官兵/製圖

　　上調(diào)消費(fèi)稅是改善日本糟糕財(cái)政狀況的無(wú)奈選擇。日本近一年來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要依靠個(gè)人消費(fèi)推動(dòng)。因此，市場(chǎng)開(kāi)始擔(dān)心，日本未來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力將會(huì)減弱。

　　從今天開(kāi)始，日本將消費(fèi)稅率從5%提高到8%，這也是日本近17年來(lái)首次提高消費(fèi)稅。日本上調(diào)消費(fèi)稅是為了解決嚴(yán)重的政府債務(wù)問(wèn)題，但在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)放緩跡象的背景下，“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”能否扛過(guò)這次挑戰(zhàn)？

　　消費(fèi)市場(chǎng)掀起

　　趕腳式需求

　　近段時(shí)間以來(lái)，為了緩解增稅帶來(lái)的負(fù)擔(dān)，不少日本民眾趕在增稅前囤積生活必需品。在東京的一些大型商場(chǎng)和超市，每每可見(jiàn)消費(fèi)者大量購(gòu)物的場(chǎng)景。因此，一個(gè)日語(yǔ)熱詞“趕腳式需求”也應(yīng)運(yùn)而生。

　　日本民眾普遍擔(dān)憂(yōu)增稅後的“轉(zhuǎn)嫁式”物價(jià)抬升，會(huì)影響自己的日常生活開(kāi)銷(xiāo)。除了生活必需品，官方統(tǒng)計(jì)顯示早在數(shù)月之前，日本新住宅的開(kāi)工和銷(xiāo)售數(shù)量就出現(xiàn)相當(dāng)比例的增長(zhǎng)，還有白色家電和汽車(chē)等“大件”的消費(fèi)也急劇增長(zhǎng)，其中白色家電今年2月份銷(xiāo)量比去年同期猛增三成多。此外，日本國(guó)內(nèi)還掀起一股搶購(gòu)金條的狂潮，日本田中貴金屬珠寶公司3月的金條銷(xiāo)量就同比大漲5倍。有當(dāng)?shù)孛癖姳硎?，若消費(fèi)稅提高後日本經(jīng)濟(jì)重現(xiàn)衰退，黃金就成了很好的避險(xiǎn)資産。

　　此外，在提高消費(fèi)稅的情況下，是否能增加工資收入就成為一個(gè)十分重要的問(wèn)題。數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去20多年裏日本的工資一直處?kù)断陆岛团腔矤顟B(tài)，去年每人平均月收入剛過(guò)31萬(wàn)日元，創(chuàng)下自1990年以來(lái)的最低水準(zhǔn)。

　　已有種種跡象顯示，眼下日本消費(fèi)市場(chǎng)掀起的“趕腳式需求”，不僅會(huì)在增稅實(shí)施之後戛然而止，還可能在此後導(dǎo)致下滑。日本汽車(chē)産業(yè)聯(lián)合會(huì)預(yù)計(jì)，明年日本的汽車(chē)內(nèi)需數(shù)量或?qū)p少15%。

　　央行或會(huì)出手相救

　　實(shí)際上，上調(diào)消費(fèi)稅是改善日本糟糕財(cái)政狀況的無(wú)奈選擇。不過(guò)，“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”貨幣寬鬆政策實(shí)現(xiàn)了日元貶值，卻未能按預(yù)期促進(jìn)出口，日本近一年來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也主要依靠個(gè)人消費(fèi)推動(dòng)。因此，市場(chǎng)開(kāi)始擔(dān)心，日本未來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力將會(huì)減弱。最新公佈的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，日本3月製造業(yè)PMI指數(shù)繼續(xù)2月份放緩趨勢(shì)，降至53.9。此外，日本2月工業(yè)産出月率降至-2.3%，也顯示“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的後勁不足。

　　日本政府決意上調(diào)消費(fèi)稅的做法還是令人不免聯(lián)想到17年前橋本首次調(diào)整消費(fèi)稅率後日本經(jīng)濟(jì)陷入通縮和衰退泥潭的情景。日本上一次增加消費(fèi)稅是在1997年，當(dāng)時(shí)增稅後日本經(jīng)濟(jì)失速，成為次年參議院選舉自民黨大敗、橋本內(nèi)閣倒臺(tái)的主要原因。幾個(gè)月後爆發(fā)的亞洲金融危機(jī)令日本經(jīng)濟(jì)徹底陷入衰退。不過(guò)，摩根士丹利證券高級(jí)分析師宮崎浩表示，相較于1997年，現(xiàn)在日本經(jīng)濟(jì)有政府和央行的貨幣寬鬆措施作為基礎(chǔ)，或許能渡過(guò)此次難關(guān)。

　　日本央行行長(zhǎng)黑田東彥近日表示，該行將繼續(xù)推行大規(guī)模的貨幣寬鬆計(jì)劃，因?yàn)槿毡窘?jīng)濟(jì)距離實(shí)現(xiàn)2%的通脹率目標(biāo)還有一半的路要走。彭博的調(diào)研顯示，35%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)今年第二季度日本會(huì)增加寬鬆規(guī)模。目前，日本央行每月資産購(gòu)買(mǎi)規(guī)模約為7萬(wàn)億日元。日本首相安倍晉三的經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)表示，對(duì)於在日本提高消費(fèi)稅後央行是否有必要加大刺激力度的問(wèn)題，日本央行最早可能在5月中旬作出決定。不過(guò)，在美國(guó)加快退出量化寬鬆的背景下，日本央行的寬鬆政策效果和影響還有待觀(guān)察。　證券時(shí)報(bào)記者 吳家明