現(xiàn)如今，股市的風(fēng)雲(yún)變幻讓昔日的明星一個個墜落，牛熊的迅速更替很難有常勝將軍，公私募狀元基本一年一換，而奔私的公募們很難再延續(xù)昔日的輝煌。

　　縱然是昔日的公募一哥王亞偉如今也已走下神壇，根據(jù)千合資本最新披露的數(shù)據(jù)測算，王亞偉掌管産品一年來虧損約為36%，令篤信一哥金字招牌的投資者感到失望。原因何在？各方人士多認(rèn)為一哥酷愛挖掘重組股的風(fēng)格並未因平臺的風(fēng)格而更改，但隨著資産重組監(jiān)管趨嚴(yán)和二級市場的變化，重組已並非投資制勝的靈丹妙藥。

　　如是背景下，那個曾經(jīng)6年創(chuàng)造出1182%回報率的王亞偉是否還有鮮為人知的投資絕技？而曾經(jīng)的一哥是否也面臨著投資風(fēng)格和投資視野的轉(zhuǎn)型呢？

　　褪色的業(yè)績

　　身為曾經(jīng)的公募一哥，王亞偉當(dāng)年在華夏基金所一手締造的輝煌，在公募圈中至今無人能及。王亞偉的成名之作是“華夏大盤”，6年創(chuàng)造出1182%的回報率，遠(yuǎn)超同類基金的234%，而他經(jīng)手的“華夏策略”，也創(chuàng)下過3年126%的回報率，是同類基金平均收益三倍。彼時，業(yè)界對他良好的業(yè)績也是充滿質(zhì)疑，具體集中在兩點：首先是頭頂大盤基之名而多買小盤股，其次是重倉股多以重組股票為主。

　　而令人大跌眼鏡的是，王亞偉奔私之後業(yè)績直線下滑，截至今年6月15日（凈值最新披露日），千合資本旗下的千合紫荊1號、千合紫荊精選A期和千合紫荊精選B期最新單位凈值均為106.25元，近一年回報率均為-35.67%，在可對比的4865隻同類産品中，並列第4216名。千合紫荊精選D期、千合紫荊精選C期、千合紫荊精選E期最新單位凈值均為78.01元，近一年回報率分別為-35.67%、-35.67%、-35.68%；千合紫荊精選F期、千合紫荊精選G期最新單位凈值分別為64.34元、64.33元，近一年回報率分別為-35.66%、-35.67%。同時披露單位凈值的還有今年1月15日成立的昀灃4號，最新單位凈值為1.0044元，今年以來回報率為1.94%，排名並未躋身前1/10。

　　時過境遷，如今豪賭重組已經(jīng)不再是靈丹妙藥，反而會一定程度上拖累産品的業(yè)績。相關(guān)媒體統(tǒng)計表明，今年以來39家上市公司重組被終止，看來各路高手賭重組不得不歇歇了。據(jù)中國證監(jiān)會官網(wǎng)的公開資訊，截至6月24日，正在排隊的並購重組項目有158個，22家被標(biāo)注了“審慎審核”，另有3家被標(biāo)注“不適用”。

　　同時，記者注意到，近日被終止的並購重組案突然增多，僅上週末便有西藏旅遊、華塑控股、永大集團、唐德影視、真視通、華力創(chuàng)通、誠益通、鞍重股份、*ST興業(yè)等10家上市公司終止重組。從上市公司發(fā)佈的公告來看，並購重組監(jiān)管政策的變化是眾多上市公司重大資産重組流産的原因。

　　究竟是何政策呢？近日，證監(jiān)會就修改《上市公司重大資産重組辦法》向社會公開徵求意見，三項舉措惹人關(guān)注：一是完善重組上市認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，細(xì)化關(guān)於上市公司“控制權(quán)變更”的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，完善關(guān)於購買資産規(guī)模的判斷指標(biāo)，明確首次累計原則的期限。二是取消重組上市的配套融資，提高對重組方的實力要求；上市公司原控股股東與新進入控股股東的股份都要求鎖定36個月，其他新進入股東的鎖定期從目前的12個月延長到24個月；上市公司或其控股股東、實際控制人近三年記憶體在違法違規(guī)或一年內(nèi)被交易所公開譴責(zé)的，不得“賣殼”。三是增加了對規(guī)避重組上市的追責(zé)條款，強化了證券公司、會計師事務(wù)所及資産評估等仲介機構(gòu)在重組上市過程中的責(zé)任，按“勤勉盡責(zé)”的法定要求加大問責(zé)力度。

　　導(dǎo)火索一汽重組？

　　在王亞偉重倉股裏，前兩個席位被一汽系列佔有。王亞偉自去年第四季度起開始持有*ST夏利，此後逐漸加倉。

　　2015年三季報顯示，千合資本旗下的昀灃證券投資集合資金信託計劃、千紙鶴1號資産管理計劃、昀灃3號、昀灃2號證券投資集合資金信託計劃分別位列*ST夏利第三、五、六、十大股東，合計持有*ST夏利7959.99萬股。據(jù)展恒基金研究中心最新數(shù)據(jù)顯示，該股也是王亞偉第一重倉股。對於已經(jīng)披星戴帽的*ST夏利來説，已連續(xù)兩年虧損，今年三季報顯示，凈利潤-8.54億元，同比下降22.88%。不僅如此，每股凈收益也連續(xù)兩年為負(fù)。除去該股外，另外的一隻股票為一汽轎車。

　　本月稍早時，6月3日晚間，一汽轎車發(fā)佈公告稱，一汽股份原本承諾到今年6月28日前要解決同業(yè)競爭問題，由於承諾無法履行，將再延期3年。而在一汽轎車上踩雷的2隻産品，正是王亞偉和外貿(mào)信託合作的産品，排名一汽轎車流通股股東榜第三位和第六位。今年一季度，王亞偉旗下的昀灃證券投資集合資金信託計劃、千紙鶴1號、昀灃3號及昀灃2號同時新進一汽夏利，分列該股前十大流通股股東第三位、第四位、第五位、第九位。業(yè)內(nèi)人士分析稱，按最好的情況分析，即便在復(fù)牌首日能全部減持2隻股票，王亞偉旗下産品浮虧也會超過1億元。

　　此事件的最新進展是：6月27日，《關(guān)於中國第一汽車股份有限公司變更承諾事項履行期限的議案》，未獲一汽轎車股東大會通過。從6月6日一汽轎車、一汽夏利復(fù)牌至27日的14個交易日，王亞偉旗下的産品如果沒有減持的話，浮虧金額將高達2.37億元。

　　具體説來，從6月6日到6月27日，一汽轎車股價由13.19元下跌至週一的10.87元，累積跌幅達到17.59%。王亞偉的2隻産品重倉持有一汽轎車，如果沒有減持的話，浮虧金額高達1.01億元。同時，一汽夏利股價由7.12元下跌至週一的5.3元，累積跌幅25.56%。王亞偉旗下4隻産品重倉，如果沒有減持的話，浮虧金額更是高達1.36億元。兩隻股票算下來，14個交易日，一哥王亞偉合計浮虧數(shù)額為2.37億元。

　　一哥轉(zhuǎn)型路在何方？

　　或許並不應(yīng)該完全歸咎於一汽係，千合資本其他的重倉股實際也不給力，其他被重倉的公司雖然沒有走到虧損地步，但業(yè)績也是連續(xù)下滑狀態(tài)。如千合資本三季度持有國電南瑞[-0.（600406）1990萬股，佔該公司流通股比例0.9%。該公司自2014年底，業(yè)績開始走下坡路，自2014年9月每個報告期凈利潤均連續(xù)下滑。三季報凈利潤2.95億元，同比下降54.91%.同樣，千合資本持有的天邦股份（002124）也是在去年年底開始利潤下滑，到今年三季報凈利潤2.95億元，同比下降54.91%.王亞偉重倉持有的渤海輪渡（603167）業(yè)績也並不理想，除了今年中報凈利潤同比下滑外，三季度凈利潤也同比下降25.18%。

　　如今的市場環(huán)境下，重組股的風(fēng)險在與日增加，正如打新股也並非穩(wěn)賺不賠一樣。對此，有分析人士指出，不是説重組股票不能賺錢，而是不能合法地長久賺錢。如果説一個投資者依靠重組股偶爾賺了一把，獲得了幾倍的投資收益，那是有可能的，但是如果他把絕大多數(shù)的精力都用來挖掘重組股票，最後很可能會不如所願，一旦遇到風(fēng)吹草動，重組股票出現(xiàn)大面積重組失敗或者價值中樞下移，賭重組的投資者將會損失慘重，或者市場上的重組預(yù)期出現(xiàn)消退，賭重組專家持有的大量股票也會成為累贅，想要把這些股票都倒給其他投資者，不引發(fā)股價的持續(xù)下跌才怪。

　　就王亞偉而言，多位專家指出修煉挖掘重組股外的另一項絕技才是當(dāng)務(wù)之急。業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)未來實施註冊制後，資産重組的機會將會越來越少，即使王亞偉現(xiàn)在沒有轉(zhuǎn)型的打算，也一定會有未來的打算。王亞偉很可能會將眼光轉(zhuǎn)向國際市場，畢竟隨著人民幣國際化的推進，未來A股市場融入全球股市也會是必然的選擇，國際市場上將會有更多的機會和更大的市場容量，這也是投資大師成長的關(guān)鍵。

　　綜上所述，或許神話很難再續(xù)，但一哥某種程度上仍值得我們期待！