原標(biāo)題：中國(guó)10月末外匯儲(chǔ)備降至3.12萬(wàn)億美元 連續(xù)四個(gè)月下跌

　　央行7日數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)10月末外匯儲(chǔ)備3.12萬(wàn)億美元，低於預(yù)期3.13萬(wàn)億美元，9月前值為3.17萬(wàn)億美元，外儲(chǔ)規(guī)模降至2011年3月以來(lái)最低。同時(shí)，外儲(chǔ)規(guī)模已連續(xù)四個(gè)月下跌，環(huán)比減少457億美元，降幅為1月份以來(lái)最大。

　　不過(guò)值得關(guān)注的是，與目前外匯儲(chǔ)備降幅相比，銀行代客結(jié)售匯逆差程度更大，反映出在當(dāng)前理財(cái)收益率不斷走低的情況下，目前居民存款面臨外幣化問(wèn)題，而這也進(jìn)一步加大匯率壓力。

　　對(duì)此，中信固收研究報(bào)告認(rèn)為，對(duì)比人民幣兌其他貨幣以及CFETS指數(shù)的相對(duì)穩(wěn)定，可以看出，本輪人民幣的貶值主要是受美元引導(dǎo)，而央行則是順勢(shì)而為的態(tài)度?！澳壳懊绹?guó)經(jīng)濟(jì)基本面健康向好，年底加息可見(jiàn)。因此在美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)大概率加息的背景下，美元走強(qiáng)仍有空間，人民幣的貶值壓力難消，對(duì)資本外流的影響也將持續(xù)?！敝行抛C券首席債券分析師明明表示。

　　不過(guò)，招商宏觀分析師閆玲認(rèn)為，扣除匯率折算因素的外匯儲(chǔ)備降幅環(huán)比出現(xiàn)收窄，而非擴(kuò)大。“10月末央行官方外匯儲(chǔ)備餘額為3.12萬(wàn)億美元，環(huán)比下降457億美元，為近9個(gè)月來(lái)單月下跌最多的月份。我們估計(jì)10月匯率折算因素的影響為-289億美元，如果扣除該因素，央行官方外匯儲(chǔ)備下降168億美元，9月該值下降241億美元。從這個(gè)角度來(lái)看，10月外匯儲(chǔ)備的降幅環(huán)比收窄而非擴(kuò)大。”

　　在閆玲看來(lái)，雖然資本持續(xù)外流，人民幣匯率貶值1.5%，但本月的外匯市場(chǎng)供求並未加速惡化，人民幣匯率指數(shù)在10月基本平穩(wěn)。不過(guò)當(dāng)月外匯市場(chǎng)成交量顯著增加，是緣于英國(guó)脫歐等風(fēng)險(xiǎn)因素導(dǎo)致居民購(gòu)匯意願(yuàn)的顯著上升，還是由於市場(chǎng)活躍度提高，這還需要觀察外匯佔(zhàn)款和結(jié)售匯數(shù)據(jù)加以判定。

　　對(duì)於外儲(chǔ)持續(xù)縮水的影響和未來(lái)的政策走向，中信證券首席債券分析師明明表示，在外儲(chǔ)壓力加大下，須關(guān)注外匯佔(zhàn)款對(duì)流動(dòng)性的影響。外儲(chǔ)和外匯佔(zhàn)款都可以一定程度反映銀行體系與非銀行體系之間的外匯買賣情況，因此外儲(chǔ)規(guī)模縮減下，須關(guān)注外匯佔(zhàn)款下降壓力。(鐘源)