中國(guó)基金報(bào)記者 方麗

　　債券市場(chǎng)震蕩不休，債券基金經(jīng)理對(duì)後市的分歧也加大，這或?qū)㈩A(yù)示著未來(lái)一段時(shí)間將是震蕩為主。

　　據(jù)中國(guó)基金報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，此前債券經(jīng)理對(duì)市場(chǎng)的基本觀點(diǎn)是：宏觀基本面和貨幣政策對(duì)債券市場(chǎng)有基本面支援，明年是個(gè)平衡市，而且部分基金經(jīng)理認(rèn)為下跌將帶來(lái)機(jī)會(huì)?！皞斜┑菫榱吮q，明年債市是有機(jī)會(huì)的，不認(rèn)為債券熊市會(huì)來(lái)?！币晃粋鸾?jīng)理表示。

　　上海一位債券基金經(jīng)理表示，現(xiàn)在市場(chǎng)擔(dān)心的是極度的供需關(guān)係發(fā)生較大變化，但基於這個(gè)判定短期內(nèi)市場(chǎng)極有可能存在超大調(diào)整，這些調(diào)整將帶來(lái)比較好的買入時(shí)機(jī)。這次調(diào)整力度還是比較克制的，預(yù)計(jì)期限不會(huì)太長(zhǎng)，未來(lái)為市場(chǎng)提供一個(gè)比較好的買入時(shí)機(jī)。

　　“長(zhǎng)期來(lái)看，債券仍具有投資的價(jià)值，第一是理財(cái)依舊保持增長(zhǎng)，雖然增速趨緩，但再投資的壓力仍持續(xù)存在；第二是與其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相比，我國(guó)債市收益率難言過(guò)低，仍有一定空間；第三是宏觀經(jīng)濟(jì)短期穩(wěn)定，中期仍有下行壓力。與其他資産相比，債市風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整後收益依舊具備優(yōu)勢(shì)?！睆V州一位債券基金經(jīng)理表示。

　　還有一位固收專戶投資總監(jiān)表示，綜合基本面、通脹面、資金面的情況來(lái)看，債券市場(chǎng)的利好因素還將存在，對(duì)明年的市場(chǎng)並不悲觀。但是由於短期因素的擾動(dòng)，年末仍然存在一定壓力，需要在調(diào)整中把握中長(zhǎng)期機(jī)會(huì)。

　　但是也有一批悲觀論調(diào)者聲音出臺(tái)，一位來(lái)自北京的債券基金經(jīng)理觀點(diǎn)悲觀： “債券市場(chǎng)牛市已不復(fù)存在，但離熊市也有些距離，目前的市場(chǎng)更可能是一個(gè)大幅振蕩的牛皮市，大的方向是收益率震蕩向上。目前國(guó)內(nèi)基本面還難以導(dǎo)向緊縮貨幣政策。中期來(lái)看，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息在即，貨幣政策被動(dòng)緊縮可能還會(huì)持續(xù)?！?/p>

　　另一位債券型基金經(jīng)理也表示，最近人民幣貶值幅度很大，如果央行想要保匯率，就必須降低銀行間市場(chǎng)的杠桿，央行通過(guò)金融資産創(chuàng)造出貨幣，這部分貨幣卻遲遲未能流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，資金滯留國(guó)外，對(duì)匯率造成很大的壓力。目前美國(guó)進(jìn)入加息週期，中國(guó)也會(huì)緊縮，債市調(diào)整或許不會(huì)像之前幾年那麼急迫，但是修正的週期會(huì)被拉的比較長(zhǎng)，未來(lái)走勢(shì)如何主要是看央行的態(tài)度。

　　“央行對(duì)於防風(fēng)險(xiǎn)、降杠桿和穩(wěn)匯率的決心是決定此次資金緊張的程度和持續(xù)性的主要因素，如果央行堅(jiān)定不移的推行MPA考核機(jī)制以防範(fàn)金融風(fēng)險(xiǎn)，推升短端利率以降杠桿，堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策以穩(wěn)匯率的話，債市將較為悲觀?！鄙鲜龌鸾?jīng)理表示。