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救市信號(hào)?政府?dāng)M允許非上市房企發(fā)行公司債

2014-09-15 10:23 來源:財(cái)經(jīng)綜合報(bào)道 字號(hào):       轉(zhuǎn)發(fā) 列印

  繼允許上市房企在銀行間市場(chǎng)發(fā)行中票後,監(jiān)管層正醞釀允許非上市房企在上交所發(fā)行公司債,房企融資渠道將進(jìn)一步打開,這背後更宏大的意義還在於,一直高度分裂的中國(guó)債券市場(chǎng)統(tǒng)一互聯(lián)將邁出實(shí)質(zhì)性的一步。

  據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》報(bào)道,首批發(fā)債非上市公司名單中,將包括非上市房地産企業(yè)。報(bào)道引述房地産開發(fā)商人士稱,這是監(jiān)管層基於近來房地産市場(chǎng)整體‘錢緊’再次發(fā)出‘救市’信號(hào)”。

  週末公佈的一系列數(shù)據(jù)顯示,房地産市場(chǎng)指標(biāo)全線走低,伴隨房地産市場(chǎng)下行調(diào)整而來的,是固定資産投資全面放緩,它也在拖累工業(yè)生産增長(zhǎng)速度明顯放慢。

  此外,中國(guó)8月財(cái)政收入同比增長(zhǎng)6.1%,增速創(chuàng)下5個(gè)月新低,地方財(cái)政收入同比增長(zhǎng)6.6%。財(cái)政部稱,地方財(cái)政收入增幅偏低主要是受房地産相關(guān)稅收增幅明顯回落等因素的影響。

  從上月開始,監(jiān)管層就已經(jīng)放鬆了房地産融資渠道。華爾街見聞曾介紹過,監(jiān)管層已向部分債券承銷機(jī)構(gòu)傳達(dá)了對(duì)房地産行業(yè)的最新政策,允許已上市房地産企業(yè)在銀行間市場(chǎng)發(fā)行中期票據(jù)。

  而此前只有保障房項(xiàng)目才能在銀行間市場(chǎng)發(fā)行中期票據(jù),範(fàn)圍擴(kuò)大到普通商品房後,上市地産商融資渠道繼續(xù)放鬆。

  但真正缺錢的是中小房企。上市房企多數(shù)資金雄厚,而且不缺融資渠道,放開中票並不能給房企解渴。

  這次公司債發(fā)行主體的擴(kuò)圍影響範(fàn)圍更大,中小房企不僅新增了融資渠道,且融資成本較信託低得多。政府“救市”的意圖相當(dāng)明顯。

  此外,該舉措背後還有一層更宏大的意義。報(bào)道稱,這可視作是中國(guó)債券市場(chǎng)尤其是發(fā)改委主管的企業(yè)債和證監(jiān)會(huì)主管的公司債統(tǒng)一互聯(lián)的重大信號(hào),這意味著,在多年毫無進(jìn)展之後,中國(guó)高度分割的債券市場(chǎng)大一統(tǒng)終於有望邁出實(shí)質(zhì)性的一步。

  目前,中國(guó)債券市場(chǎng)包括銀行間債券市場(chǎng)、交易所債券市場(chǎng)和商業(yè)銀行櫃檯債券市場(chǎng)三個(gè)子市場(chǎng)。長(zhǎng)期以來,中國(guó)債券市場(chǎng)監(jiān)管格局被戲稱為“五龍治水”。從債券發(fā)行和監(jiān)管看,財(cái)政部負(fù)責(zé)國(guó)債和地方政府債券的監(jiān)管;央行監(jiān)管短期融資券、中期票據(jù)以及央票;證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)上市公司債的發(fā)行監(jiān)管;國(guó)家發(fā)改委則監(jiān)管、審批非上市公司(企業(yè))企業(yè)債券;保監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)保險(xiǎn)公司債權(quán)投資計(jì)劃。監(jiān)管分割的弊病則一直為市場(chǎng)所詬?。罕O(jiān)管套利、市場(chǎng)混亂等伴隨債市發(fā)展,近幾年出現(xiàn)加劇態(tài)勢(shì)。

  上海一家券商的一位債券業(yè)人士對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,證監(jiān)會(huì)此前一直有將企業(yè)債監(jiān)管納入證監(jiān)會(huì),並統(tǒng)稱為“公司債”的想法,但發(fā)改委始終未曾鬆口,雙方在司局級(jí)層面的溝通也並不順利。不過,近期出現(xiàn)的契機(jī)有望打破這一局面。

  “從職能分工來看,把具體的債券審批、監(jiān)管從發(fā)改委劃分出來,歸口證監(jiān)會(huì)監(jiān)管是符合部委的改革方向的,畢竟發(fā)改委應(yīng)當(dāng)作為宏觀調(diào)控部門存在,而不應(yīng)過度干預(yù)微觀經(jīng)濟(jì)?!鄙鲜鋈耸勘硎?,從此前PE監(jiān)管功能變動(dòng)過程來看,發(fā)改委財(cái)金司原先主管企業(yè)債審批與監(jiān)管的相關(guān)官員將調(diào)動(dòng)至證監(jiān)會(huì)相關(guān)部門。另?yè)?jù)了解,目前《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》正在修訂之中,不久即將出臺(tái),上述文件出臺(tái)之後,公司債發(fā)行主體範(fàn)圍的擴(kuò)大也將獲得法律上的支撐。

[責(zé)任編輯: 馬迪]

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