)性也因此可以獲得較可靠的保證。此外，亞投行還成立了內(nèi)審部門(mén)，直接向董事會(huì)進(jìn)行彙報(bào)，這為管理層的決策設(shè)置了一道糾偏閘門(mén)，有利於運(yùn)作機(jī)制的平衡。

　　不過(guò)也要看到，儘管亞投行實(shí)施的是有利於“精幹、廉潔和綠色”的扁平化機(jī)構(gòu)設(shè)置，但由於貸款決定權(quán)分散，難免有人擔(dān)心，決策權(quán)較大的大股東代表會(huì)傾向於選擇有利於本國(guó)的基建項(xiàng)目，導(dǎo)致出現(xiàn)貸款風(fēng)險(xiǎn)。目前，在亞投行的前五大股東中，俄羅斯等國(guó)就被認(rèn)為國(guó)記憶體在較為嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)，有獲得外部資金支援的強(qiáng)烈需求。對(duì)此，亞投行將高級(jí)管理職位也適當(dāng)分配給了小股東，以保證利益平衡。同時(shí)，亞投行行長(zhǎng)金立群宣佈，中國(guó)將暫不向亞投行申請(qǐng)貸款項(xiàng)目，中國(guó)還為欠發(fā)達(dá)成員國(guó)開(kāi)展基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目準(zhǔn)備了5000萬(wàn)美元的特別基金，用於支援小股東。這些舉動(dòng)起到了第一大股東的示範(fàn)作用。

　　總體來(lái)看，亞投行的內(nèi)部治理架構(gòu)，體現(xiàn)了消除其他多邊金融機(jī)構(gòu)固有弊端、凸現(xiàn)其獨(dú)有核心價(jià)值觀的特點(diǎn)。由於《亞投行協(xié)定》和其他銀行法律及政策文件是與其他各意向創(chuàng)始成員共同商定的，因此今後隨著運(yùn)作而出現(xiàn)的新問(wèn)題，在包容、透明、開(kāi)放的議事機(jī)制下，有望進(jìn)一步完善。這將賦予亞投行足夠強(qiáng)韌的糾錯(cuò)能力和自我完善能力。

　　如何銜接中國(guó)發(fā)展戰(zhàn)略

　　亞投行除了擔(dān)當(dāng)相關(guān)國(guó)家和地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)貸款者的角色外，還能起到其他橋梁作用。

　　如金立群所言，雖然中國(guó)是亞投行的首倡者、發(fā)起人和第一大股東，但亞投行不是一家中國(guó)的銀行，而是標(biāo)準(zhǔn)的多邊金融機(jī)構(gòu)。但毋庸諱言，亞投行在嚴(yán)格執(zhí)行國(guó)際金融機(jī)構(gòu)運(yùn)作程式和標(biāo)準(zhǔn)的同時(shí)，不會(huì)一點(diǎn)也不考量中國(guó)作為第一大股東的利益。這種利益考量的重點(diǎn)，不在於通過(guò)亞投行這一平臺(tái)，為中國(guó)換回多少經(jīng)濟(jì)利益，而在於能否與中國(guó)經(jīng)濟(jì)的對(duì)外開(kāi)放戰(zhàn)略相銜接、相吻合。越是能夠?qū)崿F(xiàn)銜接，亞投行的吸引力和競(jìng)爭(zhēng)力就越強(qiáng)。

　　在目前中國(guó)的對(duì)外經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略中，“一帶一路”建設(shè)和人民幣國(guó)際化處?kù)逗诵奈恢茫@是亞投行最需要銜接的兩個(gè)地方。相對(duì)而言，中國(guó)出資、完全以市場(chǎng)化標(biāo)準(zhǔn)考核的絲路基金，服務(wù)於“一帶一路”建設(shè)的目的性更強(qiáng)，但亞投行的業(yè)務(wù)與“一帶一路”建設(shè)也有很多交匯點(diǎn)。亞投行的主要目標(biāo)就是解決亞洲發(fā)展中國(guó)家基礎(chǔ)建設(shè)方面的困難，並提供廣泛的金融服務(wù)，包括貸款、控股、提供擔(dān)保和技術(shù)援助等。從這個(gè)角度講，亞投行除了擔(dān)當(dāng)相關(guān)國(guó)家和地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)貸款者的角色外，還能起到其他橋梁作用。

　　一是通過(guò)投入推動(dòng)區(qū)域互聯(lián)互通和經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程，夯實(shí)區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化的物質(zhì)基礎(chǔ)。當(dāng)前，由於TPP等新多邊貿(mào)易組織和貿(mào)易規(guī)則的誕生，夯實(shí)區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化的基礎(chǔ)，實(shí)際上還具有維護(hù)區(qū)域和全球自由貿(mào)易的“溢出價(jià)值”。亞投行的運(yùn)作機(jī)制決定了要按正常金融機(jī)構(gòu)一樣考核項(xiàng)目可行性和回報(bào)率，因此，這種“溢出價(jià)值”不是不計(jì)回報(bào)的政治投資，而仍是市場(chǎng)化投資。

　　二是為吸引社會(huì)資本搭建國(guó)際化運(yùn)作平臺(tái)。長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)資本走出去一直面臨兩重困難：通常必須付出高昂的“中國(guó)溢價(jià)”才能拿到標(biāo)的物；經(jīng)常面臨具有政治歧視味道的投資壁壘和審查、懲罰措施。亞投行的法定股本由各國(guó)政府資金組成，但具體貸款項(xiàng)目，歡迎多渠道特別是私營(yíng)部門(mén)的資金加入。這樣，社會(huì)資本就可以搭上亞投行項(xiàng)目審批專(zhuān)業(yè)化的快車(chē)，既多了一條投資渠道，又可規(guī)避亂投資帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　三是為中國(guó)過(guò)剩産能尋找新出路。供給側(cè)改革的近期主要目標(biāo)就是進(jìn)一步消化過(guò)剩産能，清除僵屍企業(yè)。而過(guò)剩産能主要集中在鋼鐵、水泥等與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相關(guān)的産業(yè)。亞投行既是貸款人，在許多項(xiàng)目中也可以做幫助中國(guó)企業(yè)消化産能的貿(mào)易撮合人，讓中國(guó)的基建能力在亞洲基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中發(fā)揮作用。

　　如何與其他多邊機(jī)構(gòu)合作

　　如何評(píng)估亞投行的貸款項(xiàng)目，防範(fàn)發(fā)生系統(tǒng)性危機(jī)，世行和亞開(kāi)行的先行經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，都可資借鑒。

　　做國(guó)際金融體系的建設(shè)者和補(bǔ)充者，而不是競(jìng)爭(zhēng)者和破壞者，是亞投行反覆申明的定位。這不僅是出於消除美、日主導(dǎo)的世界銀行、亞開(kāi)行等傳統(tǒng)秩序主導(dǎo)者疑慮的需要，也是亞洲基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的需要。根據(jù)各創(chuàng)始成員國(guó)的承諾，亞投行的法定股本為1000億美元。即使全部繳足，可用資金相對(duì)亞洲基建資金缺口來(lái)説也是杯水車(chē)薪。而且，這1000億美元並非全是實(shí)繳股本，實(shí)繳股本為200億美元。僅從資金角度出發(fā)，亞投行也有必要與世行和亞開(kāi)行合作，彌補(bǔ)資金不足之虞。

　　除了資金的合作，作為國(guó)際金融體系的新生兒，亞投行在發(fā)現(xiàn)並試圖革除世行、亞開(kāi)行已經(jīng)顯現(xiàn)的弊端之外，更需要學(xué)習(xí)他們多年積累的運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)。比如，如何實(shí)現(xiàn)決策民主化和利益平衡。亞開(kāi)行的前兩大股東分別是日本和美國(guó)，出資比例分別為15.7%和15.6%，投票權(quán)分別是12.8%和12.7%，相當(dāng)接近。但是，亞開(kāi)行並沒(méi)有形成日美壟斷的格局，相反，在很多時(shí)候，日美扮演的是對(duì)立角色。這在一定程度上保證了亞開(kāi)行決策的公正性。

　　又如，對(duì)於回報(bào)率的考量。世行和亞開(kāi)行的項(xiàng)目選擇，雖然決策效率低下，但有一個(gè)突出特點(diǎn)，即通常不考慮短期回報(bào)率，而要看長(zhǎng)期回報(bào)率。亞投行的投資目標(biāo)是亞洲的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目，而基建項(xiàng)目本身就具有佔(zhàn)據(jù)資金週期長(zhǎng)、回報(bào)週期長(zhǎng)的特點(diǎn)。因此，亞投行防止形成呆壞賬的需求更加突出。如何評(píng)估亞投行的貸款項(xiàng)目，防範(fàn)發(fā)生系統(tǒng)性危機(jī)，世行和亞開(kāi)行的先行經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，都可資借鑒。

　　這其中，世行的發(fā)展歷程尤其值得深度研究。作為佈雷頓森林體系的産物，世行在過(guò)去70年的發(fā)展歷程中暴露了許多弊病，在貸款的同時(shí)附加苛刻條款等尤其遭到非議，但從亞投行的性質(zhì)和保證貸款資金安全出發(fā)，不可能不按照基本市場(chǎng)規(guī)則，附加約束性條款。如何既能滿足借貸方的正常資金需求，同時(shí)防止資金被挪用或沉澱，防止正常的市場(chǎng)規(guī)則被擴(kuò)大化解讀，亞投行還有許多功課要做。

　　在一定程度上，保持亞投行的開(kāi)放性是汲取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)的最好方式。從籌建期到成立，亞投行一直對(duì)美日持門(mén)戶開(kāi)放態(tài)度，且不以美日的猶疑或反對(duì)設(shè)置立場(chǎng)，關(guān)閉大門(mén)。這反映了亞投行的戰(zhàn)略視野和高度。一旦與其他多邊機(jī)構(gòu)形成有效的合作模式，亞投行改進(jìn)國(guó)際經(jīng)濟(jì)治理體系的功能，就可進(jìn)一步放大。

　　如何規(guī)避不可控的風(fēng)險(xiǎn)

　　只要亞投行按照“精幹、廉潔和綠色”的高標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)營(yíng)，外部風(fēng)險(xiǎn)和爭(zhēng)議就能控制到最低水準(zhǔn)。

　　毋庸諱言，無(wú)論亞投行在內(nèi)部治理上多麼科學(xué)，決策多麼開(kāi)放包容透明，在今後的運(yùn)作過(guò)程中，也勢(shì)必會(huì)面臨一些預(yù)料之外、不可控制的外部風(fēng)險(xiǎn)。比如，亞投行的投資儘管對(duì)應(yīng)了亞洲基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的巨大缺口，但缺口多數(shù)都處在地緣安全風(fēng)險(xiǎn)較大的區(qū)域。亞投行的資金，有可能面臨傳統(tǒng)與非傳統(tǒng)安全挑戰(zhàn)、政權(quán)輪換造成的政策變化挑戰(zhàn)、治理水準(zhǔn)低下挑戰(zhàn)、缺乏契約意識(shí)等諸多風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)這些外部風(fēng)險(xiǎn)，亞投行需要有應(yīng)對(duì)預(yù)案。

　　金立群在近日召開(kāi)的達(dá)沃斯論壇上，透露了亞投行應(yīng)對(duì)外部不可控風(fēng)險(xiǎn)的一些“鐵律”。一是亞投行選定的貸款項(xiàng)目，將不會(huì)介入有爭(zhēng)議性質(zhì)的土地和水域；二是對(duì)各國(guó)的形勢(shì)變化保持足夠的敏感性；三是發(fā)展專(zhuān)業(yè)的項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)，避免政府換屆、政權(quán)更替産生過(guò)大波動(dòng)；四是吸取世行和亞開(kāi)行的經(jīng)驗(yàn)，整理能源投資領(lǐng)域的文件，設(shè)置節(jié)能減排的底線，至少貸款項(xiàng)目在節(jié)能減排上應(yīng)保持中立。同時(shí)，對(duì)在低收入國(guó)家建核電站等敏感項(xiàng)目保持審慎態(tài)度。

　　這些“鐵律”，有助於為亞投行在面臨外部風(fēng)險(xiǎn)考驗(yàn)時(shí)減震止損。如同金立群所強(qiáng)調(diào)的那樣：“只有身處政治之中保持敏感，我們才能獨(dú)立於政治之外?！眮喭缎幸?guī)避風(fēng)險(xiǎn)，目前最需要的是去意識(shí)形態(tài)化，去政治化，保持其非政治性機(jī)構(gòu)的本來(lái)面目，以融資和經(jīng)濟(jì)作為決策的主要出發(fā)點(diǎn)。更加國(guó)際化、專(zhuān)業(yè)化，亞投行才能走得長(zhǎng)遠(yuǎn)。

　　這並不是説要?jiǎng)冸x亞投行的政治色彩。無(wú)論亞投行的政治光譜如何中性，在外部解讀者看來(lái)，它都帶有中國(guó)特色。而讓中國(guó)特色充分發(fā)揮出正向作用，讓亞投行更好地具備抗風(fēng)險(xiǎn)能力，就不能單單視亞投行為中國(guó)外交理念、國(guó)際秩序觀的價(jià)值輸出者，還應(yīng)當(dāng)把亞投行視作引進(jìn)先進(jìn)金融管理理念、擴(kuò)大中國(guó)對(duì)外開(kāi)放格局的新平臺(tái)，讓亞投行成為推動(dòng)中國(guó)對(duì)外開(kāi)放從貿(mào)易開(kāi)放、商品開(kāi)放向服務(wù)開(kāi)放、理念開(kāi)放升級(jí)的新媒介。

　　作為全世界25年來(lái)成立的第一家大型多邊國(guó)際機(jī)構(gòu)，亞投行的籌建和成立運(yùn)作，折射了中國(guó)在全球經(jīng)濟(jì)格局中權(quán)重的上升、對(duì)外戰(zhàn)略的升級(jí)?？梢哉h，中國(guó)國(guó)力的增強(qiáng)，是亞投行順利籌建運(yùn)作的關(guān)鍵因素。只要中國(guó)保持繼續(xù)發(fā)展的勢(shì)頭，無(wú)論出現(xiàn)什麼樣的外部風(fēng)險(xiǎn)，亞投行的“虹吸效應(yīng)”都不會(huì)消失；只要亞投行按照“精幹、廉潔和綠色”的高標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)營(yíng)，外部風(fēng)險(xiǎn)和爭(zhēng)議就能控制到最低水準(zhǔn)。

　　亞投行是中國(guó)在全球治理體系中由被動(dòng)、適應(yīng)向主動(dòng)、有所作為轉(zhuǎn)變的見(jiàn)證，也是國(guó)際金融體系進(jìn)入改革期的見(jiàn)證。保持開(kāi)放、透明、合作的氣質(zhì)，亞投行就可為全球經(jīng)濟(jì)治理體系和中國(guó)新一輪改革開(kāi)放，帶來(lái)巨大紅利。

　　本版撰文徐立凡