諾亞研究認為，短期內(nèi)，因受到資本流入增多及基本面回升的影響，印度、中國香港、內(nèi)地等亞太市場的投資機會逐漸顯現(xiàn)。中長期來看，在全球經(jīng)濟復蘇放緩的環(huán)境下，亞洲相較于其他經(jīng)濟體或?qū)⒈３殖掷m(xù)增長，有利於亞太權(quán)益類市場的長期投資發(fā)展。

　　印度：受益於人口紅利

　　一季度印度GDP同比增速達7.9%，比中國一季度增速高1.2個百分點，成為2016年全球新興市場的最大亮點。短期內(nèi)，印度製造業(yè)增加值和固定資本形成對GDP的貢獻有望進一步加強，支撐GDP維持7.5%以上的較高增速。

　　聯(lián)合國統(tǒng)計顯示，到2050年，印度將成為世界最大勞動力市場，佔全球勞動力的18.8%。印度一直將勞動力世界第一視為晉陞世界經(jīng)濟強國的基礎(chǔ)力量，而這意味著印度需要充分釋放自身的“人口紅利”。

　　究竟“人口紅利”如何利好經(jīng)濟發(fā)展？世行和IMF聯(lián)合報告顯示，世界勞動年齡人口減少是拖累世界經(jīng)濟增長的重要原因。勞動力、投資、科技創(chuàng)新對世界經(jīng)濟發(fā)展至關(guān)重要，自1900年以來全球人口紅利在日本、美國、臺灣、韓國以及中國等國家交替出現(xiàn)，在人口、制度、科技等紅利下全球需求擴張。但隨後以下國家先後進入老齡化，投資率出現(xiàn)下降趨勢，全球經(jīng)濟潛在增長動力下降。

　　印度經(jīng)濟存有潛在的巨大需求，而經(jīng)濟快速發(fā)展將進一步帶動需求端的壯大。過去5個月中，在一些核心板塊，如水泥、鋼鐵、電力和石油行業(yè)中都呈現(xiàn)出兩位數(shù)的需求增長數(shù)值趨勢。

　　印度經(jīng)濟的復蘇將帶動實體企業(yè)的發(fā)展，企業(yè)盈利面的不斷擴大使得股市處於發(fā)展拐點。如果經(jīng)濟加速上漲，那麼全球股票投資者將把目光投向印度股票市場。

　　香港：危機中爆發(fā)投資空間

　　2016年以來“黑天鵝事件”頻發(fā)，金融市場風險加劇。然而在股市走勢未有明確方向之際，內(nèi)地投資者成為港股最堅實的支援者。

　　目前港股的估值市盈率只有8.9倍，而其他股票市場同期PE都在13倍以上，可以説港股這種10倍以下的整體市盈率非但相對於A股，相對於全球市場都是低位。而且，目前港股的估值處於十年來的底部，基本接近2008年金融危機底部的估值水準。

　　退歐公投導致美元走強，人民幣短期承壓。由於對外投資渠道有限，人民幣對港幣貶值和未來貶值的預(yù)期增加了內(nèi)地投資者將人民幣兌換成港幣的意願，形成滬港通“南熱北冷”的格局。一系列影響使得港幣資金面更加寬鬆，從而提升港股的投資空間。

　　“深港通”開通等政策面利好因素影響，內(nèi)地資金會加速佈局香港市場，屆時香港市場有望迎來一波上漲行情。港股作為價值投資者的天堂很可能成為近期內(nèi)地投資者避險保值的選擇，而基於亞洲相對穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟而言，歐美股市的風險波動概率較大。

　　中國：金融改革成破局驅(qū)動力

　　對於剛剛經(jīng)歷了股災(zāi)的A股市場而言，結(jié)構(gòu)性行情在未來的一段時間內(nèi)將繼續(xù)。

　　從社會融資規(guī)模的變化看，結(jié)構(gòu)趨於優(yōu)化。從高凈值人群境內(nèi)可投資資産結(jié)構(gòu)的變化看，股權(quán)類資産需求上升。在資金供給方面，預(yù)計2016年新增資金供給較2015年會出現(xiàn)萎縮。在資金需求方面，預(yù)計IPO和再融資規(guī)模將會回歸正常水準，但定增解禁以及私募産品開放贖回將會給全年市場資金面造成較大壓力。整體來看，全年市場資金面處於存量平衡博弈且略微偏緊的狀態(tài)。

　　目前整體A股估值趨向合理，中小創(chuàng)股票仍然昂貴?？萍及鍓K估值最高，金融地産板塊估值最低，同時消費板塊也享有較高的估值。盈利大幅好轉(zhuǎn)的中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板的ROE相比上一季度反而下降。此外，比較中國市場與美國前期五次並購重組經(jīng)驗，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、資本市場繁榮以及法律環(huán)境是促使並購重組潮出現(xiàn)的三大主要驅(qū)動因素。

　　放眼未來，註冊制改革仍將是股市制度改革的核心，將會為股市長期可持續(xù)發(fā)展與繁榮奠定基礎(chǔ)。此外，未來養(yǎng)老金、新增保險資金和海外機構(gòu)投資者等長期資金將陸續(xù)入市，也是發(fā)展多層次資本市場的重要舉措。

　　諾亞研究認為，下半年A股市場依然為存量博弈，呈區(qū)間振動趨勢。打破目前股指存量弱勢博弈的驅(qū)動力在於（供給側(cè)）經(jīng)濟改革的成功、深港通開通及其他政策預(yù)期。